Sektor na tle rynku

Indeks Przemysł Elektromaszynowy znajduje się w trendzie horyzontalnym w perspektywie średniookresowej. W ostatnich dniach byki próbują przełamać górne ograniczenie tej tendencji. Jeżeli im się uda, to realne stanie się wejście branży w nową falę trendu wzrostowego. Sektor elektromaszynowy jest słabszy od rynkowych średnich, co pokazują spadające wykresy siły relatywnej do WIG-u i indeksu cenowego.

KoniunkturaZdecydowanie najsilniejsze na rynku akcji pozostają akcje spółek usługowych. Indeks Usługi zwyżkował o 55% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Na drugim miejscu w rankingu makrosektorów jest Przemysł, którego indeks zyskał na wartości w ciągu trzech miesięcy blisko 20%. Najsłabsze pozostają akcje spółek finansowych. Wskaźnik Finanse wzrósł w tym samym czasie zaledwie o 7,7%.Wśród sektorów usługowych liderem są oczywiście papiery spółek teleinformatycznych. Indeks tej branży zyskał blisko 130% przez trzy miesiące. Do grupy liderów rynku akcji można zaliczyć także sektory: Inne Usługi, Przemysł Drzewny, Przemysł Lekki i Przemysł Materiałów Budowlanych. Wskaźniki tych branż wzrosły o ponad 30% przez trzy miesiące.Najsłabsze na rynku akcji są papiery spółek finansowych. Indeksy Banki i Ubezpieczenia wzrosły najmniej spośród wszystkich indeksów branżowych, odpowiednio o 5% i 6%.Sektor na tle polskiego rynkuOd początku br. sektor elektromaszynowy utrzymuje się w trendzie horyzontalnym, podczas gdy większość rynku zwyżkuje. Powoduje to spadek siły relatywnej branży. Wykresy siły relatywnej sektora w stosunku do WIG-u i indeksu cenowego znajdują się w trendach spadkowych właściwie od października 1999 roku.W ostatnich tygodniach dynamika tych tendencji znacząco osłabła, ilustrując lokalne wzmocnienie branży elektromaszynowej na tle rynku akcji. Jednak na razie nie ma sygnałów informujących o zmianie negatywnych trendów, więc obecna zmiana trendu jest raczej korektą techniczną wcześniejszych spadków. Sytuacja zmieni się, jeżeli wykres siły relatywnej pokona spadkową linię trendu długoterminowego. Wtedy sektor elektromaszynowy powinien znacznie się wzmocnić w stosunku do innych branż giełdowych.Sektor na tle rynków europejskichW tym roku polski sektor elektromaszynowy jest nieco słabszy od tej branży na rynkach europejskich. Pokazuje to lekko spadający wykres siły relatywnej Przemysł Elektromaszynowy/Dow Jones Euro Stoxx Electrical Utilities Index, który znajduje się niżej niż na początku roku. W ostatnich tygodniach spadek siły relatywnej branży zaczął tracić impet, a na wykresie kształtuje się formacja podwójnego dna charakterystyczna dla zmiany trendu ze spadkowego na wzrostowy. Zapowiada to poprawę koniunktury w branży elektromaszynowej w porównaniu z tą, jaka panuje na rynkach europejskich.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor elektromaszynowy znajduje się w trendzie wzrostowym. W ostatnich dniach wykres indeksu doszedł do widocznej na wykresie linii oporu prowadzonej przez poprzednie lokalne szczyty notowań. Bariera podażowa dla dalszych wzrostów w ramach tego trendu znajduje się na poziomie 1435 pkt., czyli zaledwie o 3 pkt. powyżej obecnej wartości indeksu. Wsparcie dla ewentualnych spadków znajduje się na poziomie 1300 pkt., gdzie wskaźnik ukształtował dwa ostatnie dołki notowań w końcu lutego i na początku stycznia br.W perspektywie średniookresowej sektor elektromaszynowy znajduje się w trendzie horyzontalnym. Ta tendencja trwa od początku br. Indeks Przemysł Elektromaszynowy utrzymuje się w tym czasie w strefie 1300-1435 pkt., oscylując pomiędzy zaznaczonymi na wykresie liniami wsparcia i oporu. Przełamanie jednej z nich powinno określić kierunek przyszłego trendu średniookresowego w tym sektorze. Ze