Sposób reakcji polskiego rynku akcji na decyzje RPP o podwyżce oficjalnych stóp procentowych świadczy o dużej jego sile. Z dużym zainteresowaniem odnotowałem wypowiedź członkini tego organu polskiej władzy monetarnej Haliny Wasilewskiej, która w wypowiedzi dla jednej z audycji radiowych w dniu 28 czerwca zasugerowała, że być może już w tym roku kolejnych podwyżek stóp nie będzie. Warto ponadto zauważyć, że na rynkach światowych wciąż duża jest skłonność do akceptacji ryzyka. Bardzo korzystnie zachowują się indeksy giełdowe rynków wschodzących, w tym także i tych z regionu Europy Środkowej. Dzięki temu można liczyć na kontynuację hossy.
Z drugiej strony warto pamiętać, że okres między początkiem lipca a końcem września jest dla posiadaczy akcji raczej trudny. Biorąc pod uwagę dane za lata 1995-2005 można zauważyć, ze na przestrzeni tych wspomnianych trzech miesięcy indeks WIG spada średnio o 1,9 proc., a ponadto zarówno w lipcu, jak i we wrześniu stopa zwrotu z tego indeksu jest przeciętnie rzecz biorąc ujemna. W tej sytuacji niewątpliwie kluczowe znaczenie przy podejmowaniu decyzji na GPW w najbliższych 3 miesiącach mieć będzie dobór spółek do portfela. Uważam, ze nadal chętnie kupowane będą spółki cykliczne, z tym że ciekawe perspektywy rysują się np. przed przedstawicielami sektora nowoczesnych technologii. Warto zwrócić uwagę, że w przypadku niektórych reprezentantów sektora TMT dostrzec można pozytywne reakcje kursów na zaprezentowane informacje fundamentalne.
Pomimo że okres letni jest niezbyt pomyślny dla kursów akcji spółek, na razie nie ma żadnych istotnych sygnałów sprzedaży ani technicznych, ani psychologicznych. Na wykresie indeksu WIG nie doszło do załamania wzrostowej linii trendu. Nie ma sygnałów świadczących o typowej dla szczytów hossy euforii. Warto zwrócić uwagę na kształtowanie się wskaźnika Wigometr. W ostatnich kilku tygodniach przyjmował on z reguły wartości ujemne, co oznacza, że pomimo wzrostów oczekiwanie na korektę spadkową jest dość powszechne. Ponieważ zaś na rynku akcji scenariusze powszechnie podzielane przez większość rzadko się sprawdzają, na razie poważniejsza korekta raczej nam nie grozi.
Analityk niezrzeszony
