W 2005 roku wygrała Arka

Reklama

Ranking PARKIETU ma tym razem nadzwyczajny charakter: porównaliśmy fundusze pod względem stopy zwrotu osiągniętej w grudniu oraz w całym 2005 r. W obu przypadkach najwięcej punktów zdobyło TFI BZ WBK AIB, zarządzające funduszami Arka. Za wyniki grudniowe dostało 13 punktów, dystansując konkurentów (drugi na liście zwycięzców - DWS - zdobył "tylko" 7 punktów), a za wyniki roczne 12 punktów. W drugim zestawieniu przewaga nad konkurencją była już nieco mniejsza (następny w rankingu - Union Investment - otrzymał 9 punktów). DWS, zwycięzca rankingu PARKIETU w 2004 r., w zeszłym roku zdobył zaledwie 2 punkty. To głównie efekt słabszej pierwszej połowy roku. W drugiej fundusze zarządzane przez to towarzystwo poprawiły wyniki.

Arka Akcji pobiła indeksy

Najwyższą stopę zwrotu w 2005 r. osiągnęła Arka Akcji, która odnotowała wzrost wartości jednostki uczestnictwa o 39,4%. Tylko ten jeden fundusz osiągnął zysk przewyższający wzrost głównych indeksów warszawskiej giełdy, WIG20 (35,4%) i WIG (33,67%). Na drugim miejscu znalazł się BPH Akcji (31,7%) a na trzecim Arka Zrównoważony, który, mimo że nie należy do funduszy agresywnych (inwestują prawie całość portfela w akcje), pobił większość z nich, zyskując ponad 30%. Punktowane miejsca zajęły też zarządzane przez BZ WBK AIB fundusze stabilnego wzrostu (ok. jednej trzeciej portfela w akcjach), a także Arka Obligacji (trzecia w swojej grupie, po ING Obligacji 2 i AIG Obligacji).

Wysoki udział akcji

Jakim inwestycjom zawdzięczają zyski fundusze akcji BZ WBK AIB? - Najwięcej zarobiliśmy w zeszłym roku na walorach CCC, Koelnera, Getinu, KGHM i TVN - twierdzi Krzysztof Grzegorek, prezes BZ WBK AIB Asset Management. Spółki te zdrożały odpowiednio o: 226,7%, 157,3%, 100%, 99,7% i 98,9%. Piotr Przedwojski, zarządzający m.in. Arką Akcji, informuje, że pod koniec 2005 r. BZ WBK AIB Asset Management (portfele funduszy i klientów indywidulanych) miało udziały przekraczające 5% kapitału w 13 spółkach. Były to: Mostostal Warszawa, Rafako, Jelfa, Orbis, Ropczyce, Comarch, Pollena Ewa, MCI, PBG, Travelplanet oraz Getin i Koelner. Nie wszystkie podmioty z tej grupy zanotowały w 2005 r. wzrost kursu. Przykładowo, Pollena Ewa straciła ponad 35%.

Reklama

W opinii Krzysztofa Grzegorka, pomocne w osiągnięciu wysokich stóp zwrotu przez fundusze Arka było utrzymanie wysokiego zaangażowania w akcje przez cały rok. Było ono bliskie 100% w Arce Akcji, bliskie 70% w Arce Zrównoważonym (według Analiz Online, udział akcji w portfelach funduszy zrównoważonych wynosił w listopadzie średnio 53%), a w podmiotach stabilnego wzrostu bliskie 35% (Arka Stabilnego Wzrostu) i 30% (Lukas Stabilnego Wzrostu; przeznaczony dla klientów Lukas Banku, ale zarządzany przez BZ WBK AIB).

Bezpieczniejszy BPH

Dla porównania, BPH Akcji, który zajął w 2005 r. drugie miejsce na rynku, ale nie zdołał przebić ani WIG20, ani WIG, inwestował w spółki giełdowe średnio 80-90% swoich aktywów. W ocenie Grzegorza Szymańskiego, dyrektora inwestycyjnego w BPH TFI, utrzymywanie wyższego zaangażowania w akcje byłoby zbyt ryzykowne. - Dla nas najważniejszy jest dobór spółek. W zeszłym roku mieliśmy więcej trafionych strzałów niż w 2004 r. - przekonuje G. Szymański. Wśród najlepszych inwestycji wymienia walory Alchemii (wzrost o 489,2%), CCC, Biotonu i Amrestu. Fundusze BPH miały też zarobić na akcjach PGNiG, KGHM, Orlenu (65,9%) i banków. Na koniec roku tylko w trzech spółkach BPH miało udziały przekraczające 5% kapitału. Były to WSiP, Śrubex i Wawel. Przykładowo, walory WSiP staniały w zeszłym roku o 12,8%.

Ostrożne prognozy

Czy w tym roku klienci najlepszych funduszy akcji też mogą liczyć na zyski rzędu 30-40%? - Trudno dziś powiedzieć, czy takie wyniki są do powtórzenia - twierdzi Krzysztof Grzegorek. - Spodziewamy się jednak, że ten rok będzie dobry dla warszawskiej giełdy. Gospodarka jest w lepszej kondycji niż przed rokiem, lepsze są też perspektywy wyników spółek - mówi K. Grzegorek. Przypomina, że na 2004 r. grupa BZ WBK prognozowała wzrost rynku na poziomie 15%. - Zakładamy, że w 2006 r. będzie to 15-20% - dodaje.

Grzegorz Szymański jest mniejszym optymistą. - Spodziewam się, że fundusze akcji zarobią w tym roku ok. 10-15%. Nie sądzę, żeby możliwy był wzrost rynku na poziomie przekraczającym 30%, jak w zeszłym roku - mówi zarządzający.

Reklama

Zyski funduszy dłużnych

O ile skala wzrostu na warszawskiej giełdzie zaskoczyła w 2005 r. nawet największych optymistów, wyniki funduszy dłużnych okazały się zgodne z prognozami TFI. Zeszły rok generalnie był dobry dla obligacji, chociaż w okresie wyborczym ich ceny mocno spadły. W sumie najlepszy fundusz dłużny - ING Obligacji 2 - zarobił 9,2%. Dosyć duża jest jednak rozpiętość między najwyższą i najniższą (BPH Obligacji 2 zyskał 3,6%) stopą zwrotu w tej grupie. Wynika ona ze stopnia zaangażowania poszczególnych podmiotów w długoterminowe obligacje, a w niektórych przypadkach również papiery komercyjne. Znacznie mniejsze są dysproporcje w wynikach funduszy gotówkowych i pieniężnych, które w zeszłym roku ukształtowały się w przedziale 3,9-5,7%. Krzysztof Grzegorek przewiduje, że w tym roku zyski podmiotów z tej grupy wyniosą ok. 3-4%, a obligacyjnych 3,5-5%.

Straty z euroobligacji

Jedyną grupą, w której znalazły się fundusze kończące rok 2005 na minusie, jest grupa podmiotów zagranicznych dłużnych. Straty poniosły fundusze inwestujące w euroobligacje. Najwięcej, 5,2%, stracił BPH Euroopejskich Obligacji. Główny powód takiego wyniku to umocnienie złotego do euro o 5,8% w ciągu roku.

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcyjne, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu, obligacyjne i gotówkowe. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa, a trzeci - jeden punkt. Dodatkowo trzy punkty przyznajemy najlepszemu funduszowi rynku pieniężnego. Bierzemy pod uwagę tylko te fundusze, które podają wycenę jednostki uczestnictwa na koniec miesiąca. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów. W analogiczny sposób tworzymy ranking roczny.

Reklama