Kupuj Pekao, Agorę, Stomil Olsztyn, Dębicę i redukuj KGHM Polska Miedź

Analitycy BM Banku Przemysłowo-Handlowego w raporcie z 30 kwietnia wydali rekomendację redukuj dla akcji KGHM. Wówczas za walor KGHM płacono 24,6 zł - na wtorkowej sesji 20,8 zł.Specjaliści zwracają uwagę na fakt, że w lipcu do obrotu giełdowego może trafić 30 mln nieodpłatnie udostępnionych akcji pracowniczych o wartości rynkowej ponad 700 mln zł. Wielkość ta może przekroczyć rzeczywiste free float akcji spółki (bez uwzględnienia akcji zakumulowanych w GDR-ach i w portfelach funduszy inwestycyjnych).KGHM gwarantuje stabilny wzrost produkcji miedzi przez wiele lat. Zasoby przemysłowe rudy miedzi pozwolą na utrzymanie wielkości wydobycia przez 25-35 lat. Jednak według przewidywań analityków różnych instytucji, spadek cen poniżej kosztów produkcji zmusi część wytwórców do ograniczenia produkcji. W ub.r. koncerny ogłosiły cięcia o 1,8%, w tym roku planowane są ograniczenia o 2,6%, a w 2000 r. redukcja wielkości produkcji ma osiągnąć 1,2%. Mimo planowanych ograniczeń, możliwości produkcyjne firm wzrosną w tym roku o 5%, a w przyszłym o 4,5%. Dużo mniej, bo o 1% i 3,5% zwiększy się światowe zużycie miedzi, co spowoduje w br. wzrost zapasów od 200 tys. do 500 tys. ton.Analitycy BM BPH podkreślają jednak, że mimo spadku cen miedzi do rekordowo niskiego poziomu sytuacja finansowa KGHM pozostaje dobra, choć dalsza obniżka cen może tej pozycji poważnie zagrozić. Z kolei obniżka kosztów produkcji może się spotkać z oporem silnych związków zawodowych.Mocnym atutem KGHM są obecnie inwestycje w sektorze telekomunikacji. Wartość posiadanych akcji Polkomtela (19,25%) ma istotny wpływ na wycenę spółki. Producent miedzi ma również 50% udziałów w Telefonii Lokalnej. BM BPH prognozuje dla KGHM na ten rok przychody ze sprzedaży na poziomie 3,7 mld zł i zysk netto w wysokości 90 mln zł. W 2000 r. ma to być odpowiednio 4 mld zł i 175 mln zł.Również w raporcie z 30 kwietnia analitycy BM BPH wydali rekomendacje kupuj dla Agory i Pekao oraz długoterminowo kupuj dla Stomilu Olsztyn i Dębicy.Ich zdaniem, Agora dzięki "Gazecie Wyborczej" posiada dominujący udział w rynku ogłoszeń i reklam zamieszczanych w prasie codziennej (obecnie wynosi on około 59%). W najbliższych dwóch latach wzrost wydatków na ogłoszenia w prasie będzie rosnąć w tempie około 23% rocznie w ujęciu dolarowym. Poza pomyślnymi perspektywami, dobra jest również obecna sytuacja ekonomiczno-finansowa Agory. Spółka dynamicznie się rozwija oraz osiąga wysoką rentowność sprzedaży. Obniżenie wyniku netto w 1998 roku, w warunkach wzrostu przychodów ze sprzedaży, było spowodowane jednorazowymi kosztami. Rekomendacja kupuj została wydana przy cenie 45,90 zł.Analitycy BM BPH radzą kupować akcje Pekao SA ze względu na jego pozycję w polskim sektorze bankowym. Bank posiada ogólnopolską sieć placówek oraz mocną bazę depozytową. Pozyskanie inwestora strategicznego przyczyni się do zagwarantowania tożsamości banku, a także stworzy warunki do większej bazy kapitałowej, a co za tym idzie - ekspansji na rynku kredytowym. Planowane obniżenie rezerw obowiązkowych przez NBP przyczyni się do zwiększenia przychodów odsetkowych banku w ciągu najbliższych dwóch lat w stopniu większym niż inflacja. BM BPH ocenia, że rezerwa na ryzyko rosyjskie utworzona w 1998 roku miała charakter jednorazowy. W latach następnych można oczekiwać częściowego jej rozwiązania. Analitycy wydali rekomendację kupuj przy cenie wynoszącej 47,10 zł.Stomil Olsztyn i Dębica są największymi krajowymi producentami opon. Mają silnych w branży oponiarskiej inwestorów strategicznych. Stomil Olsztyn ma bardzo dobre perspektywy rozwoju, oparte zarówno na dynamice rozwoju rynku krajowego, jak i możliwościach ekspansji na rynkach wschodnich. Spółka konsekwentnie realizuje program zdobywania rynku ogumienia do samochodów osobowych, który jest uważany za najbardziej rozwojowy. Stomil Olsztyn realizując ten cel jest obecny na rynku pierwszego wyposażenia, współpracując z koncernami samochodowymi obecnymi na rynku polskim. Analitycy zwracają uwagę na dobrze rozwiniętą sieć sprzedaży obu spółek oraz wysoką jakość wyrobów Dębicy, potwierdzoną międzynarodowymi certyfikatami jakości.Według analityków, obecny rok rozpoczął się dla Stomilu Olsztyn dobrze, choć na obniżenie zysku wpływają znaczne koszty finansowe. Rekomendacja długoterminowo kupuj została wydana dla Stomilu Olsztyn przy cenie 18,50 zł oraz 48,50 zł dla Dębicy.

H.K., P.U.