Nowy, stary kierunek

Głównym elementem strategii BorsodChemu na najbliższe sześć lat jest rozwój dotychczasowej produkcji. W ciągu pięciu lat koncern chce podwoić wyniki.

Piątkowe notowania węgierski koncern chemiczny rozpoczął dopiero po południu. Zarówno na giełdzie w Budapeszcie, jak i w Warszawie handel akcjami zawieszono do godziny 14. Rano firma opublikowała wyniki, a później odbyło się WZA, na którym zaprezentowano nową strategię.

Słabszy początek roku

W pierwszych trzech miesiącach tego roku BorsodChem zarobił tylko 2,47 mld forintów (37,2 mln zł). To aż o ponad połowę mniej niż rok temu. Mimo to opinie analityków są w miarę pozytywne. - Wyniki finansowe nieco mnie rozczarowały. Jednak na poziomie operacyjnym było dobrze. Ogólnie jest pozytywnie - ocenia Peter Torady z KBC Securities. Węgierscy inwestorzy spokojnie przyjęli raport. Akcje zakończyły sesję 1,5-proc. zwyżką (do 2 370 forintów za papier). Polscy gracze odebrali informacje z firmy negatywnie - kurs spadł o 4,2 proc., do 34 zł.

Spadek zysku netto spółka wyjaśnia znacznym osłabieniem się kursu forinta. Straty z tego tytułu firma wyliczyła na 2,76 mld forintów (ok. 40,5 mln zł). Dzięki wzrostowi cen i mocy produkcyjnych obroty w I kwartale wzrosły w porównaniu z ubiegłorocznym o blisko jedną trzecią do 55,61 mld forintów (837,9 mln zł). Wynik operacyjny przekroczył 6 mld forintów (90,7 mln zł) i był wyższy (liczony w forintach) o 3,2 proc. Spółka zaznaczyła, że w pozostałych kwartałach tego roku nie należy liczyć na lepsze wyniki operacyjne, m.in. z uwagi na spodziewany dalszy wzrost kosztów energii. BorsodChem planuje poprawić wyniki w kolejnych latach.

Rozwój dotychczasowej

działalności

Nową strategię węgierskiego koncernu chemicznego przedstawił nowy prezes Kay Gugler. Zapowiedział, że skupiając się na wytwarzanych już produktach BorsodChem chce przejść od koncernu o zasięgu regionalnym do firmy ogólnoeuropejskiej. Aby to osiągnąć, spółka skupi się na produkcji poliuretanów i PCW. Podkreślił, że globalny rynek poliuretanów z tych produktów jest szacowany na 30 mld USD i obejmuje szeroką gamę artykułów. Jednym z najważniejszych założeń strategii jest osiągnięcie wiodącej pozycji w produkcji TDI (diizocyjanian toluenu). Aby to uzyskać, firma chce zbudować zakład produkcji TDI o zdolnościach produkcyjnych 160 tys. ton rocznie. (Obecnie istniejące urządzenia wytwarzają ok. 90 tys. ton). Ponadto BorsodChem planuje zwiększyć zdolności produkcyjne MDI (diizocyjanian difenylometylenu) o 200 tys. ton do 360 tys. ton w 2010 r.

Produkcja PCW ma być utrzymywana, a działania w tej dziedzinie mają się skupiać na obniżaniu kosztów. - Spółka istotnie zmieniła dotychczasowe plany. Wcześniej zapowiadano rozwój nowych kierunków produkcji - zaznacza Peter Torday z KBC Securities. Tomas Pletser, z Erste Securities, dodaje, że przedstawione plany są sporym, jednak pozytywnym, zaskoczeniem. - Myślę, że to dobrze, że BorsodChem chce zaproponować również pakiet usług związanych z dalszym przetworzeniem swoich produktów. Powinno to dać spółce dużą wartość dodaną - ocenia analityk.

Realizacja strategii ma zapewnić węgierskiej firmie wzrost zysku EBITDA do około 340 mln euro w 2012 r. z obecnych 100 mln euro. W tym czasie przychody spółki mają zwiększyć się z 700 mln do 1,6 mld euro. Na realizację inwestycji w ciągu 5 lat spółka chce wydać około 500 mln euro.

Dywidenda zgodnie z planem

Piątkowe WZA zaakceptowało proponowaną przez zarząd wysokość dywidendy. Z zeszłorocznego zysku spółka wypłaci 50,35 forintów na jeden walor. Ponieważ dywidenda nie obejmuje akcji własnych należących do BorsodChemu, rzeczywista kwota wypłacana akcjonariuszom wyniesie około 51 forintów (0,75 zł/akcję).