Inwestycje w PTE
Wiele firm giełdowych zaangażowało się w tworzenie towarzystw emerytalnych. Zgodnie z biznesplanami PTE, w tym roku raczej nie ma szansy na uzyskanie zysków z tej inwestycji. Nie oznacza to, że akcje PTE nie mogą wpłynąć na wynik finansowy swoich udziałowców.Z punktu widzenia rachunkowości, w najbliższym czasie inwestycje w towarzystwa emerytalne nie będą przynosiły strat. Ponieważ są to inwestycje długoterminowe, ich wycena przy sporządzaniu bilansów firm musi opierać się na wartości nabycia, czyli wartości kapitału włożonego w uruchomienie przedsięwzięcia. W rezultacie, z powodu inwestycji w PTE, może się tylko zmniejszyć zysk jego udziałowców ze względu na zablokowanie znacznych środków finansowych, chyba że okaże się, iż akcje towarzystwa emerytalnego trwale straciły na wartości.Problemem jest, kiedy w przypadku towarzystw emerytalnych można mówić o takim zjawisku. Ich biznesplany bowiem od samego początku zakładają, że przez okres dwóch-trzech lat będą one ponosić straty. Okres ten jest więc dłuższy od tego, za który sporządza się bilanse.Zdaniem Mirosława Bojańczyka, wiceprezesa PTE Epoka, aby móc stwierdzić trwałą utratę wartości akcji, należy się oprzeć właśnie na biznesplanach. Jeśli bowiem okaże się, że rzeczywiste wyniki towarzystwa są odmienne od założnych w planach biznesowych, wtedy powstaje ryzyko, że udziałowcy nie będą mieli możliwości odzyskania włożonych w PTE pieniędzy.Ten problem jednak obecnie dotyczy wszystkich towarzystw. Wynika to z kłopotów z przekazywaniem przez ZUS składek. W rezulacie PTE ponoszą duże wydatki na akwizycję i reklamę bez szansy na wpływy, równe zaplanowanym. Na dodatek, nie ma pewności, że ZUS poradzi sobie wkrótce z usprawnieniem systemu informatycznego.- Aby kłopoty z ZUS-em mogły spowodować trwałą utratę wartości akcji, musiałyby trwać bardzo długo, tymczasem mają to być problemy przejściowe - powiedział Mirosław Bojańczyk.Na dodatek, jeśli ZUS zacznie wypłacać odsetki od przetrzymanych środków, może to - paradoksalnie - poprawić sytuację funduszy. Stopa zwrotu z inwestycji w skarbowe papiery wartościowe jest znacznie niższa od odsetek karnych, wynoszących 21% w skali rocznej.Jego zdaniem, w tym roku trwała utrata wartości akcji PTE jest możliwa tylko w jednym przypadku - jeśli towarzystwo zdobędzie bardzo mało klientów. Wtedy bowiem nie tylko PTE nie będzie miało szansy na samodzielne funkcjonowanie, ale także nie uzyska dobrej ceny przy sprzedaży funduszu.
Marek Siudaj
