Znów coraz więcej akcji w portfelach

Najlepiej w marcu wypadły fundusze, których zarządzający szybko reagują na zmiany na rynku – czyli głównie te małe

W marcu – jeśli weźmiemy pod uwagę średnią stopę zwrotu – dały zarobić prawie wszystkie rodzaje funduszy. Najwięcej te, które ostatnio najmocniej traciły – fundusze akcji krajowych. Stało się tak za sprawą wzrostów na warszawskim parkiecie. W marcowym rankingu towarzystw zwyciężyła Idea TFI. Przyczyniły się do tego wyniki funduszy stabilnego wzrostu, rynku pieniężnego oraz obligacji.

[srodtytul]Więcej akcji, więcej banków[/srodtytul]

Piotr Kukowski, szef Idei, która jest spółką zależną od publicznego DM IDMSA, nie chce zdradzać szczegółów decyzji inwestycyjnych. Wiadomo jedynie, że w Idea Stabilnego Wzrostu zwiększono zaangażowanie w akcjach (na koniec 2008 r. sięgało 23 proc.) oraz starannie dobierano spółki, choć bez koncentracji na danym sektorze. Funduszowi obligacji pomogła zamiana skarbowych papierów złotowych na denominowane w euro i dolarach.

Za Ideą ex aequo uplasowały się CU i Millennium. O pozycji tego drugiego zadecydował głównie wynik Millennium BRIC. Zyskał punkty m.in. za stopę zwrotu z ostatnich miesięcy. Jeżeli spojrzeć tylko na marcowe wyniki, lepsze od niego były głównie fundusze lokujące w Nowej Europie. Wyniki tych funduszy zazwyczaj podążają za indeksami giełd w regionach, które mocno zyskiwały.

CU pomogły głównie wyniki młodych funduszy akcji krajowych. Najwyższa lokata w tej kategorii przypadła CU Akcyjny, który istnieje krócej niż pół roku i dzięki temu nie otrzymał ujemnych not za ewentualne straty z poprzednich miesięcy. CU Nowoczesnych Technologii i CU Małych Spółek dodatkowo pomogły małe aktywa, przez co zarządzanie portfelem może być bardziej elastyczne.

Niskie aktywa pomogły też funduszom akcji Allianz. Allianz Akcji Plus, liczący kilkanaście milionów złotych, w samym marcu zdobył najwyższą stopę zwrotu na rynku. Jego uczestnicy zarobili 22,5 proc. Powody do zadowolenia mają również posiadacze jednostek Allianz Małych i Średnich Spółek, którego aktywa są warte kilka milionów złotych. W marcu zyskali 21 proc. – W akcjach mamy ulokowane blisko 100 proc. aktywów.

Dokonaliśmy dobrej selekcji, np. zwiększyliśmy zaangażowanie w akcje banków w okolicach minimów ich cen. Dobrze wybieraliśmy też średnie i małe firmy – mówi Marek Mikuć, wiceprezes Allianzu.

[srodtytul]Pioneer: słabo, ale nieco lepiej[/srodtytul]

Najsłabiej w naszym rankingu po raz kolejny wypadł Pioneer Pekao – głównie na skutek wyników funduszy obligacji zagranicznych i zrównoważonych zagranicznych. Równocześnie pierwszy raz od wielu miesięcy fundusze akcji krajowych Pioneera nie uplasowały się w ostatniej piątce. Czego to jest zasługa? Przedstawiciele towarzystwa nie chcą komentować. W marcu zmienił się wiceprezes PP IM odpowiedzialny za inwestycje.

Sporo ujemnych punktów zdobyły też AIG i ING. Temu drugiemu zaszkodziły głównie fundusze akcji krajowych. Robert Brzoza, zarządzający w ING TFI, przyznaje, że portfelowi nie sprzyjały obecne w nim spółki z sektora budowlanego, handlu i sektora IT. – Wcześniej te spółki zachowywały się lepiej od rynku. W warunkach silnego odbicia wzrosły głównie notowania firm, które wcześniej najbardziej spadły, np. banki i deweloperzy, w których nasze fundusze posiadały mniejsze udziały – mówi.

