Miniony kwartał przyniósł dość zaskakujące zjawisko w branży. Podczas gdy marża operacyjna kontynuowała szybki trend wzrostowy zapoczątkowany już przed rokiem, to wskaźniki ROS i ROE poszły ostro w dół. Wytłumaczeniem tych rozbieżności są wyniki TVN. 12-miesięczny zysk netto telewizyjnego potentata stopniał o 24,1 proc. (prawie 75 mln zł), podczas gdy zysk operacyjny podwyższył się o 4,5 proc. (18,3 mln zł). Zmniejszenie wyniku netto to efekt przeszacowania opcji wcześniejszego wykupu obligacji, a więc operacji księgowej niezwiązanej z przepływami gotówki. Sam 12-miesięczny zysk operacyjny (423,5 mln zł) jest najwyższy w historii. Gdyby wyłączyć TVN z obliczeń, to okazuje się, że wzrost w branży zanotowały wszystkie wskaźniki rentowności - nie tylko marża operacyjna.
Pozytywne tendencje kontynuuje Agora. Jej 12-miesięczny zysk netto powiększył się o 27,1 proc., do 89,1 mln zł - to kwota największa od prawie dwóch lat. Jak już wspominaliśmy w poprzednim kwartale, wydawca "Gazety Wyborczej" jest wręcz modelowym przykładem spółki cyklicznej - kiedy już zyski rosną lub spadają, dzieje się to nieprzerwanie przez wiele kwartałów. Gdyby zatem w którymś z kolejnych kwartałów dobra passa została przerwana, byłby to bardzo niekorzystny sygnał. Poprzedni szczyt cyklu wypadł, gdy 12-miesięczny zysk Agory wynosił 157 mln zł.
Coraz lepiej radzi sobie WSiP. Jego 12-miesięczny wynik netto przekroczył 31 mln zł - po raz pierwszy w giełdowej historii spółki. Zawiodły natomiast ATM Grupa i Interia, które zanotowały pogorszenie rezultatów. Mimo to obie firmy wciąż mogą pochwalić się wysoką rentownością.
6 spółek w zestawieniu
5 (83 proc.) spółek zwiększyło przychody netto ze sprzedaży
