Debiuty spółek komunalnych mogą być gratką dla OFE

Łódzkie MPK, Wodociągi Toruńskie czy Energetyka Cieplna Opolszczyzny to potencjalnie giełdowi debiutanci

Hanna Gronkiewicz-Waltz, obejmując urząd prezydenta stolicy, zastrzegła, że nadzorem nad miejskimi spółkami zajmie się osobiście. Niedawno powiedziała, że rozważa wprowadzenie niektórych z nich na GPW. Nie zdradziła jednak, o jakie konkretnie firmy chodzi.

Zarządy największych warszawskich spółek wydają się nic nie wiedzieć na temat ewentualnych debiutów: - Nigdy dotychczas nie było o tym mowy - mówi Marek Jóźwik, członek zarządu spółki Tramwaje Warszawskie. Powątpiewa, żeby mogło chodzić o jego firmę, tym bardziej że prowadzi ona de facto działalność non profit.

- Dotąd nic nam na ten temat nie wiadomo - odpowiada pytany o wejście na GPW także Michał Machlejd, prezes Stołecznego Przedsiębiorstwa Energetyki Cieplnej. - Nie słyszałem o takich planach - zapewnia też Grzegorz Żurawski, rzecznik prasowy Metra Warszawskiego. Nic o ewentualnym debiucie nie mogli nam powiedzieć też przedstawiciele stołecznych MPWiK oraz Miejskich Zakładów Autobusowych.

Komunikacja w Łodzi

Inaczej wygląda sytuacja w Łodzi. Tam nad wejściem na GPW zastanawiają się władze jednej z komunalnych firm - Miejskiego Przedsiębiorstwa Komunikacyjnego: - Wprowadzenie firmy na giełdę to jeden z wariantów rozwoju, który zarząd bierze pod uwagę - mówi "Parkietowi" Marcin Małek z zespołu prasowego MPK Łódź. - Na razie jednak ta sprawa nie była przedmiotem konsultacji z właścicielem, którym jest miasto. Żadnych dat nie mogę więc teraz podać - dodaje.

Co o giełdowych planach MPK myślą władze Łodzi - nie udało się nam dowiedzieć. Żaden z członków zarządu ani nawet rzecznik prasowy urzędu miasta nie był dla nas dostępny. Dodajmy, że przychody, które w 2005 r. przekroczyły 370 mln zł, czynią z łódzkiego MPK czwartą co do wielkości firmę komunalną w Polsce. Pod względem wielkości sprzedaży przewyższa ona m.in. notowane na giełdzie Multimedia, CCC czy Stomil Sanok.

Wodociągi w Toruniu

Idea wprowadzania firm komunalnych na parkiet jest bliska samorządowcom z Torunia i Bydgoszczy. Na giełdę mogłyby trafić Toruńskie Wodociągi oraz Miejskie Przedsiębiorstwo Oczyszczania. Oba przedsiębiorstwa musiałyby być wcześniej przekształcone w spółki akcyjne (dziś są to spółki z o. o.). - Nie wykluczamy wprowadzenia dwóch największych spółek na giełdę, ale nie ma jeszcze żadnych konkretnych planów - deklaruje Ewa Kossakowska, szefowa biura ekonomiki i nadzoru właścicielskiego urzędu miejskiego. Na razie projekty inwestycyjne obu przedsiębiorstw są współfinansowane z pieniędzy unijnego Funduszu Spójności. - Analizujemy dalszy rozwój spółek komunalnych i na tej podstawie będziemy podejmowali decyzje dotyczące ewentualnego wprowadzenia ich na GPW - informuje E. Kossakowska. - Nie potrafię jednak powiedzieć, kiedy pierwsza z tych firm może zadebiutować - dodaje.

Trochę więcej na temat potencjalnych debiutów powiedział nam przedstawiciel władz sąsiedniej Bydgoszczy. Zdaniem Sławomira Paprockiego, dyrektora Wydziału Nadzoru Właścicielskiego i Przekształceń Własnościowych, pierwsze kontrolowane przez gminę spółki mogłyby się znaleźć na stołecznym parkiecie jeszcze przed końcem tej dekady.

