Piątkowa sesja była zdominowana znacznymi spadkami cen obligacji na rynkach bazowych. Czwartkowe dane z amerykańskiego rynku pracy tak pozytywnie zaskoczyły analityków, iż nawet słabe wyniki sprzedaży nowych domów nie popsuły pozytywnego nastroju. W efekcie inwestorzy zaczęli pozbywać się obligacji rządowych w obawie przed niższymi, niż oczekiwano, obniżkami stóp. Wyższa dochodowość na rynkach bazowych spowodowała przesunięcie się naszej krzywej dochodowości w górę od 2 punktów bazowych na krótkim końcu do nawet 5 punktów bazowych w przypadku obligacji długoterminowych.
Następny tydzień będzie przebiegał pod znakiem spotkania Rady Polityki Pieniężnej, która po serii słabszych danym makroekonomicznych będzie miała twardy orzech do zgryzienia. Z jednej strony widać sygnały spowolnienia gospodarczego, podczas gdy presja inflacyjna jest wciąż bardzo silna. Moim zdaniem, RPP pozostawi stopy procentowe bez zmian, co powinno zostać powitane przez rynek krajowych obligacji z umiarkowanym optymizmem.
ABN Amro
