OFE AIGW jego portfelu papierów dłużnych znajdą się zarówno obligacje o stałym, jak i o zmiennym oprocentowaniu. Początkowo będą to głównie papiery o zapadalności do 3 lat. Później, gdy rentowność papierów dłuższych będzie rosła, ich udział w portfelu inwestycyjnym będzie się zwiększał. Akcje na początku mają stanowić ok. 15% aktywów, głównie będą to udziały spółek telekomunikacyjnych i banków (wartość tych ostatnich - zdaniem szefów AIG - powinna rosnąć wskutek konsolidacji polskiego systemu bankowego, na którym OFE może dobrze zarobić jako duży inwestor finansowy). Poza tym, fundusz jest zainteresowany także firmami oponiarskimi i budowlanymi. Portfel inwestycyjny uzupełnią lokaty zagraniczne.Opłaty: 8,5%.OFE AllianzW br. udział akcji w portfelu funduszu będzie wynosił ok. 10%. Polityka inwestycyjna będzie skoncentrowana na skarbowych papierach dłużnych. Potem zaangażowanie w akcje może wzrosnąć. Ograniczenia inwestycji w akcje są wymuszane - zdaniem zarządzających - niezbyt dobrymi wynikami polskiej gospodarki. Jednocześnie konieczna jest maksymalna możliwa dywersyfikacja portfela, aby zapewnić jak największe bezpieczeństwo.Opłaty: w 1999 i 2000 r. - 6,5%, w 2001 i 2002 r. - 6%, w 2003 i 2004 r. - 5%, w 2005 r. i każdym następnym - 4%.OFE Arka-InvescoPortfel inwestycyjny funduszu zostanie oparty na instrumentach bezpiecznych, czyli obligacjach, bonach i innych papierach wartościowych, dających stały dochód (70% portfela). Kolejnych 20% aktywów zostanie ulokowanych w akcje spółek notowanych na GPW. Resztę portfela będą stanowiły depozyty bankowe (5%) oraz inwestycje na rynkach zagranicznych (5%). Szefowie Arki zapowiadają, że skład portfela będzie zmieniał się w zależności od sytuacji makroekonomicznej i rynkowej.Opłaty: pierwsze trzy lata - 8,9%, w czwartym roku i następnych - 7,9%.OFE BankowyW pierwszych latach będą dominować aktywa nie obarczone ryzykiem, takie jak dłużne papiery wartościowe Skarbu Państwa. Strategia zakłada także zaangażowanie w papiery dłużne gmin i związków komunalnych oraz przedsiębiorstw. Nie są wykluczone również inwestycje w akcje notowane na rynkach zagranicznych, choć szefowie OFE zastrzegają, że nie będą one na razie zbyt wielkie. Zaangażowanie w akcje i inne nieskarbowe papiery wartościowe ma wzrosnąć, gdy polepszą się długoterminowe prognozy.Opłaty: od 1 do 20 miesięcy - 9,9%, 21-36 mies. - 8,9%, 37-48 mies. - 8,7%, 49 mies.-10 lat - 8,4%, od 11 do 15 roku - 7,4%, od 16 do 20 roku - 5,4%, od 21 do 25 roku - 2,5%, od 26 roku opłata zostaje zniesiona.OFE Commercial UnionPoczątkowo portfel będzie zdominowany przez skarbowe papiery wartościowe. Potem w jego skład w coraz większym stopniu będą wchodzić dłużne papiery wartościowe emitowane przez inne niż państwo podmioty. Jednak będzie to możliwe dopiero wtedy, gdy ryzyko inwestowania w nie będzie powszechnie oceniane przez agencje ratingowe. Udział akcji w portfelu funduszu w br. nie przekroczy 20%, w latach następnych będzie znacznie większy, jednak niższy niż 40%.Opłaty: pierwsze dwa lata - 10%, potem - 4%.OFE DomW pierwszym roku udział instrumentów dłużnych oraz depozytów w portfelu będzie się wahał od 50 do 95%. Akcje w tym czasie będą stanowiły 8-25%. Potem, przy utrzymaniu tych samych limitów inwestycji w papiery dłużne i depozyty, udział akcji wzrośnie do 18-45%. Docelowo udział papierów dłużnych i depozytów spadnie i będzie utrzymywany w granicach 40-80%, a udział akcji będzie równy limitowi ustawowemu. Szefowie Domu zamierzają także inwestować w akcje firm zagranicznych.Opłaty: pierwsze dwa lata - 8,9%, potem - 4,5%.OFE EgoWedług zarządzających Ego, dla osiągnięcia maksymalnych zysków zasadnicze znaczenie ma zachowanie