Rok 2000 na rynku funduszy inwestycyjnych

Chwiejna koniunktura zarówno na giełdzie, jak i na rynku papierów dłużnychnie sprzyjała ubiegłym roku wzrostom wartości jednostek funduszy inwestycyjnych.Z jednej strony, nie wszyscy zarządzający wykorzystali internetową hossę z początku2000 r., z drugiej natomiast ? ci, co zyskali na hossie, nie potrafili dostatecznieochronić zysków podczas załamania. Ostatecznie więc, nie wszystkim funduszomudało się wyjść na plus.

W 2000 roku najwyższy, ponad 30-proc. zysk przyniosła inwestycja w fundusz akcyjny Korony. Ponad 20% przyniosły również fundusze akcyjne Arka Dużych Spółek (20,67%) i ING (20,4%). Szczególnie na wynikach Korony, ING i Skarbca Akcji (roczny wzrost tego funduszu wyniósł 18,15%) zaważyły wywołane przez spółki internetowe wzrosty z początku roku. W I kwartale wartość jednostek tych funduszy zwiększyła się odpowiednio o ponad 42%, 29% i 35%. W tym samym czasie WIG zwyżkował blisko o 18%, a WIG20 o ponad 27%.Jednak zdecydowanie gorzej było już w II kwartale, gdy WIG stracił 7,5%, a WIG 20 ponad 9%. Wtedy to część zysków udało się uratować głównie tym, którzy stosunkowo nieznacznie zaangażowali się w spółki internetowe, a w ich portfelach znajdowały się średnie i małe firmy rynku równoległego. WIRR, jako jedyny indeks, wzrósł w tym czasie i to o ponad 8%. Wzrost wartości jednostki zanotowały wtedy jedynie akcyjny CA IB (wzrost o 2,2%) oraz DWS (o 7,7%).W III kwartale nadal sytuacja na GPW się nie poprawiła. WIG stracił ponad 14% i wartość jednostki żadnego z funduszy nie wzrosła. Stosunkowo najmniej ? 0,04% ? spadła jedynie wartość jednostki funduszu DWS Akcji Plus, który jednak w tym czasie był przekształcany z funduszu prywatyzacji. W jego portfelu mogły więc znajdować się jeszcze znaczące udziały akcji NFI, chroniąc tym samym jednostkę od większych spadków. W III kwartale indeks NIF wzrósł bowiem ponad o 22%.Uratowałakońcówka rokuDopiero ostatni kwartał przyniósł wzrosty cen akcji. Najwięcej (ponad 6,4%) zyskał WIG20, WIG wzrósł o 5,7%. WIRR i NIF straciły jednak w tym czasie odpowiednio 3,36% i 10,6%. Najwyższy wzrost jednostki uzyskały wówczas akcyjny Eurofundsz i CA IB. Pomimo że w ciągu roku WIG stracił ponad 1,3%, na rocznych wynikach funduszy akcyjnych zaważyły zyski osiągnięte w I kwartale. Podobnie jak w poprzednich dwóch latach, w ubiegłym roku najbardziej efektywne okazało się aktywne zarządzanie, nie uciekające od znaczących zmian portfela. 2000 r., podobnie jak dla całego rynku, nie był tak udany dla funduszy jak 1999 r., kiedy to zyski udało się osiągnąć wszystkim funduszom akcyjnym. W minionym roku straty odnotowały cztery fundusze: SEB 3 (?0,19%), Kapitał Handlowy (?0,55%), PZU Krakowiak (?1,91%) i Forum Dragon (?4,44%).Chociaż strategia inwestycyjna tych funduszy deklaruje aktywne nimi zarządzanie, stałe osiąganie wyników zbliżonych do zmian WIG świadczy raczej o pasywnej postawie zarządzających. Tymczasem pasywnie zarządzane powinny być jedynie dwa na rynku fundusze indeksowe. W ubiegłym roku swój benchmark, którym jest indeks WIG, zdecydowanie pobił Eurofundusz 4. Natomiast