Kurs debiutu: 18 zł
Rynek notowań: podstawowy
Historia i przedmiot działalności spółkiFirma została powołana 1 stycznia 1963 r. jako Płockie Przedsiębiorstwo Konstrukcji Stalowych i Urządzeń Przemysłowych dla potrzeb budowy Petrochemii Płock. Przedsiębiorstwo państwowe zostało przekształcone w spółkę pracowniczą w grudniu 1992 r.Mostostal Płock specjalizuje się w budownictwie przemysłowym, głównie dla sektora petrochemicznego i chemicznego. Ok. 60% sprzedaży spółka realizuje z kontraktów wykonywanych dla Petrochemii Płock. Firma buduje i montuje również m.in. zbiorniki stalowe, hale przemysłowe oraz rurociągi przesyłowe, dzięki czemu realizuje dużo kontraktów dla Przedsiębiorstwa Eksploatacji Rurociągów Naftowych.Mostostal Płock zatrudnia ponad 1500 osób, w tym ok. 300 wysoko wykwalifikowanych spawaczy. Spółka posiada wszelkie certyfikaty jakości i bezpieczeństwa prac wymagane przez normy branży chemicznej.Publiczna subskrypcjaMostostal Płock zaoferował do sprzedaży 1 mln 683 tys. 65 akcji serii C po cenie emisyjnej 18 zł. Inwestorzy złożyli łącznie zapisy na prawie 81,6 tys. walorów więcej. Nadsubskrypcja wyniosła niecałe 5%. W niektórych transzach była ona znacznie wyższa, a w innych popyt był mniejszy od podaży.W transzy dla dotychczasowych akcjonariuszy złożono 434 zapisy na 369 827 walorów (oferowanych było 633 870 sztuk). Pracownicy zapisali się (złożono 466 zapisów) na 226 390 akcji, podczas gdy przeznaczonych było dla nich 500 tys. walorów. Inwestorzy współpracujący ze spółką zgłosili chęć objęcia 25 tys. papierów, a w tej transzy zarezerwowanych było ponad 537,6 tys. akcji. Drobni inwestorzy złożyli 204 zapisy na prawie 230,8 tys. walorów, czyli o 54% więcej od liczby akcji, która była dla nich przeznaczona. W ramach transzy dodatkowej (nie limitowanej) złożono 20 zapisów na 912 653 akcje. Subskrypcja zakończyła się 17 lipca ub.r.Dzięki nowej emisji płocka spółka pozyskała ok. 30 mln zł. Z tej kwoty ok. 16 mln zł planowała przeznaczyć na zakup sprzętu, w tym dźwigów oraz maszyn i urządzeń produkcyjnych, a także na modernizację istniejącego parku maszynowego. Ok. 10 mln zł zarezerwowano na zakup innych firm z branży budowlanej. Przed emisją firma kupiła stocznię rzeczną w Płocku. Spółka rozpoczęła tam produkcję barek rzecznych i konstrukcji stalowych.Przebieg notowańAkcje Mostostalu Płock po raz pierwszy były notowane na giełdzie 15 września 1998 r. Do obrotu giełdowego zostały wprowadzone tylko walory serii C (pozostałe papiery spółki są imienne). Kurs debiutu wyniósł 18 zł, czyli tyle samo, ile cena emisyjna. Zarząd był zaskoczony tak niską wyceną akcji. Ze względu na panującą wówczas dekoniunkturę na giełdzie debiut można jednak zaliczyć do udanych, zwłaszcza że w czasie następnych sesji kurs walorów zaczął spadać.Po osiągnięciu poziomu ok. 14,6 zł kurs akcji wzrósł do 16 zł. Pogorszenie koniunktury na GPW przyczyniło się jednak do dalszej deprecjacji papierów. W pierwszej połowie października ub.r. walory Mostostalu Płock spadły do 12 zł - najniższego poziomu w historii notowań.Po spadku wartości akcji o ok. 33% kolejne sesje przyniosły wzrost ich ceny. Na początku listopada ub.r. walory spółki były już wyceniane na 16 zł. Do maja br. kurs akcji poruszał się w trendzie bocznym, a wartość papierów oscylowała wokół 16,5 zł.Niespodziewany wzrost ceny walorów wywołała uchwała WZA o wypłacie dywidendy. Z zysku netto spółki za 1998 r. w wysokości ponad 7 mln 46,7 tys. zł na wypłatę dla akcjonariuszy zostało