Dywersyfikacja pomaga wynikom

Giełdowi dystrybutorzy stali w III kwartale pokazali słabsze wyniki niż przed rokiem. Ale cały 2007 r. powinien być lepszy od poprzedniego - wynika ze wstępnych szacunków

Zalew mportowanych wyrobów hutniczych spowodował, że firmy handlowe miały w III kwartale problem z rentownością handlu. Uzyskiwane w tym czasie marże były bardzo niskie.

Ciepła zima, mizerne lato

Boom na stal z I półrocza spowodował, że handlem stalą zajęło się wiele nowych i niedoświadczonych firm. Ponieważ ceny wyrobów na początku roku gwałtownie wzrosły, dystrybutorzy szukali tańszego towaru za granicą. I zalali rynek - ceny co prawda spadły, jednak wiele firm zostało z zapełnionymi wcześniej - a co za tym idzie droższym - asortymentem. Teraz sytuacja powoli wraca do normy. Na przełomie września i października drgnęły inwestycje w budownictwie, dając szansę na poprawę wyników w IV kwartale.

Wyniki za III kw. prezentują się blado nie tylko w odniesieniu do dwóch pierwszych kwartałów tego roku. Także porównanie z III kw. 2006 roku wypada na niekorzyść tegorocznych rezultatów. Warto jednak pamiętać, że o ile w tym roku miesiące lipiec-wrzesień były najgorszym okresem, to rok wcześniej były rekordowe. Pocieszeniem dla inwestorów jest to, że kiedy weźmie się pod uwagę skumulowane wyniki za dziewięć miesięcy, widać, że ten rok wypadnie lepiej od poprzedniego.

"Druga noga" popłaca

Najsłabiej poradziły sobie Drozapol-Profil i grupa Centrostalu Gdańsk. W przypadku tych firm przychody ze sprzedaży nie pokryły kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu. Drozapol postawił na sprzedaż prźtów żebrowanych, których ceny spadły bardzo mocno. W efekcie, przy 51,47 mln zł przychodów, zanotował 37 tys. zł straty operacyjnej, wobec 3,21 mln zł zysku rok wcześniej. Grupa Centrostalu, osiągając 105,9 mln zł obrotów, wypracowała 697 tys. zł zysku operacyjnego.

O ile zarząd Drozapolu w komentarzu do sprawozdania finansowego odniósł siź do pogorszenia wyników, to raport kwartalny Centrostalu - tradycyjnie już - jest lakoniczny. Akcjonariusze gdańskiej spółki niewiele mogą siź dowiedzieć o tym, jak poradziły sobie poszczególne przedsiźbiorstwa wchodzące w skład zbudowanej całkiem przecież niedawno grupy kapitałowej. Słabsze wyniki pokazała również grupa Stalprofilu. Zysk operacyjny wyniósł 6,3 mln zł, czyli dwa razy mniej niż rok wcześniej. Rezultaty mogłyby być gorsze, jednak dobrze poradziła sobie "druga noga" Stalprofilu, czyli spółki związane z sieciami przesyłowymi (rurociągami). Dziźki dywersyfikacji działalności, dekoniunkturź w handlu stalą mniej boleśnie odczuł także bocheński Stalprodukt. Spółka produkuje wysokomarżowe blachy do transformatorów. Niemniej, przy 410,6 mln zł przychodów, skonsolidowany zysk operacyjny Stalproduktu wyniósł niemal tyle samo co rok wcześniej, czyli 104,7 mln zł.

Debiutanci sobie poradzili

W tej sytuacji nic dziwnego, że spadły notowania spółek handlujących stalą. Zwłaszcza że wyniki ukazały się, gdy na giełdzie dominują minorowe nastroje. Na cenzurowanym nie są jeszcze przyszli debiutanci giełdowi, czyli Konsorcjum Stali i Bowim. Z powodu planowanej (czy toczącej się właśnie) oferty publiczne, nie mogą oni zdradzić wyników finansowych, jednak zapewniają, że w III kwartale poradzili sobie dobrze. Nie ma mowy o stracie operacyjnej.

Robert Wojdyna, prezes Konsorcjum, tłumaczy, że jego firma kładzie nacisk na rotację zapasów i nie zapełnia magazynów w nadziei na zarobek na podwyżce cen stali. Jacek Rożek, wiceprezes Bowimu, twierdzi z kolei, że przed wahaniami koniunkturalnymi jego firmę chroni zdywersyfikowany, równomiernie rozłożony portfel odbiorców.