RPP?obniży stopy, ale później

Analitycy już nie liczą na to, że Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje się na cięcie stóp procentowych w I kwartale. Coraz mniej ekonomistów spodziewa się obniżek w kolejnych trzech miesiącach. Ale mało prawdopodobne są jednak również podwyżki

W styczniu doszło do dalszego ograniczenia oczekiwań analityków, że Rada Polityki Pieniężnej w najbliższym czasie zdecyduje się na obniżki stóp procentowych – wynika z comiesięcznej ankiety „Parkietu". Tym razem o przewidywania dotyczące sytuacji na rynkach finansowych zapytaliśmy przedstawicieli  22?krajowych instytucji finansowych.

Nadzieje na obniżki wyparowały

Żaden z ankietowanych przez nas ekonomistów nie spodziewa się, by Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe na najbliższym posiedzeniu, które odbędzie się jutro i w środę. Nikt nie spodziewa się również, by RPP?poluzowała politykę pieniężną na kolejnym posiedzeniu – w marcu. W grudniu na cięcie stóp do końca marca liczył co czwarty uczestnik naszej ankiety.

Z prognoz analityków wynika, że niewielkie są szanse na to, by RPP?zdecydowała się na obniżkę stóp w kolejnym kwartale. Obecnie spodziewa się tego sześć ankietowanych przez nas instytucji. Jeszcze w grudniu o tym, że bank centralny obniży stopy procentowe do połowy 2012 r., było przekonanych niemal dwie trzecie krajowych analityków.

Przeszkadza wysoka inflacja

Oczekiwania zmieniły się ze względu na wyższą od oczekiwań inflację. W listopadzie wyniosła ona 4,8 proc. Miesiąc później obniżyła się do 4,6 proc., ale celem RPP?jest wzrost cen jak najbliżej poziomu 2,5 proc. w skali roku.

Wysokiej inflacji towarzyszyły „jastrzębie" wypowiedzi członków RPP, sugerujące nawet możliwość podwyżek stóp.

– Chociaż RPP?faktycznie była ostatnio „jastrzębia", to ostatnie umocnienie złotego zmniejsza ryzyko podwyżek stóp – mówi Marcin Mazurek, analityk BRE?Banku. Jego zdaniem najbardziej prawdopodobny scenariusz to wciąż obniżki stóp, ale dopiero w drugiej połowie roku.

Z taką opinią zgadza się Konrad Soszyński, ekonomista Banku BGŻ. – W dalszym ciągu w scenariuszu bazowym zakładamy dwie obniżki stóp w tym roku, z których pierwsza nastąpi w lipcu, druga w IV kwartale. Za realizacją tego scenariusza przemawia słabnący popyt wewnętrzny widoczny w danych o PKB i coraz wolniej rosnące ceny w takich kategoriach koszyka inflacyjnego, jak wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego, restauracje i hotele oraz inne towary i usługi – wyjaśnia Soszyński.

Ekonomiści są zdania, że wypowiedzi członków RPP? o możliwości podwyżek stóp to nie tyle zapowiedź zaostrzenia polityki pieniężnej, ile próba obniżenia oczekiwań inflacyjnych.

W styczniu obliczany przez NBP?poziom inflacji oczekiwanej przez gospodarstwa domowe w perspektywie roku sięgnął 5,2 proc. Przyspieszenia inflacji spodziewa się 31 proc. osób ankietowanych przez Ipsos na zlecenie NBP, a spowolnienia – 15 proc.

[email protected]