właściwej proporcji między częścią stabilną portfela (papiery wartościowe emitowane lub poręczane przez Skarb Państwa albo NBP oraz lokaty bankowe) a częścią dynamiczną, na którą składają się akcje spółek giełdowych. W te ostatnie Ego będzie inwestować ok. 15-30% środków. Właśnie ta część portfela ma stanowić dla funduszu źródło największej części zysków. Przy wyborze spółek fundusz będzie się kierował analizą perspektyw wzrostu ich wartości w długim terminie.Opłaty: 7,9%.OFE EpokaFundusz zamierza inwestować w akcje nie więcej niż 15% aktywów. Zdaniem zarządzających, bardziej atrakcyjny jest rynek papierów dłużnych, emitowanych przez samorządy i przedsiębiorstwa. Fundusz chce być obecny zarówno na rynku pierwotnym, jak i wtórnym tych instrumentów. Przewidywana realna stopa zwrotu w funduszu to ok. 4-5%.Opłaty: pierwsze dwa lata - 7,9%, potem - 6,5%.OFE Kredyt BankuPoczątkowo największą część portfela (ponad 85%) będą stanowiły papiery wartościowe, emitowane lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub NBP. Na obligacje komunalne oraz dłużne papiery firm przypadnie maksymalnie tylko kilka procent portfela. Udział akcji w portfelu w br. nie przekroczy 7%. W latach kolejnych udział papierów skarbowych lub emitowanych przez NBP spadnie do 60-65% aktywów, a coraz większego znaczenia będą nabierać akcje oraz obligacje samorządowe i komercyjne. Szefowie OFE uważają, że realna stopa zwrotu dla uczestników funduszu wyniesie 4,3 pkt. proc. powyżej inflacji.Opłaty: 8%OFE Nationale-NederlandenNa razie większość środków będzie inwestowana w dłużne papiery wartościowe (emitowane przede wszystkim przez Skarb Państwa). Potem coraz większą rolę będą odgrywały papiery dłużne samorządów oraz przedsiębiorstw. Udział akcji w portfelu inwestycyjnym w pierwszych dwóch latach to ok. 20%. Założony udział akcji w portfelu OFE NN może się zmienić, jeśli będzie znacznie odbiegał od poziomu zaangażowania w ten typ papierów w innych funduszach. NN planuje także inwestycje zagraniczne. Jego szefowie liczą, iż będą one stanowiły znaczącą część aktywów funduszu i mają nadzieję, iż limit (obecnie 5%) szybko zostanie poluzowany.Opłaty: pierwsze dwa lata - 8,7%, potem 5,8%.OFE Norwich UnionSzefowie tego OFE uważają, że w funduszu emerytalnym nie można akceptować zbyt dużego poziomu ryzyka. W pierwszym roku akcje nie będą stanowiły więcej niż 20% portfela. Przy pierwszych sygnałach ożywienia gospodarczego i dalszym rozwoju rynku kapitałowego w Polsce ich udział zostanie zwiększony. Wybór akcji będzie się opierał na analizach sektorów, a przede wszystkim - perspektyw samych spółek. Preferowane będą spółki duże.Opłaty: 8% miesięcznie.OFE OrzełUdział akcji w portfelu będzie uzależniony od oczekiwań zarządzających odnośnie do koniunktury giełdowej, na strukturę zaś portfela papierów dłużnych będą miały wpływ prognozy, dotyczące stóp procentowych. Dla szefów Orła duże znaczenie ma płynność aktywów, co w przypadku akcji oznacza inwestowanie głównie w walory spółek dobrych i dużych. W rezultacie na koniec br. udział akcji w portfelu funduszu powinien kształtować się w granicach 20-30%, a papierów dłużnych - ok. 70-80%.W przyszłym roku udział akcji powinien wzrosnąć, tak aby na koniec 2000 r. osiągnąć 30-40% (na papiery dłużne przypadnie 60-70%).Opłaty: pierwsze dwa lata - 8,9%, następne dwa - 8,5%, a potem 7,9%.OFE Pekao/AllianceUdział akcji spółek z GPW w portfelu funduszu planuje się na poziomie 30%. Zarządzający OFE liczą, iż uda im się osiągnąć realną stopę zwrotu co najmniej 4% rocznie.Opłaty: pierwsze dwa lata - 7,8%, 3 rok - 6%, 4 rok - 5,5%, 5 rok - 5%, a od 6 roku - 4,5%.OFE PioneerZ planów funduszu wynika, że jego klienci