Dane o inflacji i płacach w styczniu nie zmieniają obrazu ścieżki CPI

Warszawa, 15.02.2007 (ISB) - Zarówno dane o styczniowym poziomie inflacji konsumenckiej, jak i poziom wzrostu płac w przedsiębiorstwach nadal nie tworzą presji na Radzie Polityki Pieniężnej (RPP) w kierunku szybkich podwyżek stóp procentowych, gdyż nie zmieniają ścieżki inflacji i jednocześnie są neutralne dla rynku, oceniają ekonomiści.

"Podtrzymujemy nasze prognozy, że RPP utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a pierwsza podwyżka będzie w I połowie 2008 roku, chociaż widzimy bilans ryzyk, które mogą spowodować, że pierwsza podwyżka możliwa jest już w IV kw. 2007 roku" - napisała Nora Szentivanyi z JP Morgan Chase w komentarzu do danych.

Ekonomiści Banku Zachodniego WBK podkreślają, że inflacja w styczniu nie zaskoczyła.

Z drugiej strony, silniejszy wzrost płac istotny jest wówczas, gdy patrzy się na te dane w kontekście relacji między wzrostem płac a wydajnością pracy.

"A ta, biorąc pod uwagę nieco słabszy wzrost zatrudnienia i prognozowany przez nas szybki wzrost aktywności ekonomicznej na początku roku, nadal powinna kształtować się dość korzystnie" - napisali ekonomiści BZ WBK w raporcie.

Zdaniem Wojciecha Matysiaka z Banku BGŻ, mimo rosnącego popytu w gospodarce, poziom inflacji wskazuje, że silna konkurencja nie pozwala sprzedawcom na znaczne podwyżki cen.

"Nie odzwierciedla ona także na razie coraz szybszego wzrostu wynagrodzeń, który powoduje zwiększanie się dochodów gospodarstw domowych" - pisze Matysiak w komentarzu.

Główny Urząd Statystyczny (GUS) podał w czwartek, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w styczniu o 0,5% w porównaniu do grudnia, natomiast w ujęciu rocznym inflacja wyniosła 1,7%. Tyle samo wynosiła średnia oczekiwań rynkowych.

Ponadto GUS podał, że przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw spadło w styczniu o 12,0% w stosunku do grudnia, a w ujęciu rocznym zwiększyło się o 7,8% i wyniosło 2663,55 zł. Analitycy oczekiwali wzrostu wynagrodzenia średnio o 6,9% r/r. (ISB)

Dagmara Leszkowicz

dag/tom