Półrocze małych spółek

Czerwiec należał do funduszy akcji, chociaż ich stopy zwrotu nie były już tak wysokie, jak w maju. Rekordzista, Legg Mason Akcji, zyskał 5,8 proc., podczas gdy w maju najlepszym zarządzającym udało się wypracować zyski kilkunastoprocentowe. Słabsze wyniki to efekt wyhamowania na GPW. Główne indeksy, WIG i WIG20, wzrosły "tylko" o 4 i 3 proc.

Zdetronizowane małe spółki

Co ciekawe, chociaż małe spółki rosły w zeszłym miesiącu szybciej od dużych (sWIG80 zyskał ponad 6 proc.), podmioty inwestujące w tym sektorze nie miały już tak silnej przewagi nad klasycznymi funduszami akcji, jak w maju. Pioneer Małych i Średnich Spółek, najlepszy w maju fundusz krajowych akcji, spadł w czerwcu na 24. pozycję, DWS Top-25 Małych Spółek spadł z miejsca piątego na 17, a fundusz ING z 11 na 32.

- Firmy zaliczane do małych i średnich nie zachowywały się jednolicie w czerwcu. Część zyskała kilkadziesiąt procent, ale niektóre sporo straciły - mówi Sebastian Buczek, prezes ING TFI. Na przeciwległych biegunach znalazły się np. Sanwil (53,1 proc. wzrostu) i Kopex (plus 40,5 proc.) oraz Energopol (spadek o 30,6 proc.) i Fasing (minus 20, proc.).

Co się stało z ING?

W grupie podmiotów o strategii akcyjnej na uwagę zasługuje też ING Akcji, który zanotował co prawda niewielką stratę (0,1 proc.), ale był pod tym względem wyjątkiem w swojej grupie. Co więcej, taką samą sytuację mamy w grupie funduszy zrównoważonych i stabilnego wzrostu, gdzie podmioty należące do ING też jako jedyne zanotowały spadek wartości jednostki uczestnictwa. - Ta sytuacja to zbieg okoliczności. Kilka spółek, które mamy w portfelach, spadało w czerwcu - mówi S. Buczek. Chodzi m.in. o PBG (strata 11,7 proc.) oraz Hydrobudowę (minus 11,8 proc.).

Równie dobrze, co fundusze skupiające się na GPW, radzą sobie podmioty inwestujące na giełdach naszego regionu. Najlepszy, z wynikiem 4,8 proc., był UniAkcje Nowa Europa.

W grupie, do której należy ten podmiot - fundusze akcji zagranicznych - mamy za to ogromne dysproporcje w stopach zwrotu. O ile inwestycje w naszym regionie dały niemałe zyski, o tyle akcje z rynków rozwiniętych przyniosły straty, sięgające w przypadku funduszu Pioneera Akcji Amerykańskich 3,4 proc. Nałożyło się na to wyhamowanie na nowojorskiej giełdzie oraz umocnienie złotego do dolara o 1,5 proc.

Straty z obligacji

Powodów do zadowolenia nie mają za to zarządzający i uczestnicy funduszy dłużnych i to zarówno krajowych, jak i zagranicznych. Na krajowym rynku obligacjom nie służą podwyżki stóp procentowych. Na wyniki zagranicznych funduszy dodatkowo niekorzystnie wpływa umacniający się złoty. W efekcie, jak w przypadku AIG Parasola Obligacji Światowych, miesięczne straty mogą sięgać nawet kilku procent.

Lepiej jest na krajowym podwórku. Po pierwsze, kilka funduszy zanotowało w czerwcu minimalne zyski, a po drugie, największa strata to "jedynie" 1,2 proc. (BPH Obligacji 2).

Zwycięstwo Union Investment

Najwięcej, czyli siedem punktów w czerwcowym rankingu "Parkietu", zdobyło Union Investment TFI. Złożyła się na to najwyższa punktacja w grupie funduszy akcji zagranicznych oraz po dwa punkty za wyniki w grupie gotówkowej i stabilnego wzrostu.

Czerwcowy ranking funduszy to również okazja do oceny pracy zarządzających za całe półrocze. Niekwestionowanymi liderami tego okresu są fundusze małych i średnich spółek. Największy zysk, wynoszący 66,4 proc., osiąg-nął PKO/CS. Kolejne miejsca zajmują: BPH Dynamicznych Spółek (54,4 proc.), PZU Małych i Średnich Spółek (53,8 proc.), DWS Top-25, AIG Małych i Średnich Spółek, Pioneer oraz ING Średnich i Małych Spółek.

Na drugim biegunie mamy fundusze dłużne. Z największą stratą na rynku, ponad 4 proc., półrocze zakończył BPH Obligacji Europy Wschodzącej.

Jak liczymy punkty

W rankingu najlepiej zarządzających TFI podzieliliśmy fundusze na osiem grup: akcji, gotówkowe, obligacji, stabilnego wzrostu, zrównoważone, zagraniczne papierów dłuNajlepszemu funduszowi w danym miesiącu w każdej kategorii przyznajemy trzy punkty, za drugie miejsce dajemy dwa punkty, a za trzecie - jeden. Dodatkowo po trzy punkty otrzymuje najbardziej zyskowny fundusz rynku pieniężnego. Pod uwagę bierzemy tylko fundusze inwestycyjne otwarte, które na koniec bieżącego i poprzedniego miesiąca wyceniały swoje jednostki.

Punktacja w czerwcu

TFI punkty

Union Investment 7

Pioneer Pekao, PZU, Skarbiec 6

Allianz, Opera, PKO 4

AIG, SKOK 3

BPH, KBC 2

BZ wBK AIB 1