Wtorkowa sesja na rynku obligacji upłynęła w bardzo spokojnej atmosferze. Aktywność inwestorów była ograniczona, a ceny praktycznie nie zmieniły się. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK1208 była na poziomie 4,56 proc., 5-letniej PS0511 - 4,91 proc., podczas gdy 10-letniej DS1015 - 5,1 proc. Posiedzenie Zarządu Rezerwy Federalnej jest jednym z najważniejszych wydarzeń na globalnym rynku stopy procentowej. O ile przed dzisiejszym posiedzeniem jasne było, że Fed nie zmieni stóp procentowych, o tyle każde zdanie komunikatu co do perspektyw polityki monetarnej było bacznie analizowane. Niską aktywność inwestorów na polskim rynku można tłumaczyć oczekiwaniem na komunikat Fed czy też dzisiejszą aukcją zamiany, która powinna zaspokoić popyt na papiery dłużne. Nie trudno jednak zauważyć, że zarówno rynek obligacji, jak i walutowy były ostatnio relatywnie słabsze w zestawieniu z innymi rynkami w regionie. Dla porównania, we wtorek krzywa rentowności na Węgrzech przesunęła się w dół o około 10 pkt bazowych. Klimat inwestycyjny wciąż pozostaje bardzo dobry, jednak przewartościowanie polskich aktywów stopniowo daje o sobie znać.