[link=http://grafika.parkiet.com/gparkiet/62066][b]Wyniki wszystkich funduszy[/b][/link]

[link=http://http://grafika.parkiet.com/gparkiet/62067][b]Marcowy ranking funduszy inwestycyjnych (5 najlepszych, 5 najgorszych)[/b][/link]

[link=http://grafika.parkiet.com/gparkiet/62068][b]Najwyższe stopy zwrotu w wybranych kategoriach[/b][/link]

[link=http://grafika.parkiet.com/gparkiet/62069][b]Ranking TFI[/b][/link]

[ramka]Comiesięczny ranking funduszy inwestycyjnych "Parkietu" jest przygotowywany w oparciu o trzy elementy charakteryzujące ich atrakcyjność - stopy zwrotu (każdy inwestuje po to, by zarobić), zmienność wyników (wahania dotyczące wartości jednostek wskazują na ryzyko dla ich posiadaczy) oraz to, jak wypadają na tle odpowiedniego rynku (chodzi o premiowanie podmiotów wypracowujących dla klientów wyniki lepsze od zachowania rynku).

Wszystkie działające u nas fundusze i subfundusze otwarte zostały podzielone na kategorie odpowiadające realizowanej strategii inwestycyjnej: akcji krajowych, akcji zagranicznych, zrównoważone krajowe, zrównoważone zagraniczne, stabilnego wzrostu krajowe, stabilnego wzrostu zagraniczne, papierów dłużnych krajowe, papierów dłużnych zagraniczne, rynku pieniężnego, ochrony majątku i pozostałe.W ramach tych kategorii poszczególnym funduszom przyznajemy punkty. Mimo, że ranking ma comiesięczną formę, chcemy, żeby pokazywał atrakcyjność funduszy w dłuższej perspektywie. W tym celu każdy z ocenianych elementów (stopa zwrotu, zmienność wyników oraz zachowanie względem rynku) rozpatrujemy w ujęciu miesięcznym, półrocznym, rokrocznym i trzyletnim. W każdym przypadku stosujemy odpowiednią wagę, odnoszącą się do długości danego okresu. Wynosi ona odpowiednio 65 proc. dla 1 miesiąca, 20 proc. dla pół roku, 10 proc. dla roku i 5 proc. dla 3 lat. Ujemne punkty pojawiają się wówczas, gdy wartość odpowiedniego elementu (stopy zwrotu, zmienności, zachowania względem rynku) plasuje się poniżej zera.

Łączny wynik funduszu w danej kategorii jest sumą punktów uzyskanych za stopy zwrotu oraz punktów uzyskanych za różnice pomiędzy nimi a wynikami rynku pomniejszoną o wskaźnik zmienności wyników. Ten z kolei jest mierzony odchyleniami standardowymi, które wskazują na przeciętne odchylenie stóp zwrotu (dziennych dla ostatniego miesiąca i miesięcznych dla pozostałych okresów) od średniej stopy zwrotu w danym okresie. Bez względu na to, czy odchylenie jest w górę czy w dół, wartość odchylenia jest dodatnia. Im mniejsze odchylenie standardowe, tym korzystniej wpływa na ocenę atrakcyjności funduszu.

Dla oceny stóp zwrotu względem zachowania się samego rynku przyjęliśmy następujące punkty odniesienia:

[b]Fundusze akcyjne[/b] - 90 proc. WIG oraz 10 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Zrównoważone[/b] - 50 proc. WIG, 40 proc. indeks polskich obligacji oraz 10 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Stabilnego Wzrostu[/b] - 20 proc. WIG, 70 proc. indeks polskich obligacji Citigroup oraz 10 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Obligacyjne[/b] - 100 proc. zmiana indeksu polskich obligacji Citigroup w danym okresie

[b]Pieniężne[/b] - 100 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Zagranicznych akcji[/b] - 90 proc. indeks MSCI All Countries World Index, 10 proc. średni 3-miesięczny Libor w USD, zmiana kursu dolara względem złotego w danym okresie

[b]Zagranicznych obligacji[/b] - 100 proc. indeks światowych obligacji Citigroup, zmiana kursu dolara względem złotego w danym okresie.

[b]Zagraniczne zrównoważone[/b] - 50 proc. indeks MSCI All Countries World Index, 10 proc. średni 3-miesięczny Libor w USD, 40 proc. indeks światowych obligacji Citigroup, zmiana kursu dolara względem złotego.[/ramka]