SG Securities London o bankach
Zdecydowanie kupuj dla Pekao, kupuj BRE, PBK i WBK oraz poniżej rynkudla Banku Handlowego i Banku Śląskiego, a trzymaj dla BPH i Kredyt Banku? takie rekomendacje wydali analitycy SG Securities Londonw raporcie z 16 lutego br. po ogłoszeniu przez polskie banki wyników za ostatni kwartał ubiegłego roku.
Pekao opublikowało prognozy na rok bieżący, z których wynika, że zamierza on wypracować w tym czasie 1,25 mld zł zysku netto i osiągnąć wskaźnik ROE (zwrot z kapitałów własnych) na poziomie 20%. Analitycy uznają te cele za bardzo ambitne. Z ich szacunków wynika bowiem, że 2001 rok Pekao powinno zamknąć 997 mln zł zysku netto i wskaźnikiem ROE nieznacznie przekraczającym 16%. Rekomendację zdecydowanie kupuj wydano jednak m.in. ze względu na dużą płynność obrotu jego walorami (największy spośród notowanych na GPW banków free float, drugi co do wielkości w Europie Środkowowschodniej). SG Securities wyceniło akcję Pekao (cena docelowa) na 67,5 zł i uznaje, że powinny być one notowane z premią w stosunku do papierów pozostałych przedstawicieli branży.W przypadku BRE autorzy opracowania doceniają osiągnięcia jego internetowej sieci (mBank), która pozyskała już 31 tys. klientów. W ciągu najbliższych 16 miesięcy mBank chce jednak powiększyć tę bazę do 100-150 tys. W latach 2001?2002 BRE chce osiągnąć poziom ROE w przedziale 14?15%, podczas gdy z ostrożniejszych analiz SG Securities wynika, że powinien on wynieść nieco ponad 13%. Warto również podkreślić, że BRE deklaruje przeznaczenie około jednej trzeciej osiągniętych w ciągu najbliższych 5 lat zysków na dywidendę. Ciekawie zapowiadają się również projekty banku w sferze e-commerce (posiada w portfelu akcje 5 firm z sektora TMT). Cenę docelową waloru BRE ustalono na 185 zł.Perspektyw na poprawę wyników finansowych PBK analitycy upatrują przede wszystkim w planowanej fuzji z BPH. Obie instytucje doskonale do siebie pasują i będą mogły czerpać z efektów synergii. Cena docelowa papierów PBK to 151 zł. Na 33 zł za akcję wycenił natomiast SG Securities WBK. Bank może poszczycić się największym wskaźnikiem ROE wśród polskich banków (w 2000 r. wyniósł on 20,3%).Gorzej niż rynek oceniono natomiast Bank Handlowy. Rozczarowujące były wyniki BH w ubiegłym roku. Na ich poziomie odbiły się negatywnie koszty restrukturyzacji i przygotowań do fuzji z Citibank Poland. Wartość akcji BH została oszacowana na 58 zł. Uznania w oczach SG Securities nie znalazł również Bank Śląski, który odnotował w ostatnim kwartale ubiegłego roku 8 mln zł straty netto. Akcję BSK wyceniono na 198 zł.Zalecenie inwestycyjne trzymaj otrzymał natomiast BPH. Jego perspektywy rozwoju zostały ocenione pozytywnie, niemniej wskazuje się, że niska płynność obrotu nie sprzyja większym aprecjacjom jego walorów. Wartość docelowa akcji BPH to 281 zł. Papier Kredyt Banku PBI powinien natomiast, według SG Securities, osiągnąć wartość 20 zł.
M.N.