względu na dominację byków w dłuższej perspektywie bardziej prawdopodobny scenariusz to wejście branży w nową falę hossy. Silne średnioterminowe wsparcie dla spadków stanowi zaznaczona na wykresie linia trendu wzrostowego prowadzona przez dołki wyższego rzędu z listopada 1999 roku lutego br.W długim terminie sektor elektromaszynowy także znajduje się w fazie hossy. Indeks branży rośnie ponad widoczną na wykresie linią trendu prowadzoną przez dołki wyższego rzędu ukształtowane w listopadzie 1999 roku i październiku 1998 roku. Obecnie główna linia hossy znajduje się na poziomie ok. 1100 pkt. i tworzy tam bardzo silną barierę popytową. Wcześniej silne wsparcie dla spadków tworzą ubiegłoroczne średniookresowe szczyty notowań ukształtowane na poziomie ok. 1200 pkt. W ostatnich miesiącach hossa w tym sektorze jest kontynuowana ponad przyspieszoną linią trendu, co świadczy o rosnącej sile byków w długim okresie w tym sektorze.Dzienne oscylatory stabilizują się ponad poziomami równowagi. Oscylator MACD po pozytywnym teście linii równowagi i wyhamowaniu spadków w tej strefie zmienił trend i przeciął od dołu linię równowagi, generując sygnał kupna. Takie zachowanie MACD zapowiada poprawę koniunktury w branży i wybicie w górę z trendu horyzontalnego. Podobne sygnały generuje dzienny oscylator RSI, który przełamał trend spadkowy i powraca do trendu wzrostowego wyższego rzędu.Wskaźniki techniczne oparte na danych tygodniowych spadają po opuszczeniu stref wykupienia rynku. Sygnał sprzedaży wygenerował już oscylator RSI z 13 tygodni, a tygodniowy MACD zmniejszył tempo wzrostu i jest bliski przecięcia od góry swojej linii sygnału. Taki sygnał mógłby mieć poważne negatywne konsekwencje dla tego sektora w średnim okresie.Układ dziennych średnich kroczących jest pozytywny. Wykres ceny utrzymuje się powyżej swoich średnich z 13 i 55 dni, które także są w układzie typowym dla hossy. Jednak same średnie biegną horyzontalnie, co jest charakterystyczne dla trendu bocznego.Korzystny jest również układ średnich kroczących opartych na danych tygodniowych. Wykres indeksu znajduje się powyżej swoich średnich z 13 i 55 tygodni, które zwyżkują, informując, że sektor elektromaszynowy znajduje się w długookresowym trendzie wzrostowym.Najlepsze akcjeW trendach wzrostowych wyższego rzędu znajdują się obecnie Amica Wronki, Kable, Rafako, Relpol, Tonsil i ZEG. Na wykresach cen tych papierów nie ma sygnałów zapowiadających zmianę trendów, więc dalsze wzrosty wydają się prawdopodobne.Na linii trendu wzrostowego znajduje się wykres ceny akcji Relpolu. Odbicie kursu od tego wsparcia będzie zapowiadać kontynuację trendu i będzie stanowić dogodny moment do otwierania lub powiększania długich pozycji. W nową falę trendu wzrostowego prawdopodobnie wchodzi także Tonsil, który w ostatnich tygodniach wybił się ze średniookresowej formacji konsolidacji notowań.Prognoza i strategiaW krótkim okresie realne wydaje się wybicie z trendu horyzontalnego w górę. Za takim scenariuszem przemawia kształt formacji konsolidacji, jaka została uformowana przez indeks sektora od początku br. Po ewentualnym wybiciu w górę z formacji indeks w pełni ukształtuje formację odwróconej głowy i ramion charakterystyczną dla zmiany trendu ze spadkowego na wzrostowy.Jeżeli obecne testowanie linii oporu nie powiedzie się, to będzie można spodziewać się kontynuacji obecnego trendu horyzontalnego. W takiej sytuacji indeks sektora powinien dalej pozostawać w strefie 1300-1440 pkt. Jeżeli dojdzie do skutku wariant zakładający kontynuację trendu bocznego, to najlepszą strategią wydaje się oczekiwanie na kierunek wybicia z tej strefy. Obecnie bardziej prawdopodobne jest wybicie w górę, ale to oczywiście może się zmienić.

Piotr Wąsowski