Nowe ograniczenia w reklamie

Zamiast zaostrzenia przepisów, większa stanowczość nadzoru w prowadzeniu postępowań. Do tego spójna strategia odnośnie do reklamy różnych produktów inwestycyjnych - takie propozycje ma Arkadiusz Huzarek, wiceminister finansów i członek KNF

Z niepokojem obserwujemy zachowanie towarzystw funduszy inwestycyjnych. Chyba nie zrozumiały intencji Komisji Nadzoru Finansowego - mówi Marcin Gomoła, wiceprzewodniczący KNF. Jego zdaniem, jeżeli sytuacja się nie zmieni, konieczne będzie zaostrzenie ustawy o funduszach.

Od 3 lipca obowiązuje uchwała KNF dotycząca reklam funduszy inwestycyjnych. Powinny one zawierać m.in. szczegółowy opis czynników ryzyka. Wcześniej KNF nakazała trzem TFI (BZ WBK AIB, Millennium i Union Investment) wstrzymanie emisji reklam oraz opublikowania sprostowań. - Pięć kolejnych postępowań jest w toku - informuje Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF.

Minister broni funduszy

- Mam zaplanowane spotkanie z przewodniczącym Gomołą w tym tygodniu. Nie znam jednak żadnego oficjalnego stanowiska nadzoru w sprawie ewentualnych zmian w ustawie o funduszach inwestycyjnych - mówi Arkadiusz Huzarek, wiceminister finansów. Jego zdaniem, fundusze inwestycyjne stały się istotnym elementem rynku finansowego w Polsce. -Nakładając ograniczenia tylko na ten segment rynku możemy spowodować, że TFI staną się ofiarami własnego sukcesu - ocenia wiceminister. - Być może, zamiast proponować zmiany prawa, KNF powinna bardziej stanowczo prowadzić postępowania - dodaje.

A. Huzarek podkreśla, że KNF powinna mieć też spójną wizję tego, jak powinien wyglądać przekaz reklamowy we wszystkich segmentach rynku, które nadzoruje. Być może z tej perspektywy resort finansów bardziej przychylnie spojrzy na drugi postulat KNF, dotyczący wprowadzenia do ustawy o działalności ubezpieczeniowej zapisów podobnych do tych, jakie dziś są w ustawie o funduszach inwestycyjnych (reklama nie może wprowadzać w błąd, powinna zawierać informacje o ryzyku; za złamanie przepisów grozi kara do 500 tys. zł).

Dać głos rynkowi

- Konieczna jest na ten temat szersza dyskusja na forum Rady Rozwoju Rynku Finansowego - twierdzi A. Huzarek. - Powinny się w tej sprawie wypowiedzieć przedstawiciele rynku - dodaje.

Co ciekawe, pomysł zaostrzenia ustawy pojawia się w momencie, gdy miały się rozpocząć prace w parlamencie nad nowelizacją ustawy o funduszach, liberalizującą rynek.

Jak informował "Parkiet", marszałek Sejmu Ludwik Dorn miał poprosić rząd o podzielenie projektów (chodzi o ustawę o funduszach, ustawę o ofercie oraz ustawę o obrocie instrumentami finansowymi) na część wdrażającą prawo unijne oraz na część zawierającą "autorskie" pomysły rządu. - Mam nadzieję, że premier Zyta Gilowska spotka się w najbliższym czasie z marszałkiem Dornem i wspólnie ustalą sposób dalszego postępowania z projektami, który pozwoli na ich szybkie przyjęcie bez dokonywania podziału ustawy - mówi A. Huzarek.

- Reklama jest z definicji narzędziem komercyjnym, a nie edukacyjnym. Jeżeli będzie trzeba włączać do niej wiele dodatkowych informacji, przestanie być reklamą - twierdzi z kolei Tomasz Mintoft-Czyż, prezes Polskiej Izby Ubezpieczeń. - Nie zmienia to jednak faktu, że reklama powinna być rzetelna - dodaje.

Jaki efekt wywołały ograniczenia, które KNF już wprowadziła wobec reklam funduszy? - Przeprowadziliśmy analizy, z których wynika, że czas emisji w przypadku reklamy telewizyjnej będzie się musiał zwiększyć o połowę, aby możliwe było zamieszczenie wymaganych przez nadzór informacji - mówi Leszek Kasperski, wiceprezes BZ WBK AIB TFI.

Fundusze akcji będą na topie

Według KNF, wiele osób kupuje fundusze, kierując się reklamą. W efekcie środki płyną głównie do funduszy akcji, które mają największe zyski, ale są bardzo ryzykowne.

Według Marka Przybylskiego, prezesa Commercial Union TFI, ograniczenie reklam przez nadzorcę raczej nie spowoduje, że Polacy przestaną wpłacać pieniądze do funduszy akcji. Informacje o stopach zwrotu są bowiem powszechnie dostępne. Na dodatek powołują się na nie sprzedawcy funduszy. Według Analiz Online, Polacy wpłacili w czerwcu rekordową kwotę 5 mld zł, z czego 4 mld trafiły do funduszy polskich akcji.

Reklama funduszu ma zawierać:

- szczegółowe informacje na temat ryzyka inwestycyjnego

- zapis, że nie ma gwarancji powtórzenia dotychczasowych wyników inwestycyjnych w przyszłości

-zapis, że uczestnik musi się liczyć z utratą przynajmniej części wpłaconych środków

- informacje, gdzie inwestor może znaleźć szczegółowy opis czynników ryzyka

-zapis o istnieniu opłat manipulacyjnych

- jeśli w reklamie jest mowa o promocji, to powinna być też informacja, jak długo będzie ona obowiązywać

- jeżeli jest mowa o korzyściach podatkowych, to trzeba wyjaśnić, kogo one dotyczą i na czym polegają

- wyniki inwestycyjne powinny być prezentowane za okresy roczne

komentarz

Marcin Dyl

prezes Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami

Tworzenie kolejnych zapisów odnośnie do reklamy funduszy inwestycyjnych i nadawanie im rangi ustawy jest nieuzasadnione

Środowisku funduszy inwestycyjnych zależy na przekazywaniu pełnych i rzetelnych informacji o rynku i jego produktach, w tym za pośrednictwem reklamy. Stworzenie standardu działalności w tym zakresie nie budzi żadnych wątpliwości środowiska. Aby jednak spełniał swoje cele, musi przede wszystkim być możliwy do stosowania i adekwatny do aktualnej sytuacji na rynku. Oznacza to, że powinien zawierać klarowne wytyczne. Aby warunek ten spełniał, niezbędnym wydaje się dialog pomiędzy środowiskiem i nadzorcą w procesie jego tworzenia, po jego wdrożeniu zaś monitorowanie efektów i w razie potrzeby bieżąca jego aktualizacja. Tworzenie zapisów w tym zakresie na poziomie ustawy wydaje się nie tylko nieuzasadnione ze względu na kształt regulacji unijnych, ale również budzi duże wątpliwości z uwagi na kwestię przeregulowania działalności, która już w obecnym kształcie uważana jest za niezwykle skomplikowaną.