Lotnisko w Bydgoszczy

- Do miasta należy kilkanaście spółek - powiedział nam S. Paprocki. - Przez ostatnich kilka lat doprowadzaliśmy do tego, że generują dobre wyniki finansowe - dodał. Wśród firm, które w pierwszej kolejności - za dwa, trzy lata - mogłyby się znaleźć na GPW, wymienił należące w całości do gminy Miejskie Wodociągi i Kanalizację w Bydgoszczy. Firma miała już okazję zaprezentować się inwestorom, ponieważ, jako jeden z nielicznych tego typu podmiotów w Europie centralnej, wyemitowała obligacje przychodowe. - Jedną z podstawowych kwestii jest prywatyzacja Portu Lotniczego Bydgoszcz - twierdzi S. Paprocki. Miasto ma ok. 56 proc. udziałów firmy. - Szukamy inwestora, który wniósłby kapitał i know-how - mówi i dodaje, że później firma mogłaby wejść na GPW. - Ale to kwestia dwóch, trzech lat - uważa.

Energetyka w Opolu

Choć władze Opola nie mają na razie konkretnych planów dotyczących wprowadzenia firm komunalnych na parkiet, myśl o tym nie jest im obca. - W pierwszej kolejności mogłoby to dotyczyć firmy Energetyka Cieplna Opolszczyzny - twierdzi Mirosław Pietrucha, rzecznik prasowy prezydenta miasta. Zastrzega jednak, że to na razie tylko ewentualność.

ECO należy dziś w ponad 53 proc. do Opola. Ułamkowe udziały mają też trzy okoliczne powiaty - Brzeg, Grodków i Głuchołazy - oraz osoby fizyczne. Inwestorem branżowym jest spółka E. DIS energia, która ma 45,6 proc. akcji ECO.

Na razie przedsiębiorstwo swój rozwój, także poprzez przejęcia, opiera na funduszach własnych oraz kredytach. Ewentualne kolejne akwizycje mogą być uzależnione właśnie od pozyskania kapitału z giełdy.

Targi w Kielcach

- Jedyną kielecką spółką komunalną, która mogłaby być atrakcyjna dla inwestorów, są Targi Kielce - uważa Artur Sobolewski, dyrektor Wydziału Projektów Strukturalnych i Strategii UM. - Jednak kwestia jej debiutu to perspektywa 2012 roku - precyzuje. Targi Kielce to druga co do wielkości (po poznańskim konkurencie) polska firma, która zajmuje się organizacją imprez wystawienniczych. 99 proc. udziałów spółki należy do Kielc. Jej przychody w 2005 r. osiągnęły 25 mln zł, a zysk netto 5 mln zł.

Ciepło o rynku kapitałowym myślą nowi włodarze Radomia. - W tym roku nie zamierzamy wprowadzać na warszawską giełdę spółek komunalnych, ponieważ poprzednie władze nie robiły nic w tym kierunku - zapowiada w rozmowie z "Parkietem" wiceprezydent miasta Robert Skiba. - Najpierw musimy przeanalizować sytuację poszczególnych spółek i nie wykluczamy takiego scenariusza w przyszłości - dodaje.

- Dotychczas nie było rozważane wprowadzanie spółek komunalnych na giełdę - mówi Tomasz Ćwikowski, rzecznik prasowy prezydenta Białegostoku. - Nowe władze dopiero analizują sytuację ekonomiczną i na tej podstawie będą podejmowane decyzje. Do rozmowy na ten temat możemy wrócić najwcześniej za miesiąc - dodaje. Tajemniczy są też przedstawiciele Wrocławia. - Nie opowiadamy o planach. Jeśli zapadną decyzje w tej sprawie, to poinformujemy o nich - ucina krótko Marcin Garncarz, rzecznik prasowy prezydenta miasta.

OFE się ucieszą?

