BM BGŻ:
Analitycy Biura Maklerskiego BGŻ w raportach z 15 i 16 maja br. zalecają inwestorom kupno akcji Mostostalu Export zarówno w krótkim, jak i długim terminie oraz krótkoterminowe redukowanie papierów Ster--Projektu (długoterminowe zalecenie brzmi sprzedaj).Rekomendacja dla Mostostalu Export została wydana przy cenie 4,12 zł, a piątkowy kurs z fixingu wyniósł 4,04 zł. Zdaniem Roberta Chojnackiego, autora raportu, fair value spółki (bez uwzględnienia udziałów w grupie Delia, towarzystwie emerytalnym, BTL i kilku innych spółkach) jest o ponad 50% wyższe niż obecna kapitalizacja spółki. Wartość jednej akcji została przez BM BGŻ oszacowana na 6,36 zł. Analitycy zwracają jednak uwagę na wysokie zadłużenie firmy (szacowane na 170 mln zł), a także na słabsze wyniki spółek zależnych z branży budowlanej. BM BGŻ szacuje, że br. Mostostal zamknie sprzedażą na poziomie 536 mln zł i zyskiem netto w wysokości 42,5 mln zł.Zalecenie dla Ster-Projektu biuro maklerskie wydało przy kursie 28,20 zł, podczas gdy w piątek na fixingu zanotowano wartość o 30 groszy wyższą. Zdaniem Michała Sztablera, analityka branży IT, w zależności od przyjętego modelu wyceny wartość papierów spółki waha się od 10,6 zł do 36 zł. Średnia wycena wynosi więc 21 zł. Analitycy negatywnie oceniają obecną strukturę przychodów spółki (duży udział towarów przy niskim udziale sprzedaży własnych rozwiązań). Zwracają także uwagę na niską rentowność prowadzonej działalności, co jednak związane jest z rosnącą konkurencją. BM BGŻ szacuje, że Ster-Projekt osiągnie w br. 200 mln zł przychodów ze sprzedaży i 7 mln zł zysku netto. W przyszłym roku sprzedaż powinna wzrosnąć do 270 mln zł, a zysk netto do 10,1 mln zł. Natomiast w 2002 r. wyniki powinny wynieść odpowiednio 335 mln zł i 12,5 mln zł.
GMZ
