Warranty do lamusa

Po sesji 16 grudnia z obrotu na GPW znikną warranty. Z ich emisji wycofał się Beskidzki Dom Maklerski. Wcześniej podobną decyzję podjął BRE Bank. Zainteresowanie inwestorów tymi instrumentami w tym roku znacznie spadło. Mogą być za to odpowiedzialne dynamicznie rozwijające się opcje na WIG20.

Pierwsze warranty znalazły się w obrocie na GPW w marcu 1998 r. Były to europejskie warranty kupna na indeks NIF oraz akcje spółki Elektrim. Ich emitentem był BRE Bank. Warranty emitował także Beskidzki Dom Maklerski oraz Centralny Dom Maklerski Pekao.

Prawie jak opcja

Istota działania warrantów jest bardzo podobna do funkcjonowania opcji. Najważniejsza różnica polega na tym, że warranty są instrumentami emitowanymi przez konkretną instytucję. Inwestorzy nie mogą ich wystawiać. Mogą otwierać tylko długie pozycje w warrantach kupna lub sprzedaży. Od początku 2000 r. miesięczne obroty tymi instrumentami nie przekraczały kilku milionów złotych. Średnio w miesiącu w latach 2000-2004 wynosiły 1,16 mln zł. W tym roku wartość ta spadła do 0,25 mln zł. Wyraźny spadek zainteresowania może być spowodowany coraz większą płynnością opcji na WIG20 (tylko w listopadzie wartość obrotu nimi przekroczyła 16,5 mln zł). Rozwojowi starego rynku na pewno nie przysłużyłby się październikowy debiut opcji na akcje.

BDM zrezygnował

- Od chwili, gdy do obrotu trafiły opcje na akcje, na rynku dostępne są opcje na wszystkie instrumenty będące bazowymi dla emitowanych przez Beskidzki Dom Maklerski warrantów. Nieuzasadnione jest więc ich dublowanie i dlatego zaprzestaliśmy emisji warrantów - powiedział Wojciech Anczok, dyrektor Wydziału Inwestycji Własnych BDM.

Dyrektor wierzy, że taka decyzja może wpłynąć na poprawę płynności na rynku opcji. - Uważam, że opcje na WIG20 powinny się nadal dobrze rozwijać. Już teraz na niektórych seriach płynność dla inwestorów indywidualnych jest wystarczająca - powiedział. Przyznał także, że na ten rynek część swojej działalności inwestycyjnej może przenieść także sam BDM.

Dom maklerski przygotował dla zainteresowanych inwestorów materiały edukacyjne, które dostępne są na jego stronie internetowej oraz w POK-ach. Aby zachęcić inwestorów do handlowania opcjami, obniżył prowizję do najniższego poziomu na rynku. Bez względu na sposób złożenia zlecenia inwestor zapłaci za opcję 1,45% wartości jej premii. Jest to jednak tylko promocja, która będzie obowiązywać do końca stycznia 2006 r.

Pogorszyło się jednostkom indeksowym

Uruchomienie obrotu opcji na indeks WIG20 we wrześniu 2003 r. wyraźnie pogorszyło także kondycję rynku jednostek indeksowych MiniWIG20. Także te instrumenty mają wiele cech wspólnych. Jednostki indeksowe są instrumentem pochodnym, dla którego instrumentem bazowym jest indeks WIG20. Nabywanie jednostek indeksowych, podobnie jak kupowanie opcji, nie wiąże się z obowiązkiem wpłaty depozytu zabezpieczającego, a strata z długich pozycji w tych instrumentach nie może przekroczyć początkowo zainwestowanej kwoty.

Do września 2003 r. średni miesięczny wolumen obrotu jednostkami wynosił 16 756 instrumentów. Od października 2003 r. do listopada br. jego przeciętna wartość to 2865 sztuk. Jeszcze niższy jest tylko w tym roku - 1443 jednostki miesięcznie. Do najniższego poziomu od stycznia 2002 r. spadła liczba otwartych pozycji (7,15 tys. sztuk).

Na rynku opcji natomiast konsekwentnie przybywa inwestorów. Tegoroczny wolumen zbliży się do 250 tys. instrumentów i będzie ponad trzy razy większy niż rok wcześniej. Po piątkowej sesji liczba otwartych pozycji w opcjach wynosiła 23,4 tys. (z tego 17,5 tys. pozycji to opcje sprzedaży, a 5,9 tys. - kupna). Na rynku opcji na akcje otwartych pozycji było 1564.