- Zainteresowanie debiutem wyrażają niektóre spółki o komunalnym rodowodzie, które są teraz notowane na CeTO - dodaje Beata Jarosz, wiceprezes GPW. Zapewniła też, że giełda na pewno takie przedsiębiorstwa będzie witać z otwartymi ramionami.

- Jeśli firmy komunalne będą miały dobrze zdefiniowaną politykę finansową i będą regularnie płacić dywidendy, to wprowadzenie ich akcji na giełdę może być całkiem dobrym pomysłem - uważa Marek Juraś, analityk z DM BZ WBK. Według niego, na GPW, w przeciwieństwie do zachodnich giełd, brakuje firm z sektora tzw. użyteczności publicznej. - Takie spółki mogłyby być atrakcyjne dla inwestorów finansowych - szczególnie długoterminowych, takich jak OFE - dodaje specjalista.

Warto kupować przedsiębiorstwa użyteczności publicznej

Inwestycje w akcje europejskich dostawców prądu, gazu i wody pozwalają na osiągnięcie wysokich stóp zwrotu. Walory 34 największych przedsiębiorstw użyteczności publicznej Starego Kontynentu, wchodzące w skład indeksu Dow Jones Stoxx 600 (śledzi notowania największych europejskich koncernów), podrożały od początku stulecia o 62,26 proc. W ubiegłym roku zanotowały zwyżkę na poziomie ponad 35 proc. W rankingu najszybciej drożejących, największych europejskich spółek

z 18 branż koncerny dostarczające klientom prąd i gaz zajęły wysokie trzecie miejsce.

W tym roku jednak ani niemiecki E.ON, ani francuski Suez nie radzą sobie już tak dobrze. Akcje spółek z tego sektora potaniały od 1 stycznia

o 0,78 proc., co obok koncernów paliwowych jest najgorszym wynikiem. Analitycy twierdzą jednak, że to tymczasowa korekta. - Popyt na akcje przedsiębiorstw użyteczności publicznej będzie rósł - mówi "Parkietowi" Lueder Schumacher, analityk londyńskiego oddziału Dresdner Kleinwort. Podkreśla, że międzynarodowy kapitał będzie w tym roku mniej podatny na ryzyko, a inwestycje w tę branżę nie należą do spekulacyjnych. - Popyt jest w miarę stały. Jest określona liczba klientów. Bardzo łatwo w takich wypadkach przewidzieć wyniki finansowe danej spółki - wymienia zalety firm z sektora. Pod względem przewidywalności zysku kapitałowego branża nie ma konkurencji. Wystarczy powiedzieć, że na przykład spółki medialne z indeksu Stoxx 600 straciły od początku stulecia ponad 65 proc., a telekomy 57,25 proc. W tym roku należą zaś do czołówki. Zwyżkowały odpowiednio

o 3,9 proc. i 4,12 proc.

Ekstraklasa bezpieczeństwa

inwestycji wśród przedsiębiorstw użyteczności publicznej to walory

dostawców wody, bo spółki kontrolujące wodociągi mają praktycznie

monopol na danym terenie. Dzięki temu w długim okresie, przy określonych zyskach, jest niemal pewne,

że ich akcje pójdą w górę. - W Europie, poza Wielką Brytanią, brakuje jednak firm, które działają tylko w tym sektorze. Większość dostarcza klientom jednocześnie także prąd i gaz - mówi Schumacher. Podkreśla, że fundusze inwestycyjne, które chcą w bezpieczny sposób ulokować kapitał, mają do wyboru z jednej strony obligacje, które nie pozwalają na wygenerowanie zadowalającego zysku, i akcje przedsiębiorstw użyteczności

publicznej, które przy stosunkowo niewielkim poziomie niepewności

co do zmiany ich kursu pozwalają osiągnąć niezłą stopę zwrotu.

- Popyt inwestorów instytucjonalnych na walory tego rodzaju

spółek jest duży. Rynek czeka

na następne debiuty firm z branży - podsumowuje.