przeznaczonych 7 mln zł. Dywidenda na jedną akcję wyniosła więc 3,5 zł. Pierwotnie w projektach uchwał zarząd proponował, aby na wypłatę z zysku przeznaczyć "tylko" 2 mln zł.Po WZA kurs walorów Mostostalu Płock w ciągu trzech sesji wzrósł z 17 zł do 23 zł, czyli o 35%. Ta wysoka wycena firmy utrzymała się jednak tylko przez kilka dni. Pod dł ponownie do ok. 16 zł. Od prawie czterech miesięcy notowania walorów wahają się wokół 17 zł.Na wczorajszej sesji kurs akcji Mostostalu Płock stracił 5,3%, osiągając 16,2 zł. W porównaniu z ceną emisyjną oraz kursem debiutu jest więc on niższy o 10%.AktywnośćMostostal Płock cieszył się dużym zainteresowaniem inwestorów podczas debiutu i kilku następnych sesji. Wówczas dzienny procentowy udział obrotów akcjami tej spółki w łącznych obrotach giełdy wynosił nawet 1,5%. Od grudnia ub.r. do kwietnia 1999 r. handel jego walorami był symboliczny. Na sesji właściciela zmieniało średnio po kilkaset papierów.Poprawa płynności nastąpiła dopiero w maju br. Na niektórych sesjach w tym miesiącu udział obrotów walorami firmy w łącznych obrotach giełdy wynosił nawet ponad 2%. Właściciela zmieniało ok. 100 tys. papierów. Od trzech miesięcy udział Mostostalu Płock w obrotach giełdy ustabilizował się i wynosi ok. 0,2%.Kondycja ekonomicznaW 1998 r. Mostostal Płock przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 126,7 mln zł wypracował 9,5 mln zł zysku operacyjnego i prawie 7,05 mln zł zysku netto. W porównaniu z 1997 r. sprzedaż wzrosła o ponad 28%, a zysk z działalności podstawowej - o ponad 9%. Wynik finansowy netto był wyższy o 15%. Do zwiększenia tempa jego wzrostu przyczyniły się m.in. zyski z lokaty środków pozyskanych z emisji akcji.W tym roku Mostostal Płock także zwiększa sprzedaż i zysk. Po I półroczu przychody spółki przekroczyły 61,2 mln zł i były większe o ponad 12% od tych, które zostały osiągnięte w analogicznym okresie 1998 r. Po pierwszych sześciu miesiącach br. zysk operacyjny spółki wyniósł prawie 6 mln zł, a zysk netto - ponad 5,1. W porównaniu z pierwszą połową 1998 r. oznacza to wzrost odpowiednio o 10% i 45%. Bardzo dobry dla spółki był czerwiec. W tym miesiącu firma zarobiła prawie 1,9 mln zł netto. Analizując poprzednie lata, należy przypuszczać, że dobre wyniki spółka powinna wykazać także w III kwartale br.Zarząd Mostostalu Płock nie prognozuje jednak na ten rok znacznej poprawy wyników. Planuje że na koniec br. przychody spółki wyniosą 128 mln zł, a zysk netto 7 mln zł. Bardziej optymistyczni są analitycy. BRE Brokers przewiduje, że Mostostal Płock zamknie rok przychodami na poziomie 172,7 mln zł, a wynik netto spółki może wynieść 9,1 mln zł.Mostostal Warszawa zwiększa udziałyPo publicznej subskrypcji Mostostal Warszawa miał ponad 22,2% kapitału i 13,6% głosów na WZA swojego imiennika z Płocka. W ciągu roku warszawski holding sukcesywnie skupował walory Mostostalu Płock, głównie od pracowników. Obecnie posiada już prawie 39% jego kapitału i prawie 32% głosów. Mostostal Warszawa otrzymał zgodę KPWiG oraz UOKiK na przekroczenie 50-proc. progu głosów w Mostostalu Płock. W najbliższym czasie warszawski holding prawdopodobnie ogłosi wezwanie na sprzedaż akcji imiennych, które posiadają pracownicy. Ponad 800 osób ma jeszcze łącznie ok. 250 tys. walorów, które uprawniają do wykonania ponad 38% głosów na WZA płockiej spółki.Zarząd Mostostalu Warszawa deklaruje, że po zwiększeniu udziałów w spółce z Płocka nie planuje wycofania jej z obrotu publicznego.
Dariusz Wieczorek
