Bony skarbowe
W trakcie wczorajszego przetargu zanotowano znaczny spadek popytu na bonyskarbowe. Rentowność notowanych papierów wyraźnie wzrosła, szczególnie tycho 52-tygodniowym terminie wykupu.
Od drugiej połowy stycznia utrzymuje się tendencja spadku zainteresowania inwestorów zakupami bonów skarbowych. O ile jeszcze w trakcie przetargu z 10 stycznia br. popyt wyniósł prawie 3,2 mld zł, to wczoraj osiągnął wartość nominalną zaledwie 1,74 mld zł. Oznacza to spadek w stosunku do poprzedniego tygodnia o 877 mln zł, czyli o nieco ponad 33%.Od połowy grudnia ubiegłego roku systematycznie maleje również wartość nominalna papierów oferowanych do sprzedaży przez Ministerstwo Finansów. Wczoraj wyniosła ona 900 mln zł i była o 100 mln zł niższa niż przed tygodniem (spadek o 10%). Wydaje się więc, że mimo wzrostu rentowności lokat w bony skarbowe, mamy do czynienia z dobrze znanym z ubiegłego roku scenariuszem, według którego zainteresowanie potencjalnych nabywców tych papierów maleje wraz ze spadkiem podaży. Powstaje bowiem obawa przed malejącą płynnością na rynku wtórnym, co ogranicza zarządzanie portfelem tych papierów. Z kolei regulacje w zakresie metod wyceny bonów powodują, że nie angażują w nie swoich coraz większych środków fundusze emerytalne.Wartość nominalna zwartych wczoraj transakcji wyniosła 900 mln zł i była o 100 mln zł niższa niż przed tygodniem (spadek o 10%). Po raz pierwszy od trzech kolejnych tygodni nadwyżka popytu nad podażą spadła poniżej 2.W trakcie wczorajszego przetargu handlowano jedynie dwoma rodzajami bonów skarbowych. Średnia rentowność papierów o 26-tygodniowym terminie wykupu zwiększyła się z 16,15% w ubiegłym tygodniu do 16,2%, co oznacza wzrost o 0,05 punktu procentowego, czyli o 0,3%. W przypadku tych papierów mieliśmy do czynienia z prawie dwuipółkrotną przewagą popytu nad podażą. Dzięki temu emitent zrealizował w pełni założony przez siebie plan sprzedaży w tym segmencie rynku. Średnia rentowność bonów 52-tygodniowych wzrosła z 16,223% do 16,375%, a więc o nieco ponad 0,15 punktu procentowego, czyli o 0,9%. W przypadku tych papierów tendencja zwyżkowa utrzymuje się od sześciu kolejnych tygodni.W strukturze popytu dominowały bony roczne, których udział sięgnął 73%. Po stronie podaży stanowiły one prawie 78%. Na najbliższy przetarg Ministerstwo Finansów planuje zaoferować do sprzedaży trzy rodzaje bonów (13- 26- i 52-tygodniowe) o łącznej wartości nominalnej 900 mln zł.
ROMAN PRZASNYSKI
