Zachód o konsolidacji polskich banków
- Z punktu widzenia logiki procesów konsolidacji takie fuzje, jak BRE i BH są potrzebne - powiedział PARKIETOWI Jacek Dzierwa, specjalizujący się w analizach polskich spółek giełdowych w amerykańskim banku inwestycyjnym Salomon Smith Barney. - W Polsce działa w tej chwili około 70 banków. Po co ich aż tyle? Dlatego też każdego rodzaju fuzja między instytucjami finansowymi jest mile widziana. Jednak z punktu widzenia strategii, moim zdaniem fuzja BH z BRE powinna być traktowana dopiero jako początek drogi do przyszłej konsolidacji. Nawet jeśli patrzymy na podstawowe parametry, takie jak relacja wielkości portfela kredytowego do portfela wkładów, to w BRE wynosi ona 122%, a w BH 150%.Obydwa banki - akcentuje analityk - są bardzo mocne w finansowaniu spółek, transakcji handlu zagranicznego i w transakcjach walutowych, czyli ogólnie mówiąc - w usługach korporacyjnych. Oba jednak również odczuwają niedostatek wkładów, jako bazy funduszy. Dlatego też J. Dzierwa sądzi, że w przyszłości będą musiały albo kupić jakiś bank dysponujący rozległą siecią detaliczną, który by tę lukę wypełnił, albo też taką sieć budować własnymi siłami - co zresztą oba zamierzają uczynić (chodzi tu odpowiednio o BRE Multibank i o Handlobank).- Zaskoczyło mnie - mówi J. Dzierwa - że szefem połączonej grupy będzie Cezary Stypułkowski. Dotychczas wydawało mi się, że jeśli stoi za tym Commerzbank (a na pewno będzie w tych procesach uczestniczył), to będzie forsował Wojciecha Kostrzewę, który niedawno został w Polsce "bankowcem roku". To, że zajmie on stanowisko nr 2 jest pewną niespodzianką, ale w sprawie tej zapewne zostały już podjęte wiążące decyzje.Pytany przez PARKIET o rolę inwestorów instytucjonalnych w procesie integracji BH i BRE, analityk SSB powiedział, że kwestia ta zapewne musi dopiero zostać rozwiązana. Nie wydaje się prawdopodobne, żeby szybko wycofał się Swedbank. Bardziej prawdopodobne jest raczej, że wycofa się J.P. Morgan. - Czekamy natomiast na wieści, co uczyni Zurich Insurance. Z drugiej strony, jestem przekonany że Commerzbank chciałby odkupić od PZU obligacje zamienne BH, umacniając w ten sposób swoją rolę w nowo powstałej grupie. Na obligacjach tych PZU zapewne nie będzie siedzieć wiecznie. W sumie jest to więc wydarzenie pozytywne, ale tak jak mówiłem, to dopiero początek drogi - stwierdził J. Dzierwa.
MARIUSZ KUKLIŃSKI
(Londyn)
