Rynek wierzytelności
Wierzytelności konwertowalne wobec przedsiębiorstw państwowych są m.in. poszukiwane przez Giełdę Wierzytelności Pieniężnych. Podaż tego rodzaju wierzytelności jest nieduża i nic nie wskazuje na to, żeby miała nagle wzrosnąć.W propozycjach zakupu pojawiają się również długi spółek publicznych. Jak to już wielokroć obserwowano, rynek wierzytelności zapowiadał często spadek kursu akcji przedsiębiorstw, których długi najpierw pojawiały się w tabelach pośredników handlujących długami.Dziwić może fakt, że nadal nie znalazła nabywcy wierzytelność wobec PKP, oferowana przez GPW. Dotychczas propozycje - co prawda o mniejszej wartości - znacznie krócej oczekiwały na kupca.Niedawne protesty górników zatrudnionych w kopalniach węgla kamiennego zwiększyły oczywiście podaż długów spółek węglowych.- Rozwój tej rakowatej komórki toczącej polską gospodarkę jest hamowany poważnym i doraźnym wysiłkiem finansowym pozostałej części społeczeństwa - twierdzi jeden ze znawców tematu działających na polskim rynku wierzytelności już od kilku lat.Co prawda górnictwo jest jedną z największych komórek, ale - niestety nie jedyną. Protesty mające często charakter szantażu politycznego nie rozwiążą problemu górnictwa ani jego zadłużenia. Zwłaszcza że górnictwo to silne i zaprawione w bojach lobby, czułe na pozbawianie przywilejów, nawet wtedy, gdy jest to konsekwencja wprowadzania prawdziwej swobody obrotu gospodarczego.Górnictwo "produkuje" długi pełną parą, i wszystko wskazuje na to, że będzie ich coraz więcej. Zwłaszcza że kończy się powoli sezon grzewczy, w którym przychody kopalń są największe - twierdzi pośrednik.Konsekwencją zalegania z płatnościami wobec elektrowni i elektrociepłowni jest zwiększona podaż wierzytelności wobec odbiorców energii cieplnej i elektrycznej.Do obrotu trafiają już pierwsze wierzytelności "zimowe", ale - jak twierdzą pośrednicy należy spodziewać się, że zwyczajem lat poprzednich wierzyciele będą starali się sprzedawać długi raczej w pakietach. Ich wartość można szacować do wysokości kilku milionów złotych. Pośród ofert zgłaszanych przez pośredników należy spodziewać się wielu takich, które będą w dłuższych łańcuchach wierzycieli. Elektrownie są bowiem najczęściej dłużnikami kopalń, te zaś zakładów zaplecza górniczego.Łańcuchy kompensacyjne już od kilku lat przynoszą niezły dochód. Cała sztuka polega na umiejętnym wyszukiwaniu podmiotów gospodarczych, które są wobec siebie wzajemnie wierzycielami i dłużnikami.Wierzytelności fakturowe wobec spółek węglowych i poszczególnych kopalń nadal oferowane są przez pośredników do sprzedaży po niezmiennych cenach. Długi zakładów obsługujących kopalnie i spółki węglowe również kształtują się na poziomie podobnym do notowanego w ubiegłym tygodniu.Najczęściej oferowane są do sprzedaży wierzytelności wobec spółek: Rybnickiej, Jastrzębskiej, Rudzkiej, Nadwiślańskiej, Bytomskiej.Pośród wielu ofert sprzedaży długów proponowanych w tym tygodniu przez pośredników, zwrócenia szczególnej uwagi godne są niektóre wierzytelności fakturowe wobec hut i zakładów zaplecza hutniczego.Na rynku nadal pojawia się dużo wierzytelności fakturowych i faktur z odsetkami. Wbrew oczekiwaniom coraz większa podaż nie wpływa znacząco na obniżenie ceny.Faktury hut kształtują się na stałym poziomie cenowym. Podobnie odsetki. Choć popyt na nie jest nieco mniejszy, to należy spodziewać się rychłego wzrostu. Sezon budowlany zwiększający popyt stoi u progu.
PAWEŁ WINIEWSKI
