W ubiegłym tygodniu papiery Apeximu straciły na wartości ponad 5%, pozostając jednymi z najsłabszych walorów segmentu SITech. W skali minionego tygodnia spółka osłabła w stosunku do indeksu spółek innowacyjnych o ponad 3%. Apexim był w jeszcze mniej korzystnej sytuacji w perspektywie miesięcznej ? firma była w tym czasie słabsza od TechWIG o około 6%. Obecnie akcjogram wygenerował bardzo negatywny sygnał techniczny. Nastąpiło to po tym, jak walory spadły o maksymalny przedział na fixingu w ostatni poniedziałek.Formacje i prognozaKurs Apeximu dotarł w piątek w okolice dolnego ograniczenia kanału wzrostowego, kształtowanego mniej więcej od IV kwartału 1998 r. i gwałtownie wybił się z niego w ostatni poniedziałek. Formacja widoczna na wykresie jest dosyć szeroka. Wskutek wyjścia z omawianej figury powinna ona teraz zostać zrealizowana, co oznaczałoby prawdziwe załamanie kursu. Apexim powinien bowiem zniżkować o szerokość kanału, a więc obecnie do około 15 zł. W najbliższym czasie możliwy jest również ruch powrotny kursu do dolnej linii formacji.Wskaźniki technicznePo sesji piątkowej, RSI z 14 sesji dla akcji spółki informował o rynku wyprzedanym, ale nie skrajnie. W minionym tygodniu wskaźnik ten spadł poniżej poziomu 30 i po piątkowym fixingu znajdował się nieco powyżej 27. W poniedziałek zniżkował już jednak do nieco ponad 18. W dotychczasowej, nieco ponaddwuletniej historii notowań spółki wskaźnik ten kilkakrotnie spadał do omawianej strefy. Za każdym razem odwrócenie trendu następowało od trzech do dwunastu sesji po przekroczeniu od góry przez oscylator bariery 30 pkt. W dwóch przypadkach odwrócenie tendencji spadkowej pojawiało się bardzo szybko, a w dwóch ? nieco później. Minimalna zwyżka, jaka występowała po omawianym odwróceniu to prawie 60%, a maksymalna sięgnęła 80%. Wzrosty trwały od około miesiąca do ponad pół roku. Na razie jednak obraz rynku jest bardzo negatywny. Oscylator MACD zniżkuje, przebywając daleko od swojej średniej i w strefie wartości ujemnych. W wypadku zwyżek ceny Apeximu mogłaby powstać jednak bardzo korzystna, 3-miesięczna dywergencja oscylatora z kursem. ADX z 14 sesji obecnie rośnie gwałtownie, wskazując na rynek w silnym trendzie (spadkowym). Jako że kurs Apeximu porusza się w tendencji zniżkowej, jego układ wraz ze średnimi 13- i 55-sesyjną pozostaje charakterystyczny dla bessy.Siła względna, wskaźniki rynkoweWskaźnik cena/zysk dla walorów firmy kształtuje się na poziomie o ponad 80% wyższym niż średnia SITech. Jest to zarazem druga najwyższa wartość w segmencie ? po Szeptelu. Z drugiej strony, według wskaźnika cena/wartość księgowa Apexim jest drugą z kolei najtańszą spółką wśród firm innowacyjnych technologii. Ważniejszą i bardziej miarodajną formułą jest jednak oczywiście P/E.Słabością opisywanej spółki jest niska płynność jej akcji. W minionym tygodniu (fixing) obrót papierami Apeximu wyniósł zaledwie nieco mniej niż 700 tys. zł, czyli 0,3% obrotów całego segmentu. Przed dwoma tygodniami natomiast obrót akcjami firmy stanowił mniej niż procent obrotów na SITech. Trudno więc uznać Apexim za walor płynny. Sytuacja taka znajduje potwierdzenie w braku zainteresowania spółką przez wydających rekomendacje analityków, których zalecenia dotyczą firm o dostatecznym free float.Na wykresie siły relatywnej Apexim/TechWIG widoczna jest formacja odwróconego spodka, kształtująca się od marca br. Realizacja tej figury musiałaby wiązać się z dalszym słabnięciem walorów Apeximu wobec indeksu. Począwszy od 2000 r. prawie do końca ?internetowej hossy na GPW? spółka wyraźnie osłabiała się względem TechWIG, tak więc nie była najlepszym wyborem w czasie wzrostów firm technologicznych. Słabła również podczas ruchów wzrostowych WIG20. Nieźle zachowywała się natomiast w stosunku do tego indeksu w czasie korekt z lata i początku jesieni 1998 r., lata i początku jesieni 1999 r. oraz obecnej fali korekcyjnej.PodsumowanieTechnicznie akcjogram Apeximu znajduje się w ciekawym momencie. Przebił on bardzo istotne wsparcie wyznaczone przez dolną linię zwyżkującego kanału. Dużo w obecnej sytuacji zależy od zachowania TechWIG, na który znaczący wpływ mają inne niż Apexim spółki. Jeśli indeks utrzyma się w kanale rosnącym, możliwy stałby się niebawem ruch powrotny do dolnej linii kanału (do około 24 zł). Jeśli indeks będzie kontynuował zniżki, Apexim zapewne zrealizuje spadek z formacji.

MARCIN MOSZ