Na razie inwestorzy liczący na dobrą końcówkę roku mają generalnie powody do zadowolenia. Wszystkie główne indeksy mają szansę zakończyć grudzień na poziomach bliskich tegorocznym maksimom. Powtarza się zatem optymistyczny scenariusz sprzed roku. Na ile wydarzenia z grudnia 2005 r. są porównywalne z obecnymi? Analogie można znaleźć pod wieloma względami. Obok samej zwyżki kursów akcji podobna jest także sytuacja choćby na rynku obligacji. Obecnie rentowność papierów skarbowych znajduje się w silnym trendzie spadkowym - podobnie jak przed rokiem. Co ciekawe, mimo wahań w ciągu minionych 12 miesięcy, rentowność pozostaje praktycznie na tym samym poziomie. Podobna do tej sprzed roku jest też sytuacja na rynku ropy naftowej. Po silnej jesiennej przecenie cena tego surowca stabilizuje się według niemal identycznego schematu, jaki obserwowaliśmy w grudniu 2005 r. Wówczas była to zapowiedź wystrzału cen w górę na początku stycznia.

Podobieństw trudno dopatrzyć się natomiast w przypadku miedzi. Notowania czerwonego metalu znajdują się w średnioterminowym trendzie spadkowym (choć stosunkowo łagodnym), podczas gdy przed rokiem były najwyżej w ciągu całej hossy. Relatywnie lepsza sytuacja techniczna ropy może sugerować, że tym razem - odwrotnie niż przed rokiem - górą będą spółki paliwowe, a nie KGHM.

Na tym podobieństwa się kończą i zaczyna się lista czynników, które zdecydowanie odróżniają obecną sytuację od tej z końca 2005 r. Przede wszystkim zdecydowanie bardziej wyśrubowane są obecnie roczne stopy zwrotu z akcji. Przykładowo, roczne tempo wzrostu indeksu MIDWIG przekracza 90 proc., podczas gdy przed rokiem było to ok. 50 proc. Inna jest też sytuacja w gospodarce. Przed rokiem koniunktura rozkręcała się, by osiągnąć szczyt w maju br. Obecnie tempo wzrostu jest nadal szybkie, ale trudno sądzić, by zostało ono jeszcze podkręcone - w przeciwieństwie do ub.r. potencjał jest zatem ograniczony. Mimo podobieństw, w pierwszych miesiącach przyszłego roku trudno będzie liczyć na równie szybki wzrost kursów, jak na początku mijającego roku.