CDM Pekao obniżył rekomendację dla akcji producenta armatury przemysłowej z "trzymaj" do "redukuj". Analityk Maciej Wewiórski w odtajnionym raporcie z 20 grudnia ustalił cenę docelową na 17,3 zł (przy wycenie giełdowej 19,5 zł). Wczoraj walory kosztowały 17,3 zł, po wzroście o 3,4 proc.
Co wpłynęło na obniżenie rekomendacji? Przede wszystkim rozczarowujące prognozy tegorocznych wyników finansowych Zetkamy. Przychody mają wynieść 84 mln zł, a zysk netto 4,1 mln zł. Prognoza na 2006 rok zakładała osiągnięcie przy takich samych obrotach 6,6 mln zł czystego zysku. Spółka sygnalizowała już jednak, że zarobek będzie mniejszy.
Przyczyną słabszych założeń tegorocznego budżetu jest przeciągająca się budowa nowej hali produkcyjnej. M. Wewiórski szacował, że spowoduje to zakłócenia w produkcji najwyżej w najbliższych dwóch miesiącach. Tymczasem - według zarządu spółki - może to potrwać nawet pół roku.
Zdaniem analityka, istnieje ryzyko, że Zetkamie nie uda się nawet w takim czasie zakończyć przeniesienia linii produkcyjnych do nowego obiektu. Przez to nawet niskie założenia tegorocznego budżetu mogą nie zostać wykonane. Mniejsze zdolności produkcyjne mogą mieć również o wiele poważniejszą konsekwencję. Kontrahenci, których Zetkama nie będzie w stanie obsłużyć, odpłyną do innej firmy.
Według szacunków M. Wewiórskiego, Zetkama w tym roku zarobi 3,6 mln zł przy 84,7 mln zł przychodów. Sytuacja poprawi się dopiero w przyszłym roku: przychody wzrosną do 98 mln zł, a zysk netto do 7,8 mln zł.
