Rekomendacje Nomury

Z kupuj do trzymaj obniżyli w swym grudniowym raporcie analitycy Nomury rekomendacje dla PBK, Pekao, KGHM oraz Softbanku. W drugą stronę zmienione zostało zalecenie dla PKN Orlen i BPH.W przypadku PBK i BPH rekomendacje zostały zmienione ze względu na przewidywany przez analityków Nomury parytet przy planowanej fuzji obu banków. Według ich oceny, parytet ten będzie znacznie korzystniejszy dla akcjonariuszy BPH niż PBK. Ci pierwsi mogą, zdaniem autorów raportu, oczekiwać zwiększenia fair value swej inwestycji o ok. 40%. Obniżenie zalecenia dla Pekao uzasadniono natomiast znaczącym wzrostem kursu akcji w okresie poprzedzającym wydanie raportu. Specjaliści Nomury uważają jednak, iż bank jest atrakcyjną fundamentalnie spółką i na podstawie przewidywanych zysków ocenili kurs docelowy na koniec 2001 r. na 70?71 zł.W przypadku KHGM powodów obniżenia rekomendacji było kilka. Pierwszym z nich była postawa związków zawodowych działających w spółce. Zdaniem Nomury, nie zdają sobie one sprawy z faktu, iż okres, w którym spółka przynosi duże zyski, jest najlepszy do przyśpieszenia restrukturyzacji oraz dokończenia prywatyzacji miedziowego potentata. Do kłopotów ze związkami zawodowymi dochodzi niepewność odnośnie do zachowania się cen miedzi w 2001 roku oraz konsolidacja 100 mln zł przewidywanej straty Telefonii Lokalnej.Gorsza rekomendacja dla Softbanku jest efektem kłopotów firmy z pozyskiwaniem nowych klientów. ?Rok 2000 był chyba najtrudniejszy w historii spółki? ? czytamy w raporcie. Jego autorzy zwracają też uwagę, iż umowa między BGŻ i Apeximem zmniejsza prawdopodobieństwo pozyskania przez Softbank klienta tej wielkości co PKO BP.Przy ocenie PKN Orlen Nomura zwróciła uwagę na bardzo dobre wyniki finansowe spółki po trzech kwartałach 2000 r. Analitycy przewidują, iż przy przewidywanym w ciągu 4?6 miesięcy ustabilizowaniu się cen ropy podstawowa działalność PKN będzie charakteryzowała się nadal atrakcyjną rentownością na poziomie operacyjnym i netto.Nomura nie zmieniła rekomendacji kupuj dla WBK, BRE, Prokomu i TP SA Nie zmienione zostały też zalecenia trzymaj dla Agory i Orbisu.

G.D.