Najlepszy dom maklerski w oczach inwestorów instytucjonalnych

Dom Maklerski BZ WBK jest brokerem najwyżej ocenianym przez polskie instytucje finansowe. Ma sporą przewagę nad pozostałymi konkurentami - ING Securities, UniCredit CA IB i KBC Securities

Dom Maklerski BZ WBK dostał 20 ocen od inwestorów instytucjonalnych. W trzech z ośmiu kategorii wypadł najlepiej. Zarządzający aktywami darzą tę firmę szczególnie wysokim zaufaniem (uzyskała średnio 4,31 pkt, podczas gdy kolejny broker w tej kategorii dostał 4,06 pkt, a przeciętny wynik wszystkich domów maklerskich to 3,67 pkt). Najwyżej na rynku oceniony został też profesjonalizm DM BZ WBK (4,28 pkt; średnia dla wszystkich brokerów to 3,63 pkt) oraz jakość obsługi (4,39 pkt w stosunku do 3,33 pkt dla całego rynku). W trzech innych kategoriach (oferta, jakość analiz i rekomendacji oraz komplementarność usług w grupie kapitałowej) broker zajął drugie miejsce. Najniższą notę otrzymał w kategorii indywidualne podejście do klienta. Średnio uzbierał w tym przypadku 3,71 pkt, co pozwoliło mu zająć dopiero siódme miejsce, ale wciąż jest to wynik nieznacznie lepszy od średniej oceny w tej kategorii dla wszystkich domów maklerskich (3,69 pkt).

Spora przewaga

nad konkurencją

Średnia liczba punktów uzyskanych przez DM BZ WBK we wszystkich ośmiu kategoriach to 4,05 pkt. Broker jako jedyny zdołał przekroczyć poziom 4 pkt. Kolejny dom maklerski - ING Securities (22 oceny) - uzbierał 3,82 pkt. Choć w żadnej z kategorii nie zajął pierwszego miejsca, to jednak w siedmiu znalazł się w pierwszej czwórce i to wystarczyło do zajęcia drugiego miejsca w grupie brokerów obsługujących inwestorów instytucjonalnych. Dom maklerski z grupy ING Banku Śląskiego tylko raz otrzymał gorszą notę niż przeciętna w danej kategorii. Za pobierane opłaty i prowizje dostał tylko 3,39 pkt (średnia dla wszystkich domów maklerskich to 3,61 pkt), co zepchnęło go dopiero na 10. pozycję.

Najlepsze rekomendacje z UniCredit CA IB

Trzecie miejsce w tym rankingu zajęły ex aequo UniCredit CA IB oraz KBC Securities. UniCredit jest bezkonkurencyjny, jeżeli chodzi o analizy i rekomendacje. Zdobył w tej kategorii średnio 4,39 pkt, czyli 1,06 pkt powyżej średniej dla wszystkich brokerów. Bardzo wysoko została oceniona też oferta tego domu maklerskiego (4,24 pkt; przeciętnie w tej kategorii przyznano 3,36 pkt) oraz komplementarność usług w grupie kapitałowej (3,92 pkt, w porównaniu z 3,13 pkt dla wszystkich domów maklerskich). Ostateczna pozycja UniCredit CA IB w rankingu brokerów obsługujących inwestorów instytucjonalnych z pewnością byłaby wyższa, gdyby nie fakt, że w trzech kategoriach został on oceniony sporo poniżej średniej. Tak było m.in. w przypadku opłat i prowizji - 3,12 pkt to najgorszy wynik na rynku. Tylko 3,42 pkt broker dostał w kategorii indywidualne podejście do klienta, podczas gdy przeciętnie w tej kategorii można było zebrać 3,69 pkt. Słabą stroną UniCredit CA IB jest też zaufanie, jakim darzą go polscy inwestorzy instytucjonalni. Przyznali mu średnio 3,59 pkt (przeciętna dla rynku to 3,67 pkt). KBC Securities wysoką pozycję w rankingu zawdzięcza natomiast temu, że w żadnej z kategorii nie spadł poniżej średniej oraz że bardzo wysoko oceniono opłaty i prowizje. Z odpowiedzi nadesłanych przez instytucje wynika, że tańszymi usługami może pochwalić się tylko Biuro Maklerskie BGŹ (4,33 pkt). KBC Securites dostało w tej kategorii 4,2 pkt, a następny dom maklerski - DI BRE Banku - uzyskał już tylko 3,88 pkt.

