Na dzisiejszej aukcji zamiany Ministerstwo Finansów zaoferuje do odkupu dwie obligacje zapadające w 2008 roku - OK0408 i PS0608. W zamian zaoferuje PS0413, IZ0816 oraz WZ0118. Szczególnie interesująca jest, moim zdaniem, obligacja indeksowana wskaźnikiem inflacji IZ0816. Biorąc pod uwagę prognozy inflacji na 2008 rok, ten papier powinien być jednym z najatrakcyjniejszych instrumentów dłużnych na polskim rynku. Powinien on stanowić swoistego rodzaju instrument zabezpieczający w świecie rosnącej inflacji. Wydaje się, że aukcja zamiany jest okazją do zajęcia dużej pozycji na IZ0816, który jest bardzo trudno dostępny na rynku.
Inflacja na Węgrzech była w listopadzie na poziomie 7,1 proc. r./r.; Czechach 5 proc. r./r., Słowacji 3,1 proc. r./r. Dane o inflacji w Polsce zostaną opublikowane jutro.
Konsensus rynkowy jest na poziomie 3,4 proc. rok do roku. Oczekiwana stopa 3-miesięcznego Wiboru za 1 miesiąc jest na poziomie 5,80 proc., co oznacza, że krzywa dyskontuje ponad 50-proc. prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu RPP.
Bank Pekao
