Skok rentowności

W ciągu środowej sesji byliśmy świadkami znacznego osłabienia długu na całej długości krzywej dochodowości. Po południu rentowność obligacji wynosiła odpowiednio 4,61 proc. dla dwuletniej OK1208, 5,25 proc. dla pięcioletniej PS0412

i 5,37 proc. dla dziesięcioletniej DS1017. Cała złotowa krzywa dochodowości podniosła się od 6 do 8 punktów bazowych (pb.). Silny impuls sprzedaży przyszedł

z zagranicy. Już od rana widoczny był mocny popyt

na złotowe swapy stóp procentowych, w efekcie czego nastąpiło dalsze zawężenie spreadów asset swapów.

Wydarzeniem dnia była oczekiwana podwyżka stóp procentowych w strefie euro. Europejski Bank Centralny podniósł stopę procentową o 25 pb.,

do 4 proc. Jednak rynek zdyskontował już wcześniej nie tylko obecną, ale przynajmniej kolejną podwyżkę, w efekcie czego rentowność obligacji zarówno

w Europie, jak i w Stanach Zjednoczonych zaczęła spadać.

Sądzę, że w perspektywie najbliższych dni możemy być świadkami dalszego osłabienia na rynkach wschodzących, co równocześnie będzie miało negatywny wpływ na polski dług.