Znaczący wzrost zysku na akcję

Opublikowane dotychczas prognozy na 1999 i 2000 rok dla spółek z sektora materiałów budowlanych zapowiadają znaczący wzrost zysku na akcję, odpowiednio o 144 proc. w br., i o kolejne 30 proc. w przyszłym roku. W czwartym kwartale 1998 roku sektor zanotował przeciętnie ponad 5-proc. wzrost zysku na akcję. Ubie-głoroczne prognozy wyników finansowych zostały wstępnie wykonane w ok. 80 proc. Nowe rekomendacje kupna dostały akcje Atlantisu, Krosna i Lentexu. W krótkim okresie liderem sektora są akcje Lentexu i Cersanitu, a w średnim terminie najwyż-szą stopę zwrotu można było osiągnąć, inwestując w papiery Górażdży i Atlantisu.KoniunkturaW krótkim okresie sektor materiałów budowlanych jest słabszy od przeciętnej dla makrosektora Przemysł. W ciągu ostatniego miesiąca indeks Przemysł Materiałów Budowlanych zwyżkował o 2 proc., podczas gdy indeks makrosektora Przemysł wzrósł o ponad 5 proc. W ciągu miesiąca wzrosły ceny akcji siedmiu spółek z branży, a kursy trzech pozostałych papierów spadły.Liderem branży w krótkim okresie są akcje Lentexu i Cersanitu. Papiery tych spółek wzrosły przez miesiąc odpowiednio o 22 i 12 proc. Nieznaczne wzrosty nie przekraczające 10 proc. zanotowały również akcje Ireny, Atlantisu, Izolacji, Krosna i Górażdży. Notowania akcji WKSM, Baumy i Yawalu spadły. Najwięcej można było stracić, kupując przed miesiącem papiery Yawalu, które zniżkowały o ponad 15 proc.W średnim okresie sektor Przemysł Materiałów Budowlanych był dwukrotnie silniejszy od średniej dla makrosektora Przemysł. Indeks sektora wzrósł o ponad 40 proc., a indeks Przemysł zwyżkował o 21 proc. W perspektywie średnioterminowej ceny akcji sześciu spółek z branży wzrosły, kurs jednej nie zmienił się, a walory trzech zniżkowały.Liderem branży były w tym okresie akcje Górażdży i Atlantisu, które zyskały na wartości przez trzy miesiące ponaddwukrotnie. Silne 70-80-proc. wzrosty zanotowały również papiery Lentexu i Izolacji. Niewielkie ok. 20-proc. wzrosty osiągnęły akcje Cersanitu i Ireny. Jako jedyne w branży zniżkowały papiery Krosna, Baumy i Yawalu. Inwestując przed trzema miesiącami w papiery tych spółek można było stracić odpowiednio 1, 5 i 10 proc. zainwestowanego kapitału.RekomendacjeW ciągu trzech ostatnich miesięcy ukazało się dwanaście nowych rekomendacji dotyczących akcji sześciu spółek z sektora materiałów budowlanych. Wśród udzielonych rekomendacji przeważały zalecenia trzymania akcji. Analitycy opublikowali sześć nowych rekomendacji neutralnych i "trzymaj", pięć nowych rekomendacji "kupuj" i "akumuluj" oraz jedną nową rekomendację sprzedaży.Najlepsze rekomendacje dostały akcje Lentexu i Krosna. Analitycy BRE Brokers i DM BIG-BG zalecają kupowanie akcji Lentexu w perspektywie długoterminowej. Akcje Krosna rekomendują do kupowania analitycy CS First Boston i DM BIG-BG. Rekomendacje kupna dla Lentexu zostały opublikowane przy cenach o ok. 20 proc. niższych od obecnych. Kierowanie się nimi mogło przynieść zyski.Nowe rekomendacje neutralne i "trzymaj" otrzymały akcje Górażdży od analityków CS First Boston i Merrill Lynch. Trzymanie papierów Ireny rekomendują analitycy CS First Boston i BRE Brokers, a papierów Izolacji analitycy CS First Boston.Nową rekomendację sprzedaży dostały akcje Ireny od analityków Raiffeisen.Wyniki finansoweW czwartym kwartale zysk na akcję w sektorze Przemysł Materiałów Budowlanych zwiększył się o 5,3 proc. Spowodowało to lekkie obniżenie średniego dla sektora wskaźnika cena/zysk do poziomu 11. Tylko cztery spółki powiększyły swój roczny zysk na akcję w tym okresie. Wskaźniki pozostałych sześciu firm obniżyły się.Największy wzrost zysku na akcję w czwartym kwartale 1998 roku zanotował Atlantis. Wskaźnik EPS tej spółki wzrósł o ponad 170 proc., do poziomu 0,27. Przełożyło się to na spadek wskaźnika cena/zysk tych papierów do poziomu 11,7. Znaczący wzrost wskaźnika EPS w tym okresie osiągnęła również Izolacja. Zysk na akcję tej spół-ki podniósł się prawie o jedną trzecią, do poziomu 12,09 zł, co spowodowało spadek wskaźnika cena/zysk tych akcji do 19,6. Trzecią spółką, która wypracowała w okresie październik - grudzień znaczący wzrost zysku na akcję, jest Bauma. Wskaźnik EPS spółki wzrósł o 0,15 