SG Securities z Londynu w raporcie z 5 stycznia zaleca kupowanie akcji BRE Banku przy cenie 143 zł (na tyle wyceniano je również we wtorek), natomiast walory ComArchu, przy kursie 62 zł (wczoraj płacono 59 zł), ocenia na gorzej niż rynek. Według SG, uzasadniona wycena akcji banku to 164,3 zł, a spółki IT ? 54 zł.
Pozytywna rekomendacja dla BRE Banku została podtrzymywana ze względu na 15-proc. potencjał wzrostu, jaki bankowe akcje wciąż dają wobec uzasadnionej wyceny. Ponadto akcjonariusze na pewno zadowoleni są z wygrania procesu ze Skarbem Państwa na kwotę 30,8 mln zł. Nie można pomijać też internetowego sukcesu. Detaliczne ramię internetowe BRE Banku ? mBank ? pod koniec grudnia miało 15 300 klientów. ?Przyjęta strategia najwyraźniej jest dobra do zostania jednym z najważniejszych graczy na polskim rynku bankowości internetowej? uzasadnia autorka raportu Dorota Ubysz.
W przypadku ComArchu obniżenie rekomendacji z trzymaj na gorzej niż rynek uzasadnione zostało wysoką wyceną giełdową. Kurs spółki w dniu wydania rekomendacji był o blisko 20% wyższy od docelowej wyceny SG. ?Akcje ComArchu od 1 grudnia zdrożały o ok. 45%. Daje to P/E na 2001 r. na poziomie 38, co naszym zdaniem jest nieusprawiedliwione? ? pisze Dorota Ubysz. SG ma taką opinię, mimo że jego przewidywania odnośnie zysku na akcję w 2001 r. są o 46% wyższe niż w 2000 r. Jest to jednak efekt zapaści, jaki spółka przeżyła w ub.r. W rzeczywistości prognozowany na 2001 r. EPS ? 1,6 zł i tak będzie niższy niż ten sprzed dwóch lat ? 2,3 zł.
H.K.