wynik gorszy od portfela wzorcowego (WIG20) osiągnęła indeksowa Korona. Zdecydowanie lepszy rezultat (8,24%) uzyskał natomiast fundusz prywatyzacji Korony, podczas gdy w ubiegłym roku indeks NIF stracił 1,32%. Ze względu na wycofywanie się towarzystw z inwestycji skierowanych wyłącznie na rynek prywatyzacji, w tym roku PARKIET zdecydował się nie przyznawać nagrody w tej kategorii.TFI Korona, najlepsza wśród funduszy akcyjnych, osiągnęła również najkorzystniejszy wynik wśród funduszy zrównoważonych. Roczny wzrost wartości jednostki wyniósł 19,83%. Bardzo zbliżone wyniki wypracowały również Skarbiec-Waga (19,76%) i DWS (18,92%). Wśród przeznaczonych dla PPE funduszy stabilnego wzrostu najwięcej (16,28%) zyskał Arka WBK SOFI. Chociaż udział akcji w tych funduszach nie powinien przekraczać 30?40%, ich wyniki były w ubiegłym roku w większości gorsze niż wyniki funduszy inwestcych wyłącznie w papiery dłużne.Długie czy krótkieNajlepszy w grupie funduszy inwestujących w papiery dłużne okazał się Skarbiec-Obligacja, którego zysk wyniósł 15,93%. Dwukrotna podwyżka stóp procentowych w ub.r. spowodowała znaczny spadek wartości długich papierów dłużnych o stałym oprocentowaniu. Dlatego też znacznie korzystniejsze okazało się w ubiegłym roku inwestowanie w papiery krótkie lub w lokaty bankowe. Wśród funduszy rynku pieniężnego najwięcej ? ponad 18% ? przyniósł CA IB SFIO. Sytuacja na rynku papierów dłużnych zmieniła się dopiero w czwartym kwartale, gdy zdecydowanie poprawiły się wskaźniki dotyczące inflacji i deficytu na rachunku obrotów bieżących. Pojawiająca się nadzieja na obniżkę stóp procentowych ożywiła zainteresowanie inwestorów obligacjami o stałym oprocentowaniu. Znaczny wzrost ich cen spowodował dynamiczny wzrost jednostki uczestnictwa funduszu ING, którego wyniki, ze względu na konserwatywne trzymanie się strategii inwestycyjnej, a więc inwestowania głównie w długie papiery, znacząco odbiegały od reszty funduszy.Zyski zamknięte,straty zagraniczneZdecydowanie najrentowniejszą inwestycją, która przyniosła w ciągu roku ponad 377% zysku, było powierzenie środków pierwszemu na naszym rynku funduszowi zamkniętemu Sezam 1. Tak ogromne zyski przyniosło prawdopodobnie sfinalizowanie części inwestycji przez zarządzającego. Fundusz ten inwestuje bowiem w spółki niepubliczne.Zdecydowanie najwięcej stracili inwestorzy lokujący w funduszach inwestujących na rynkach zagranicznych. Jedyny działający przez pełny rok Skarbiec-Gwarancja 2002 stracił 15,87%, chociaż zaledwie 20% jego aktywów zostało zainwestowanych w opcje na indeks DJ Eurostoxx50, odzwierciedlający notowania największych 50 firm europejskich. Blisko 30% stracili również ci, którzy we wrześniu powierzyli środki inwestującemu w europejskie spółki wzrostowe funduszowi UniDynamicEuropa. W ciągu kilku miesięcy powyżej 6% straciły również inwestujące w amerykańskie akcje fundusze CA IB Top Ameryka i Pioneer Akcji Amerykańskich. Przekształcony w marcu fundusz prywatyzacji Skarbiec PPPlus, inwestujący również w zagraniczne spółki internetowe Skarbiec-Net, stracił ponad 9%.

Anna Garwoliń[email protected]