zł, czyli 11,4 proc., do poziomu 1,46. Wpłynęło to na lekkie obniżenie wskaźnika cena/zysk tych akcji do 5,8. Symboliczny przyrost EPS o 0,7 proc. osiągnął również Yawal.Największy spadek wskaźnika EPS w czwartym kwartale zanotowała Irena. Dotychczasowy zysk na akcję tej spółki zamienił się w stratę. Obniżenie wskaźnika EPS o 40 proc. zanotowały również Górażdże. Zysk na akcję cementowni spadł do poziomu 3,73 zł, co wpłynęło na wzrost wskaźnika cena/zysk do poziomu 15,8. Ponad 11-proc. spadek wskaźnika EPS stał się udziałem WKSM. Zysk na akcję tej spółki obniżył się do poziomu 3,41 zł. Wskaźnik EPS Lentexu obniżył się o 8 proc., a zysk na akcję Krosna o 4 proc. Stosunkowo najmniejsze obniżenie rocznego zysku na akcję odnotował Cersanit. Zysk na akcję spółki spadł o 2 proc., do poziomu 1,53 zł.Wykonanie prognozy '98Po opublikowaniu wyników finansowych za grudzień 1998 roku średnia stopa realizacji prognozy w sektorze Przemysł Materiałów Budowlanych ustaliła się na poziomie 80,6 proc. Tylko dwie spółki z branży zrealizowały całą prognozę, a dwie kolejne wypracowały ponad 90 proc. planowanych zysków.Liderem sektora pod względem realizacji planów są Izolacja i WKSM. Obie spółki zarobiły nieznacznie więcej niż zakładały w swoich prognozach. Zysk na akcję Izolacji wyniósł 12,73 zł wobec prognozowanych 12,11 zł, a zysk na akcję WKSM 3,30 zł wobec prognozowanych 3,29 zł. Bardzo bliskie realizacji prognoz były także Bauma i Krosno. Obie spółki wypracowały ponad 90 proc. planowanych wyników finansowych. Bauma zarobiła 1,46 zł zysku na jedną akcję, a Krosno 2,53 zł. Wysoką ponad 80-proc. stopę realizacji prognoz osiągnęły również Yawal i Cersanit, zarabiając odpowiednio 1,54 zł i 1,53 zł na jedną akcję.Zaledwie około połowy planowanych zysków zarobiły w ciągu 1998 roku Atlantis, Górażdże i Lentex. Stopa realizacji prognozy Lentexu ustaliła się na poziomie 63 proc., Atlantisu - 55 proc., a Górażdży - 47 proc.Irena jako jedyna spółka z branży zanotowała stratę w ubiegłym roku.Prognozy '99Obecnie dostępne są prognozy na 1999 rok dla ośmiu spółek z branży. Wszystkie z wyjątkiem jednej zakładają wzrost zysku na akcję. Przeciętnie spółki z branży materiałów budowlanych spodziewają się zwiększenia zysku na akcję w tym roku o ponad 140 proc. Tak wysoka wartość wynika z wysokich prognoz dla trzech spółek: Atlantisu, Ireny i Lentexu. Analitycy prognozują, że zysk na akcję Atlantisu wzrośnie w tym roku o 650 proc., Ireny o 156 proc., a Lentexu o 124 proc.Nieco mniejszy wzrost zysku na akcję zakładają prognozy dla Cersanitu, Baumy, Krosna i Yawalu. Analitycy prognozują, że wskaźnik EPS Cersanitu wzrośnie w 1999 roku blisko dwukrotnie, do poziomu 3,03 zł, Baumy pra-wie o 60 proc., do poziomu 2,09 zł, a Krosna i Yawalu o ok. 42 proc. Prognozy dla Górażdży zakładają spadek zysku na akcję spółki o ponad 16 proc. Jeżeli prognozy zostaną zrealizowane, to średni dla sektora wskaźnik cena/zysk liczony przy obecnych cenach akcji spadnie do poziomu 4,6.Prognozy 2000Dla pięciu spółek z branży materiałów budowlanych dostępne są już prognozy na 2000 rok. Wszystkie zakładają wzrost zysku na akcję w stosunku do planów na 1999 rok. Przeciętnie analitycy prognozują wzrost wskaźników EPS spółek z branży na poziomie ok. 30 proc.Największy przyrost zysku na akcję prognozuje zarząd Yawalu, spodziewając się, że ustali się na poziomie 3,52 zł, czyli o 63 proc. wyższym, niż zakładają prognozy na 1999 rok i o 132 proc. wyższym niż aktualny wskaźnik EPS akcji tej spółki. Ponad 40-proc. wzrost zysku na akcję w 2000 roku zakładają także prognozy analityków dla Atlantisu, które zapowiadają, że spółka osiągnie 1,07 zł zysku na jedną akcję. Prognozy dla Baumy zapowiadają, że spółka wypracuje w przyszłym roku 2,70 zł zysku na akcję, czyli o 29 proc. więcej, niż przewidują plany na 1999 rok. Najmniejszy wzrost zysku na akcję zakładają prognozy analityków dla Cersanitu i Lentexu. Analitycy spodziewają się, że spółki wypracują odpowiednio o 10,6 i 5,5 proc. więcej, niż zakładają tegoroczne plany.Jeżeli spółki z branży materiałów budowlanych wypracują planowane wyniki finansowe, to przy obecnych cenach średni wskaźnik cena/zysk dla sektora spadnie przeciętnie do poziomu 2,8.

PIOTR WĄSOWSKI