Naśladowanie Buffetta to gwarancja sukcesu

W ciągu minionych 30 lat wystarczyło kupować akcje tych samych spółek, w które inwestował miliarder Warren Buffett, by zarobić dwa razy więcej niż wynosił w tym okresie wzrost S&P 500.

Inwestorzy zarobiliby rocznie 24,6 proc., kupując te same akcje, co Buffett, i to już po opublikowaniu raportów finansowych jego holdingu, a więc niekiedy nawet cztery miesiące później. Indeks S&P 500 rósł w tym okresie po 12,8 proc. rocznie.

Pod lupą uczonych

Taka jest ogólna konkluzja studium opracowanego przez Geralda Martina z American University w Waszyngtonie i Johna Puthenpurackala z University of Nevada w Las Vegas. Przeprowadzali swoje żmudne badania, aby dowiedzieć się, czy lepiej było kupować akcje założonego przez Buffetta holdingu Berkshire Hathaway, czy też papiery, w które wcześniej inwestowała ta spółka.

Najdroższe akcje

Warren Buffett budował Berkshire Hathaway przez ostatnie 40 lat i teraz jest to spółka o wartości rynkowej 200 mld USD. Prowadzi interesy w najrozmaitszych branżach od lodziarni i cegielni, po ubezpieczenia i wypożyczalnię odrzutowców. Na koniec września bieżącego roku Berkshire miała zainwestowane w akcje innych przedsiębiorstw 77,9 mld USD. Jej papiery kosztowały na czwartkowym zamknięciu 135,3 tys. USD, co było najwyższą ceną na New York Stock Exchange.

Ostatnio Berkshire w tyle

W minionych pięciu latach inwestycje Buffetta w inne spółki dawały większe zwroty niż jego Berkshire, którego kurs w latach 2002-2006 rósł rocznie średnio o 7,8 proc. Dla porównania - udziały Berkshire w spółce USG Corp., która jest największym w Ameryce Północnej producentem płyt gipsowych, zdrożały o ok. 1140 proc., a kurs papierów największego chińskiego producenta ropy naftowej PetroChina (dziś najdroższej firmy świata) wzrósł ośmiokrotnie.

Nowa inwestycja Buffetta

W minioną środę Berkshire poinformowała o zaangażowaniu w nową spółkę - CarMax, która jest największym w USA dilerem używanych samochodów. Dzień później papiery tej ostatniej zdrożały o 7,6 proc. Raporty holdingu Buffetta robią wrażenie na innych uczestnikach rynku również dlatego, że na ogół kupuje on pokaźne udziały. Na koniec września miał 14 mln akcji CarMax.

Największe sukcesy

Jednym z największych sukcesów inwestycyjnych Warrena Buffetta było zaangażowanie się w Washington Post Co. W 1973 r. Berkshire kupił jej akcje za 11 mln USD, zachęcony do tego przez kierownictwo gazety. Na koniec 2006 r. udział Buffetta był wart 1,3 mld USD.

Inwestycja w kalifornijską firmę Wesco Financial, zajmującą się ubezpieczeniami i wynajmowaniem mebli, zwróciła się Buffettowi prawie 200-krotnie w ciągu 31 lat.

Po przeczytaniu rocznego raportu PetroChina, Buffett kupił jej akcje za 488 mln USD, bo obliczył, że jest warta 3 razy więcej, niż wynosi jej kapitalizacja, biorąc pod uwagę ceny ropy i zużycie tego surowca w Chinach. Berkshire zaczął sprzedawać te papiery w ostatnim kwartale i dostał za nie ok. 3,5 mld USD.

Z omawianego opracowania wynika jednak, że w długim okresie najprostszym sposobem naśladowania dokonań Buffetta by ło kupowanie akcji Berkshire. W ciągu minionych 30 lat dawały one średnio 27,7 proc. zwrotu rocznie. Profesor Martin przyznał: - Dla kogoś takiego jak ja lepiej jest po prostu kupować akcje Berkshire. Ma papiery klasy B tej spółki, które kosztują ok. 4,5 tys. USD, co jest ceną bardziej przystępną dla profesora. Również w Stanach Zjednoczonych.