W ostatnim dniu lipca zarząd Banku Zachodniego WBK zdecydował o sprzedaży wszystkich posiadanych, uprawniających do wykonywania 50 proc. głosów na walnym zgromadzeniu, akcji spółki BZ WBK Asset Management, której przedmiotem działalności jest zarządzanie aktywami powierzonymi przez klientów. BZ WBK Asset Management to jedna z największych tego typu firm w Polsce. Wspólnie ze spółką BZ WBK TFI, której to jest właścicielem, zarządza aktywami o wartości ok. 11–12 mld złotych.
Kontrowersyjna cena sprzedaży
Cenę sprzedaży posiadanych przez bank aktywów ustalono na ok. 157 mln złotych, co oznacza, że na potrzebę tej transakcji całą spółkę BZ WBK AM wyceniono na ok. 314 mln złotych. Nic dziwnego, że wśród rynkowych ekspertów i akcjonariuszy Banku Zachodniego pojawiły się liczne komentarze, iż to wartość zaniżona. Stanowi ona bowiem zaledwie czterokrotność osiągniętego przez tę firmę zysku netto w ubiegłym roku i około dwuipółkrotność zysku netto osiągniętego rok wcześniej, a także znaczne dyskonto w?tosunku do aktualnych rynkowych wycen podmiotów o podobnym profilu działal-ności.
Transakcja w rodzinie
Jakby tego było mało, Bank Zachodni WBK zawarł umowę sprzedaży aktywów z SAM Investment Holdings Limited – spółką holdingową kontrolowaną przez Banco Santander, czyli dominującego akcjonariusza BZ WBK, co w połączeniu z ceną transakcji budzi jeszcze większe wątpliwości. Tego typu transakcje powinny być szczególnie mocno umotywowane, a ich warunki nie powinny istotnie odbiegać od warunków?ynkowych. Niestety, raport bieżący przekazany przez Bank Zachodni BZ WBK nie pozwala?a dostateczną ocenę?asadności podjętej de-cyzji o sprzedaży zależnej spółki BZ WBK Asset Management, trafności wyboru nabywcy aktywów, a przede wszystkim prawidłowości ustalonej w tej transakcji ceny.
SII oczekuje wyjaśnień
W związku z wątpliwościami dotyczącymi ustalonej wartości zbywanych aktywów, brakiem publikacji szerszego uzasadnienia planowanej operacji oraz ryzykiem, że mogło dojść do pokrzywdzenia akcjonariuszy mniejszościowych spółki, Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych zwróciło się do zarządu BZ WBK z wnioskiem o przekazanie do publicznej wiadomości szerszych informacji na temat motywów i warunków zawartej transakcji. SII chciałoby poznać wartości: przychodów, zysku z działalności operacyjnej, wyniku z operacji finansowych oraz zysku brutto i netto osiągniętego przez spółkę BZ WBK Asset Management w pierwszym półroczu bieżącego roku, a także wartości przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej uzyskanych w analogicznym okresie.
Czy były inne oferty?
Zdaniem SII wyjaśnienia wymaga także sposób wyceny sprzedawanych aktywów, w tym wybór metody i podmiotu odpowiedzialnego za jej przeprowadzenie. Istotne jest także, czy zarząd Banku Zachodniego WBK poszukiwał innych potencjalnych oferentów zainteresowanych kupnem akcji spółki BZ WBK Asset Management oraz czy do spółki wpłynęły alternatywne oferty kupna tych aktywów. Jeśli takie oferty były, pożądane byłoby ujawnienie informacji, czy zaproponowana w nich cena była wyższa od ceny ustalonej w transakcji z SAM Investment oraz z jakiego względu wybrano ofertę tego podmiotu.
