Prognoza rynku akcji - 20.08.1999 Biuro Maklerskie PBK SA

W ostatnim okresie indeks podjął próbę wzrostową, która sięgnęła okolic oporu na wysokości górnej granicy kanału spadkowego. Wydaje się jednak, iż przy obecnym stanie rynku utrzymanie tych poziomów w najbliższym czasie może okazać się utrudnione. W związku z tym nie można wykluczyć prób testu najbliższych obszarów wsparcia, z których najistotniejszy znajduje się w przedziale 16 000-16 200 pkt. Jeżeli okaże się on skuteczny, może to zaowocować wygenerowaniem znaczniejszego impulsu wzrostowego, alew takim przypadku nie należy zapominać o istotnych barierach podażowych w strefie ok. 18 000-20 000 pkt.

Skala arytmetyczna a logarytmiczna.Bieżąca sytuacja techniczna głównego indeksu wygląda dość interesująco, gdy porównuje się dzienny wykres liniowy w skali arytmetycznej i logarytmicznej. W pierwszym z tych przypadków widać, iż pomimo zapoczątkowanej około 12 lipca br. korekty technicznej, indeks nadal porusza się w trendzie głównym, za który można przyjąć długookresowy trend wzrostowy z I dekady października ub.r. - (1). Aktywność byków doprowadziła w połowie marca br. do wzrostu dynamiki tej tendencji, co pozwoliło na wyznaczenie przyspieszonej linii trendu - (2). Tym samym indeks podjął kolejną próbę sforsowania bariery podażowej usytuowanej na poziomie około 18 000 pkt. Rezultatem tego ruchu było jedynie ustanowienie wierzchołka w okolicy 17 600 pkt. Potencjał byków uległ w tych okolicach osłabieniu, na co wskazywała również kolejna nieudana próba wzrostowa. Rezultatem była fala spadkowa, zainicjowana w II dekadzie lipca br., która przebiła się przez wsparcie, jakie stwarzała linia trendu wzrostowego (2). Próba odreagowania z okresu 27.07.99-03.08.99 potwierdziła jedynie istotę oporu, jaki stwarzała w owym okresie na zasadzie zmienności wspomniana powyżej linia tendencji zwyżkowej (2). Ustanowienie kolejnego szczytu na niższym poziomie pozwoliło zarazem na wyznaczenie krótkookresowego kanału trendu spadkowego, w którym indeks porusza się do chwili obecnej. Nasuwa się zatem pytanie - na jakim poziomie fala spadkowa może wyhamować? Próbując odpowiedzieć na to pytanie, opierając rozważania na skali arytmetycznej, należy wskazać możliwe bariery popytowe, którymi mogą okazać się:1. linia cofnięcia krótkookresowego kanału spadkowego - poziom około 16 200 pkt.2. linia długoterminowego trendu wzrostowego - poziom jak wyżej,3. pierwszy (23,6%) poziom zniesienia hossy z października 98 - 16 000 pkt.Można zatem założyć, iż bliskość tych poziomów może wzmocnić istotę samego wsparcia, a tym samym wpłynąć na wyhamowanie deprecjacji.Najbliższa ewentualna bariera podażowa, tworzy nadal górne ograniczenie wspomnianego powyżej kanału trendu spadkowego - ok. 16 600 pkt.Nieco inaczej przedstawia się sytuacja techniczna, oparta na skali logarytmicznej. Tu również można przyjąć założenie, iż główny jest długookresowy trend wzrostowy z końca pierwszej dekady października minionego roku. Nie wyznacza się natomiast linii przyspieszenia trendu. Zatem, w takim układzie opisana powyżej fala spadkowa przebiła się poprzez linię trendu głównego i obecnie diagram porusza się w kanale spadkowym.Wykres świecowyW ostatnim okresie powstała kolejna czarna świeca o dłuższym, w porównaniu z poprzednią linią, korpusie. Z jednej strony korpusy świadczą o dominującej w ostatnim czasie pozycji niedźwiedzi na rynku, co dodatkowo podkreśla otwarta 13.08.99 r. luka bessy w przedziale ok. 16 870-16 700 pkt., ale jednocześnie jak na razie fala spadkowa jest skutecznie powstrzymywana na wysokości okna hossy powstałego w połowie czerwca br. w strefie ok. 16 300-16 550 pkt. Znaczenie tego obszaru potwierdzone zostało przez dość długi dolny cień świecy z poprzedniego tygodnia. Sytuacja taka nie wyklucza wprawdzie podjęcia kolejnych prób zamknięcia luki, ale realne wydają się również szanse jej skutecznej obrony w najbliższym czasie. W wariancie przewidującym pokonanie tego najbliższego ograniczenia, koleej zapory dla ewentualnej deprecjacji można spodziewać się w okolicach połowy wysokości długiej białej świecy z 21.05.99 r. czyli ok.15 460 pkt. Wsparcie w tym rejonie można również, szczególnie w średnim horyzoncie inwestycyjnym, przyjąć w postaci obszaru znajdującego się w dolnej połowie powyższego korpusu, czyli w przedziale ok. 14 900--15 460 pkt. Warto także zauważyć, iż od dołu uzupełnia go luka hossy w granicach ok. 14 750-14 990 pkt. Takie położenie czyni z tych okolic jedno z istotniejszych potencjalnych ograniczeń dla znaczniejszej fali spadkowej. Barierę podażową wzrosty może w najbliższym czasie stanowić wspomniana luka bessy w przedziale ok. 16 700-16 870 pkt. oraz szczyt na poziomie ok. 17 650 pkt.Sytuacja świecowa wskazuje więc z jednej strony na umacniającą się pozycję niedźwiedzi, o czym świadczą czarne korpusy powstające w ostatnich okresach oraz okno bessy z poprzedniego tygodnia, ale jednocześnie rynek sięgnął aktualnie okolic, gdzie znajduje się jeden z potencjalnych obszarów wsparcia, który może przynajmniej w krótkim okresie ograniczyć spadki. Na obecnym etapie nie można jednoznacznie wykluczyć ani kontynuacji deprecjacji, ani też jej powstrzymania i przejścia rynku w stan stabilizacji.

Jarosław Nobik

BM PBK SA