Potrzebne zmiany w funkcjonowaniu KDPW
W ocenie niektórych domów maklerskich i innych instytucji rynku (np. CeTO), ich wpływ na politykę Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych jest zbyt mały lub żaden. Jedną z recept może być prywatyzacjaKDPW. Na razie jednak sprawa ta nie jest przedmiotem rozmów z dotychczasowymi akcjonariuszami spółki.
KDPW ma obecnie trzech akcjonariuszy, których udział w kapitale akcyjnym jest jednakowy. Chodzi o GPW, Narodowy Bank Polski i Skarb Państwa. Teoretycznie jednak, zgodnie z ustawą o publicznym obrocie papierami wartościowymi, skład akcjonariatu może być szerszy. Właścicielami KDPW mogą być spółki prowadzące giełdę, spółki prowadzące rynek pozagiełdowy, banki, domy maklerskie, Skarb Państwa i NBP. Zarząd Krajowego Depozytu na pytanie o potrzebę prywatyzacji spółki unika jednoznacznych odpowiedzi, wskazując, że trzeba by ocenić, na ile zmiana struktury właścicielskiej może doprowadzić do poprawy pracy instytucji. Zdaniem prezes zarządu KDPW Elżbiety Pustoły, nie ma takiego bezpośredniego związku.KDPW jest instytucją w dużej mierze samoregulującą, a co za tym idzie - decydującą o unormowaniach obowiązujących uczestników rynku, w tym emitentów i biura maklerskie. Regulamin KDPW uchwalany jest przez radę KDPW, w której zasiadają nie tylko przedstawiciele akcjonariuszy, ale także jednego domu maklerskiego i jednego TFI oraz Ministerstwa Finansów. Reprezentacja instytucji rynku jest, w ocenie domów maklerskich i CeTO, zbyt mała.W MSP dowiedzieliśmy się, że oficjalnie nikt nie zwracał się do ministerstwa z wnioskiem o podjęcie działań zmierzających do prywatyzacji KDPW i na razie resort nie ma takich planów. - Nie zajmujemy się żadnym projektem, którego celem byłaby prywatyzacja Krajowego Depozytu - powiedziała PARKIETOWI Grażyna Piotrowska - Oliwa, naczelnik wydziału funduszy kapitałowych w MSP.Przedstawiciele domów maklerskich są jednak zdania, że sprawa ta prędzej czy później zostanie rozstrzygnięta. - Rzeczywiście, w tej sprawie środowisko nie jest zbyt aktywne, co może mieć związek z jego rozdrobnieniem. Dlatego nie ma nacisków na prywatyzację KDPW. Jednak, podobnie jak prywatyzacja giełdy, jest ona potrzebna. Nie mamy wpływu na politykę tej instytucji. Krajowy Depozyt powinien dla bezpieczeństwa rynku i uczestników działać sprawnie, niezawodnie i nowocześnie. To wymaga, przynajmniej przez pewien czas, dużych pieniędzy na inwestycje. Dla nas jest bez różnicy, czy będzie instytucją non profit, czy też nie. Może być instytucją non profit, która wypracowane zyski przeznacza na inwestycje, ale wtedy powinna istnieć kalkulacja, jakie są potrzeby inwestycyjne i jakie opłaty mogą zapewnić niezbędne wpływy, aby wszystko się bilansowało. Teraz opłaty są za wysokie. Projekty inwestycyjne znane są nam raczej z doniesień prasowych niż wyliczeń KDPW - powiedział parkietowi prezes PM Elimar Marcin Billewicz. Także inni przedstawiciele domów maklerskich przyznają, że mimo obniżek, opłaty pobierane przez Depozyt są za wysokie (np. opłaty na rynku kontraktów terminowych).Brak wpływu na politykę KDPW to zarzut stawiany także przez CeTO. Spółka nie ma swojego przedstawiciela w radzie Depozytu, nie jest też jego akcjonariuszem. Zdaniem przedstawicieli Tabeli, CeTO nie otrzymuje nawet informacji o pracach i propozycjach zmian w funkcjonowaniu Krajowego Depozytu. Centralna Tabela Ofert chciałaby, aby rozważyć nadanie jej statusu akcjonariusza Depozytu w skali gwarantującej realny wpływ na jego decyzje. Alternatywą mogłaby być modyfikacja struktury akcjonariatu KDPW w taki sposób, by zapewnić mu całkowitą neutralność rynkową. Chodzi zapewne o udostępnienie akcji domom maklerskim. Na razie celem minimum jest, zdaniem CeTO, zapewnienie każdej instytucji korzystającej z usług KDPW (ze względu na zapewniony ustawą monopol Krajowego Depozytu) możliwości desygnowania swojego przedstawiciela do jego rady. Co ciekawe, oczekiwania Tabeli popierają jej akcjonariusze, czyli przede wszystkim domy maklerskie, koć same nie prowadzą dyskusji na temat prywatyzacji Depozytu - pośrednio wyrażają jednak stanowisko w tej sprawie.Z nieoficjalnych informacji PARKIETU wynika, że CeTO miało także pomysł na wykorzystanie akcji KDPW znajdujących się w rękach Skarbu Państwa. Skarb Państwa mógłby aportem wnieść walory do Tabeli, zapewniając spółce udział w pracach Depozytu, a z drugiej strony - gwarantując CeTO spełnienie wymogów kapitałowych. Ministerstwu oficjalnie jednak pomysł taki nie został zaprezentowany i nie był przedmiotem rozmów.
K.J.
