Niezachwiane trendy

Podczas gdy notowaniami

WIG20 wstrząsają zawirowania na rynkach surowcowych, indeks średnich spółek MIDWIG konsekwentnie z sesji na sesję pnie się w górę. Siła tego trendu jest zdumiewająca. Przyczyna pozostaje

ta sama od wielu miesięcy. Skład MIDWIG-u jest w większym stopniu zdominowany przez firmy wrażliwe na koniunkturę gospodarczą

w naszym kraju, a ponieważ

koniunktura ta utrzymuje się na wysokim poziomie (co potwierdzają choćby wczorajsze dane o wzroście płac), średnie spółki z natury okazują się lepszą inwestycją niż wiele dużych firm. Można się spodziewać, że przewaga ta utrzyma się do czasu, gdy rynki zaczną obawiać się schłodzenia gospodarki. Podczas gdy w składzie WIG20 coraz mniej spółek znajduje się w trendzie wzrostowym, czołowe firmy z MIDWIG-u mogą pochwalić się stabilną tendencją zwyżkową. Kursy spółek, takich jak Getin (blisko 7 proc. udziału w indeksie), ING Banku Śląskiego,

Cersanitu czy Stalproduktu, znajdują się na rekordowych poziomach. W ich przypadku niedawna korekta na szerokim rynku akcji praktycznie przeszła bez echa, co tylko potwierdza siłę trendów wzrostowych. W czołówce składu MIDWIG-u wyjątkiem jest jedynie Lentex, mający największy udział w indeksie, którego kurs błądzi w miejscu od trzech miesięcy. Jednym z powodów może być wygórowana wycena jego akcji - wskaźnik C/Z przekracza 130. W przypadku pozostałych liderów średniaków wyceny też nie są niskie, ale nie wydają się na ogół jeszcze na tyle wysokie, by stanowiły mocny

argument za przerwaniem trendów wzrostowych. Nadchodzący sezon publikacji wyników

kwartalnych powinien poza tym przyczynić się do obniżenia wskaźników C/Z. Grudniowa korekta na rynku średniaków pozwoliła nieco ostudzić nadmierne tempo zwyżki. Barierą dla MIDWIG-u wydaje się poziom bliski 100 proc. na wykresie rocznej zmiany indeksu. Po osiągnięciu takiej dynamiki

MIDWIG zatrzymał się w kwietniu 2004 r. i ten sam poziom sprowokował też ostatnią korektę. Obecnie roczne tempo ponownie przekroczyło 80 proc., co by oznaczało, że istnieje jeszcze pewien potencjał wzrostowy.