Ipopema dopiero zaczyna

budować pozycję

W generalnym rankingu słabo wypadł najmłodszy broker działający na GPW - Ipopema Securites. Zajął dopiero 10. miejsce, co może dziwić, patrząc na wysoki udział w obrotach na rynku, jakim może się pochwalić w ostatnich miesiącach. Taką sytuację można tłumaczyć przede wszystkim jego krótką obecnością na Giełdzie Papierów Wartościowych (zaczął działać w październiku 2006 r.). Zbyt krótką, by zapracować na wysokie zaufanie polskich inwestorów (w tej kategorii broker otrzymał 3,61 pkt - 0,06 pkt poniżej średniej dla całego rynku). Bardziej jednak na jego ostatecznym wyniku ciążyły oceny w kategoriach oferta, komplementarność usług w grupie kapitałowej oraz jakość analiz i rekomendacjW tym ostatnim przypadku ten rok może przebiegać dla Ipopemy pod znakiem dużych zmian. Dotychczas Ipopema nie zbudowała jeszcze zespołu analityków, a jak wynikało z zeszłorocznych wypowiedzi szefów tej firmy - właśnie na to ona stawia. Najbliższe miesiące powinny przynieść jakieś rozstrzygnięcia w tej kwestii.

Z kolei niski wynik tego domu maklerskiego w kategorii komplementarność usług w grupie kapitałowej wynika z faktu, że tej grupy Ipopema do niedawna po prostu nie miała. Do sierpnia 2006 r. w całości była to prywatna instytucja (akcje należały do prezesa Jacka Lewandowskiego). Teraz 30 proc. udziałów Ipopemy Securities należy do funduszu Manchester Securities (spółki z grupy kapitałowej tworzonej przez Elliott Associates i Elliott International).

Inwestorzy indywidualni, w przeciwieństwie

do instytucjonalnych, nie zawsze są profesjonalistami.

To tłumaczy, dlaczego najmniej są zadowoleni z działań edukacyjnych domów maklerskich.

24 inwestorów instytucjonalnych oddało 260 głosów

Ranking został sporządzony w oparciu o głosy polskich inwestorów instytucjonalnych - firm typu asset management, czyli zarządzających aktywami (działających poza strukturami domów maklerskich), towarzystw funduszy inwestycyjnych (TFI) i powszechnych towarzystw emerytalnych (PTE). Ankiety w formie elektronicznej były kierowane do departamentów prasowych tych firm lub bezpośrednio do dyrektorów inwestycyjnych. Łącznie odpowiedziały 24 podmioty, zarządzające obecnie kwotą ponad 190 mld zł. Aktywa najmniejszej firmy, która odpowiedziała na nasze pytania, wynoszą ponad 0,5 mld zł. Ankiety były nadsyłane do "Parkietu" od połowy stycznia do 7 marca.

Inwestorzy instytucjonalni mogli ocenić wszystkie domy maklerskie, z którymi współpracowali w 2006 r. Z reguły oceniali od 8 do 12 takich firm. Łącznie oddali 260 głosów. Najczźściej wyrażali opiniź na temat ING Securities oraz Domu Maklerskiego Banku Handlowego (po 22 razy). Po 21 ocen zebrały: Centralny Dom Maklerski Pekao, DB Securities, Dom Inwestycyjny BRE Banku oraz UniCredit CA IB. Dom Maklerski BZ WBK został oceniony 20 razy. Spośród firm, które prezentujemy, najmniej ocen (dziewiźć) oddanych zostało na Biuro Maklerskie BGŻ.

Inwestorzy instytucjonalni zostali poproszeni o ocenę domów maklerskich w ośmiu kategoriach. Nie zawsze jednak wypełniali wszystkie osiem pól ankiety. Oceniać mogli brokerów w skali od 1 do 5. W każdej kategorii przy obliczaniu średniej liczby punktów odrzucaliśmy po jednym skrajnym głosie (z najwyższą i z najniższą liczbą punktów). Następnie, aby wyłonić najlepszy dom maklerski wyciągnęliśmy średnią arytmetyczną ze średnich ocen w każdej kategorii.

DM BZ WBK

4,05

ING Securities

3,82

UniCredit CA IB

3,76

KBC Securities

3,76

DI BRE Banku

3,75

DB Securities

3,68

DM BH

3,59

Erste Securities

3,58

CDM Pekao

3,45

Ipopema Securities

3,37