Zawirowania na rynku rozchwiały wyceny

Wahania cen akcji na giełdzie przekładają się na znaczące zmiany wycen funduszy. Te, które jednego dnia są liderami wzrostu na rynku, następnego ponoszą największe straty

Wtorek był pechowym dniem dla DWS Top-25 Małych Spółek. Strata na poziomie 9,5 proc. była najwyższą wśród funduszy akcyjnych. Jednostki uczestnictwa Top-25 wyceniane są według kursów akcji z godz. 12.00 Mniej więcej na ten moment przypadał dołek MIDWIG we wtorek, 23 maja. W stosunku do poniedziałkowego południa indeks stracił ponad 10 proc.

Straty małych spółek

We wtorek do godz. 12.00 kilkanaście spółek traciło po 20-30 proc. (w stosunku do poniedziałkowego zamknięcia). W tej grupie - spośród firm należących do indeksu DWS Małych Spółek (benchmark funduszu Top-25) - znalazły się m.in.: Lentex (spadek o 26 proc.), IDMSA (minus 25 proc.), Boryszew (minus 21 proc.), Lubawa (minus 20 proc.) oraz FAM czy Sanwil (minus 19 proc.). Tomasz Tarczyński, zarządzający DWS Top-25, przyznaje, że niektóre z tych spółek mogły zaważyć na wtorkowym wyniku funduszu. Dodaje jednak, że skład portfela nie odzwierciedla dokładnie indeksu DWS MS. We wtorek po południu, wiele małych spółek odrobiło straty, ale nie zostało to już uwzględnione w wycenie Top-25.

Raz najlepszy, raz najgorszy

Znacznie lepiej fundusz zachował się dzień wcześniej. Wartość jednostki obniżyła się o 0,6 proc. Był to jeden z najlepszych wyników na rynku (mniej wśród funduszy akcji stracił tylko Skarbiec Top Funduszy Akcji). Relatywnie niska strata DWS wynikała ze znacznie mniejszych spadków kursów akcji na rynku między wycenami. Również w okresie 11-19 maja, czyli w pierwszych dniach korekty na warszawskiej giełdzie, DWS Top-25 wypadł lepiej od konkurencji, tracąc "tylko" 1,5 proc., czyli najmniej na rynku. Powodem było m.in. relatywnie lepsze zachowanie się małych spółek niż firm z WIG20, które traciły najwięcej.

Wahania Arki

Z dnia na dzień z ostatniej pozycji na pierwszą przeskoczyła też Arka Akcji. W poniedziałek wartość jednostki obniżyła się prawie o 6 proc. Była to największa strata wśród funduszy akcji. Za to dzień później jednostka zwyżkowała już o 2,8 proc. (najlepszy wynik na rynku).

Sytuacja Arki Akcji jest inna niż DWS Top-25. Po pierwsze, jednostki wyceniane są według kursów akcji na koniec sesji. Po drugie, benchmarkiem funduszu jest WIG, ale - jak informują zarządzający - spora część portfela zaangażowana jest w spółki z WIG20, ze względu na duże aktywa. W poniedziałek indeks ten spadł o 5,6 proc., a WIG stracił 5,3 proc. Dzień później oba indeksy zwyżkowały odpowiednio o 1,8 proc. i 1,1 proc.

Zagranica raz pomaga,

raz szkodzi

- Różnimy się w stosunku do konkurencji zarówno w zakresie inwestycji na polskiej giełdzie, jak i ze względu na inwestycje zagraniczne - mówi Krzysztof Grzegorek, prezes BZ WBK AIB Asset Management (zarządza funduszami Arka). Pod koniec grudnia fundusze Arka miały duże zaangażowanie na giełdzie tureckiej, wynoszące ponad 9 proc. portfela akcyjnego w Arce Akcji i ponad 10 proc. w Arce Zrównoważonym i Arce Stabilnego Wzrostu. W poniedziałek indeks największych spółek tureckiej giełdy zniżkował w lokalnej walucie o 8,3 proc., a dzień później odbił się o 2,4 proc.

Wahania wartości jednostek uczestnictwa notują też inne fundusze akcji. Stratę w poniedziałek, a zysk we wtorek miały też np. ING Akcji (minus 4,7 proc. i plus 1,1 proc.) i BPH Akcji (minus 4,2 proc. i plus 0,9 proc.).

Przecena akcji

Najmocniejszą wyprzedaż obserwowaliśmy od 13.15 w poniedziałek do południa we wtorek. W tym czasie WIG20 spadł z 2994 pkt do 2752 pkt, czyli o 8,1 proc. W porównaniu z końcem minionego tygodnia zniżka sięgała 9,2 proc. Przed południem we wtorek bardzo duże grono firm, w tym znajdujący się w składzie WIG20 Bioton, spadało o więcej niż 15 proc. Kolejne godziny wtorkowej sesji przyniosły odreagowanie i indeks wspiął się ponad 2900 pkt. To i tak oznaczało pokaźne straty w porównaniu z końcem poprzedniego tygodnia. Spadek WIG20 sięgał prawie

4 proc., MIDWIG-u blisko

6 proc, a WIRR-u przekraczał 8 proc. W przypadku

51 firm przecena była większa niż 10 proc. Tylko 14 spółek obroniło się przed przeceną. Z tego jedynie dwie zyskały po więcej niż 3 proc.