Raport CDM Pekao
Czasowy spadek rentowności, niska płynność waloru (po umorzeniu części akcji free float wynosi 25 proc.) oraz ograniczone możliwości wzrostu kursu papierów Polfy Kutno skłoniły analityków CDM Pekao do wydania oceny ?poniżej rynku?. Raport został zatytułowany ?Ryzyko wąskiej specjalizacji? ze względu na silne nastawienie się spółki na leki OTC. W Polfie Kutno zaprzestano produkcji płynów infuzyjnych i odżywek, które w minionym roku dały 43% przychodów ze sprzedaży. Tymczasem sprzedaż wysokorentownych farmaceutyków z grupy OTC (bez recepty), które miały być motorem napędowym, w tym roku spada. Opublikowane wyniki producenta leków za dwa kwartały wskazują (strata netto 2,86 mln zł, 96,8 mln zł obrotów), że nie będzie on w stanie zrealizować całorocznej prognozy ? 9 mln zł zysku netto i 209 mln zł przychodów ze sprzedaży. Polfa Kutno poniosła wysokie koszty promocji i marketingu. Wysokie okazały się też koszty finansowe. Nadal ponoszone są koszty restrukturyzacji. Na całość inwestycji nakierowanych na zwiększenie sprzedaży na Ukrainie stworzono rezerwę. Opóźnia się zakończenie sprzedaży Wytwórni Płynów Infuzyjnych, obecnie prawdopodobny termin to koniec września. Środki uzyskane ze sprzedaży Wytwórni Płynów Infuzyjnych pozwolą Polfie na zakup nowych licencji i marek. Jakich i kiedy? ? spółka na razie nie ujawnia. Według autorów raportu, jej przyszłość stoi pod znakiem wyzwań ? promocji nowych kanałów dystrybucji leków OTC oraz marek Rx ? na receptę.Przewidywane przez CDM Pekao wyniki na 2001 r. wypadają słabiej od tegorocznych. Ma to być 6,3 mln zł zysku netto i 140,8 mln zł przychodów ze sprzedaży. Zdaniem analityków, poprawa nastąpi w 2002 r., kiedy to spółka wypracuje odpowiednio 8,5 mln zł i 150,5 mln zł.
H.K.
