RPP pozostawi stopy proc. bez zmian, ścieżka CPI nieco niższa niż w projekcji z X

Warszawa, 31.01.2007 (ISB) - Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na styczniowym posiedzeniu utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, uwazają wszyscy ekonomiści ankietowani przez agencję ISB. Jednocześnie są zdania, że przebieg ścieżki inflacyjnej ukazany w styczniowej projekcji może okazać się nieco niższy od pokazanej w październikowej projekcji.

"Oczekujemy, że w 2007 roku przebieg ścieżki inflacyjnej może być niższy w porównaniu z październikową projekcją (spodziewamy się, że cut off date będzie na koniec grudnia 2006 r.: niższy punkt startowy; WIBOR 3M od ostatniej projekcji nie uległ większym zmianom, a złoty umocnił się o około 7% w relacji do dolara i 3,8% w relacji do euro)" - napisała Agnieszka Decewicz z Banku Pekao SA.

Piotr Kalisz z Banku Handlowego również potwierdza, że projekcja pokaże niższą od prognozowanej wcześniej inflację w 2007 roku, a komunikat po posiedzeniu RPP będzie umiarkowanie jastrzębi.

"Projekcja pokaże niską inflację w 2007 roku (może nawet poniżej 2,5%), ale wyraźnie wyższą w 2008 i 2009 roku (powyżej 3,5% pod koniec tego horyzontu)" - napisał Kalisz w komunikacie.

Natomiast Ryszard Petru z Banku BPH ocenia, że komunikat po posiedzeniu może być nieznacznie gołębi.

"Natomiast projekcja styczniowa w najbliższych kwartałach poniżej październikowej, w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej zbliży się do górnej granicy celu" - napisał w raporcie.

Zdania ekonomistów co do terminu pierwszej podwyżki stóp procentowych są podzielone, choć nikt nie oczekuje decyzji o zacieśnieniu polityki pieniężnej wcześniej niż w kwietniu - przy publikacji kolejnej projekcji inflacyjnej.

"Podtrzymujemy naszą prognozę odnośnie pierwszej podwyżki stóp procentowych w II kw. o 25 pb, ale jednocześnie widzimy ryzyko opóźnienia podwyżek nawet do roku 2008, a opóźnienia w decyzji mogą być spowodowane systematycznym zwiększaniem wydajności pracy, a także utrzymujące się niskie ceny żywności, które nie powodują presji cenowej" - napisała Nora Szentivanyi z JP Morgan Chase.

RPP po raz ostatni obniżyła stopy procentowe w lutym - o 25 pb do 4,0% w przypadku głównej stopy referencyjnej.

Dwudniowe posiedzenie RPP rozpocznie się we wtorek, 30 stycznia, a decyzja oczekiwana jest w środę, 31 stycznia, we wczesnych godzinach popołudniowych. (ISB)

Dagmara Leszkowicz

dag/tom