Jeżeli podczas walnego zgromadzenia akcjonariusze KGHM zdecydują o wypłacie dużej dywidendy, to GPW może zmodyfikować kursy wykonania opcji na te akcje. Stanie się tak pod warunkiem, że w ostatnim dniu notowań z prawem do dywidendy, jej wartość (na jedną akcję), przekroczy 10 proc. średniej ceny z transakcji (ważonej wolumenem). Taki obowiązek wynika ze "Szczegółowych zasad obrotu giełdowego". Zmiana kursu wykonania będzie polegać na odjęciu od niego wartości dywidendy przypadającej na jedną akcję. Do modyfikacji dojdzie na pierwszej sesji, kiedy akcje będą notowane z oznaczeniem "bez dywidendy".
Podobne zmiany nie obejmą kontraktów terminowych na akcje. Instrumenty te są notowane na GPW kilka lat dłużej niż opcje na akcje i dotychczas w przypadku ich instrumentów bazowych, nie dochodziło do wypłaty wysokiej dywidendy. Teraz jednak giełda zastanawia się nad modyfikowaniem kursów odniesienia kontraktów akcyjnych. - Rozważamy ujednolicenie zasad dotyczących kontraktów futures na akcje z zasadami opracowanymi dla opcji na akcje - powiedział Adam Maciejewski, dyrektor Działu Notowań i Rozwoju Rynku GPW. Zmiany są uzależnione od wyników konsultacji z uczestnikami rynku. Jeżeli wejdą w życie, to najprawdopodobniej nie przed dywidendą z KGHM i nie dotkną instrumentów na indeksy.
Na czym mogłyby polegać zmiany? Na giełdach funkcjonuje kilka rozwiązań problemu dużej dywidendy. Po pierwsze, kurs odniesienia kontraktów mógłby być modyfikowany o wartość tej dywidendy. Inne rozwiązanie zakłada korygowanie kursu kontraktu tylko o tę część dywidendy, która przekracza 10 proc. ceny akcji.
