Sektor metalowy na tle rynku
Przemysł Metalowy jako jeden z ostatnich sektorów dołączył do hossy panującej na rynku akcji. Jednak w ostatnich tygodniach bardzo szybko nadrabia stracony dystans. Sektor jest już najmocniejszą branżą przemysłową i jedną z najsilniejszych na całym rynku w perspektywie średniookresowej. Sytuacja techniczna indeksu sektora jest charakterystyczna dla silnej hossy. Nie ma sygnałów sprzedaży.
KoniunkturaPrzemysł Metalowy jest obecnie najsilniejszą branżą w makrosektorze Przemysł. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks branży zwyżkował o 18%, czyli znacznie więcej od średniej dla sektorów przemysłowych. Indeks makrosektora Przemysł podniósł się w tym okresie o 11%.Najsilniejsze branże giełdowe to obecnie Ubezpieczenia, Konglomeraty, Budownictwo i Przemysł Spożywczy. Indeksy tych sektorów zwyżkowały w ciągu trzech ostatnich miesięcy o ponad 15%. W ostatnim czasie nastąpiło relatywne osłabienie ko-niunktury w sektorach Banki, Przemysł Chemiczny, Telekomunikacja i Informatyka oraz Handel.Najsłabsze sektory giełdowe to obecnie Telekomunikacja i Informatyka, Przemysł Elektromaszynowy, Przemysł Lekki, Przemysł Materiałów Budowlanych i Handel. Indeksy tych branż jako jedyne na rynku zanotowały w średnim okresie zwyżki nie przekraczające 10%. Najgorzej wypada sektor Telekomunikacja i Informatyka, który jako jedyny na rynku akcji odnotował spadek w ciągu ostatnich trzech miesięcy.Na tle rynkuOd początku kwietnia gwałtownie rośnie siła relatywna sektora metalowego w stosunku do reszty rynku akcji. Skala wzrostów indeksu Przemysł Metalowy jest znacznie większa od tempa zwyżki indeksów całego rynku. Znaczący skok siły relatywnej w ostatnich dniach spowodował nadrobienie strat z wielu ostatnich tygodni. Ukształtowane formacje na wykresach siły relatywnej Przemysł Metalowy/WIG i Przemysł Metalowy/Indeks cenowy zapowiadają poprawę koniunktury w branży w perspektywie krótko- i średnioterminowej. Można przypuszczać, że sektor metalowy będzie silniejszy od przeciętnych rynkowych i w czasie wzrostów będzie zwyżkować silniej od reszty rynku, a w czasie spadków będzie zniżkować wolniej.Analiza technicznaW krótkim okresie indeks sektora metalowego znajduje się w bardzo dynamicznym trendzie wzrostowym. Branża z dużym opóźnieniem dołączyła do hossy na rynku akcji. Silna zwyżka cen akcji metalowych rozpoczęła się dopiero na przełomie marca i kwietnia. Od tego czasu indeks branży podniósł się o 17,5%. Wcześniej, od września ubiegłego roku, notowania akcji z tego sektora pozostawały w trendzie horyzontalnym, mimo że na całym rynku miały miejsce znaczące wzrosty.W perspektywie średniookresowej nastąpiła właśnie zmiana trendu horyzontalnego na wzrostowy. Oczekiwane od dłuższego czasu wybicie indeksu ze strefy 800-1100 pkt. prawdopodobnie zapoczątkowało nowy średniookresowy trend wzrostowy w branży. Strefa wokół poziomu 1100 pkt. powinna teraz stanowić dolne ograniczenie dla spadków w ramach tej tendencji i jednocześnie bardzo silny obszar wsparcia.Od początku br. w sektorze metalowym kształtuje się nowa tendencja długookresowa. Na razie można ją określić jako horyzontalną. Indeks Przemysł Metalowy przełamał zaznaczoną na wykresie spadkową linię trendu wyznaczającą bessę, jaka w tym sektorze panowała w latach 1997-1998. Następnie indeks wszedł w trend boczny, a od kilku tygodni dynamicznie zwyżkuje.Wskaźniki techniczne sygnalizują bardzo silne wykupienie rynku w perspektywie krótkoterminowej. Takie zachowanie oscylatorów jest typowe dla rynków wybijających się z okresów konsolidacji. Nie oznacza to jed-nak, że impet trendu wyczerpuje się. W takiej sytuacji możliwe jest długotrwałe utrzymywanie się wskaźników na wysokich poziomach. Brak negatywnych dywergencji świadczy o nadal sporym potencjale obecnej tendencji wzrostowej. Dopiero ukształtowanie dwóch lub trzech niższych szczytów będzie zapowiadać zmianę tendencji. Na razie nie ma sygnałów sprzedaży ze strony oscylatorów.Wskaźniki oparte na danych tygodniowych rnież są na dość wysokim poziomie po wybiciu indeksu sektora ze strefy konsolidacji notowań. Do stref wykupienia rynku weszły już tygodniowe CCI i RSI. Bardzo pozytywnie wygląda sytuacja na wykresie tygodniowego oscylatora MACD, który przełamał poziom równowagi po raz pierwszy od połowy 1997 roku.Bardzo dobrze wygląda sytuacja sektora metalowego z punktu widzenia analizy średnich kroczących indeksu. Po wybiciu z formacji konsolidacji układ średnich ruchomych stał się typowy dla trendu wzrostowego wyższego rzędu. Średnia z 13 sesji silnie zwyżkuje, podążając za oddalającym się kursem i stanowiąc silne krótkoterminowe wsparcie na poziomie 1150 pkt. Średnia krocząca z 55 sesji także zaczyna rosnąć i stanowi poważne wsparcie dla spadków indeksu na poziomie ok. 1100 pkt.Poprawia się także układ tygodniowych średnich ruchomych. Indeks Przemysł Metalowy przekroczył już poziom zniżkującej średniej z 55 sesji. Utrzymywanie się indeksu ponad tą średnią spowoduje dalszą poprawę sytuacji średnich.Prognoza i strategiaZe względu na brak sygnałów sprzedaży ze strony krótkoterminowych narzędzi analitycznych prawdopodobna wydaje się kontynuacja dynamicznej tendencji wzrostowej, jaka dominuje w branży od początku kwietnia. Jednak zbyt duże oddalenie wykresu indeksu od swoich średnich oznacza, że w niedalekiej przyszłości powinna nastąpić korekta techniczna i powrót sektora do średniej, co jest typowe dla każdego trendu na rynkach finansowych.W perspektywie średniookresowej prawdopodobne są dalsze wzrosty cen akcji metalowych. Minimalny zasięg wzrostów jakiego można się spodziewać po wybiciu z zaznaczonej na wykresie formacji konsolidacji to 300 pkt. Na razie indeks nie przebył nawet połowy tej odległości. W perspektywie średniookresowej bardzo prawdopodobne wydaje się osiągnięcie przez ten sektor poziomu 1400 pkt., co wynika właśnie z wysokości wcześniejszej formacji konsolidacji.
Kolumny 26-27 opracował
PIOTR WĄSOWSKI
