Wtorkowa sesja upłynęła w bardzo spokojnej
atmosferze. Uwaga inwestorów skupiona była na posiedzeniu Zarządu Rezerwy Federalnej, a szczególnie komunikacie. Niepokój inwestorów o perspektywy gospodarki amerykańskiej buduje oczekiwania obniżek stóp procentowych przez Fed. Oczekiwana stopa
3-miesięcznego Liboru na koniec roku jest na poziomie 4,93 proc., co oznacza, że zdaniem inwestorów jednak obniżka stóp procentowych o 25 pkt bazowych jest pewna.
Polski rynek obligacji jest bardzo stabilny. Ocena inflacji i polityka RPP zeszły na drugi plan, wobec zawirowań na rynkach światowych. Chęć lokalnych graczy do zmiany struktury portfeli jest obecnie bardzo mała, podczas gdy inwestorzy zagraniczni wykazują aktywność jedynie na rynku swapów. Warto zwrócić uwagę na dalsze wypłaszczenie krzywej, które jest moim zdaniem długoterminową tendencją prowadzącą nas do zrównania rentowności dwuletniej obligacji
z 10-letnią. Dzisiaj różnica ta wynosi 35 pkt bazowych. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0709 była na poziomie 5,20 proc., 5-letniej PS0412 na 5,48 proc., podczas gdy 10-letniej DS1017 na 5,55 proc.