powinni liczyć na realną stopę zwrotu rzędu 5 pkt. proc. powyżej inflacji. W pierwszym roku lub dwóch latach działalności udział akcji w portfelu będzie wynosił ok. 20%, a następnie zostanie zwiększony do 30%. Poza akcjami, fundusz będzie lokował środki w papiery dłużne, przy czym początkowo będą to papiery skarbowe, a z czasem będzie rósł udział papierów dłużnych firm i samorządów. Uzupełnieniem mają być inwestycje zagraniczne, które, zdaniem zarządzających Pioneerem, powinny się pojawić po 2-3 latach.Opłaty: pierwsze dwa lata - 8,8%, potem - 8,2%.OFE PocztylionW ciągu 1-1,5 roku po rozpoczęciu działalności fundusz będzie inwestował w akcje 5-10% aktywów, aby ograniczyć do minimum ryzyko związane z tym rodzajem papierów. Potem udział akcji będzie rósł, aż do maksymalnego dozwolonego poziomu. Odwrotna sytuacja będzie miała miejsce w przypadku papierów dłużnych, przede wszystkim skarbowych.Opłaty: pierwsze dwa lata - 8,9%, od 3 do 15 roku - 7,5%, potem 2,9%.OFE PolsatFundusz zamierza inwestować długoterminowo, a największy nacisk chce kłaść na bezpieczeństwo zaangażowanych środków. W rezultacie dominującą pozycję w jego aktywach będą stanowiły papiery wartościowe emitowane przez Skarb Państwa lub NBP.Opłaty: 8,5%.OFE RodzinaW pierwszym roku działalności udział akcji w portfelu będzie oscylował wokół 10%. W kolejnych latach będzie rósł do maksymalnego możliwego poziomu. Tempo tego przyrostu będzie uzależnione od zmian, jakie będą zachodziły na rynku publicznym akcji. Zdaniem zarządzających Rodziną, dla funduszy emerytalnych szczególnie ważne jest, by dywidendy wypłacane przez spółki były na poziomie zbliżonym do stopy zwrotu z lokat bankowych. W pierwszych latach bardzo wysoki będzie za to udział w portfelu skarbowych papierów wartościowych.Opłaty: 1 rok - 9,5%, 2 rok - 9%, od 3. roku - 8,5%.OFE Skarbiec-EmeryturaWiększość aktywów będzie lokowana w papiery dłużne (obligacje skarbowe, papiery wartościowe NBP, obligacje komunalne i firm o dobrej reputacji finansowej). Pozostała część portfela to akcje spółek giełdowych (fundusz dopuszcza, iż może to być nawet 40%). Na strukturę portfela będą miały także wpływ m.in. globalizacja rynków finansowych, przystąpienie Polski do UE i dalsza transformacja gospodarcza Polski.Opłaty: pierwsze dwa lata - 7,9%, potem - 6%.OFE WinterthurDocelowe zaangażowanie w akcje wyniesie ok. 20%. Może się jednak zmienić, gdy okaże się, iż w innych funduszach jest większe. Szefowie Winterthuru chcą bowiem, aby jego zaangażowanie w akcje było trochę większe od średniej. Na początku fundusz koncentrował się przede wszystkim na bonach skarbowych. Jednak papiery dłużne powinny z czasem stanowić coraz bardziej znaczącą część portfela.Opłaty: do 3 roku - 9%, od 4 do 10 roku - 5,25%, od 11 do 20 roku - 5%, od 21 roku - 3,5%.OFE PZU "Złota Jesień"Większość środków będzie lokowana w dłużne papiery wartościowe (głównie Skarbu Państwa). Papiery dłużne mają być źródłem stałego dochodu funduszu - z odsetek i ich wykupu. W pierwszym okresie działalności udział akcji w portfelu funduszu będzie wynosić 10-25% aktywów.Opłaty: - pierwsze dwa lata - 9%, od 3 do 15 roku - 7%, od 16 roku - 3%.OFE Zurich SolidarniNa inwestycje tego funduszu największy wpływ będą miały czynniki makroekonomiczne. Dłużnych papierów Skarbu Państwa i NBP będzie w nim 50-85%, obligacji komunalnych i komercyjnych - 0-15%, akcji - 10-35%, a lokaty bankowe będą stanowiły 0-10%. Zarządzający funduszem zamierzają wykorzystać inwestycje zagraniczne do ograniczenia ryzyka poprzez dywersyfikację portfela, ale także jako źródło zysków, szczególnie przy osłabieniu złotego.Opłaty: w pierwszym roku - 9%, w latach następnych - 7%.

Oprac. M.S.