Jak widać ESMA zwiększyła ochronę klientów korzystając z mocy swoich praw i dokonała dodatkowej interwencji produktowej. Nieco drastycznym posunięciem ESMA było ograniczenie dźwigni finansowej dla kontraktów CFD. Przepisy te będą mały konsekwencje dla wszystkich podmiotów, które zaangażowane są we wszelkie inwestycje Unii Europejskiej. Przepisy te dotyczą również wielu innych spółek, które działają poza terenem Unii, jednak które dokonują działań na jej terenie. Mimo to coraz większa liczba brokerów decyduje się na skorzystanie z oferty brokerów niebędących pod wpływem uregulowań ESMA. W ten sposób omijają przepisy.
Skutki interwencji produktowej na rynku OTC
Zauważa się, że w ostatnim czasie domy maklerskie poniosły z pewnością znaczące koszty związane z wdrożeniem nowych unijnych oraz krajowych regulacji. Zmiany te często obniżały konkurencyjność branży maklerskiej w Polsce wobec podmiotów nienależących do Unii Europejskiej. Następstwem ostatnich zmian regulacyjnych w wielu segmentach rynku może istnieć ogromne ryzyko arbitrażu, które może nieść ogromne szkody dla klientów oraz dla całej branży maklerskiej. Europejski regulator ESMA w 2018 roku wprowadził tak zwaną interwencję produktową, której zadaniem było znaczne ograniczenie poziomu dźwigni finansowej dla wszelkich klientów handlujących na rynku forex w sposób indywidualny. W rezultacie klienci detaliczni przenoszą swoje rachunki do brokerów niestosujących się do europejskiego prawa i wykorzystujących korzystniejsze warunki transakcyjne. Dźwignia była jednym z najatrakcyjniejszych parametrów OTC włączając większą dźwignię. W domach maklerskich do drugiego kwartału 2018 roku zmniejszyła się liczba aktywnych inwestorów. Kraje, które nie są objęte interwencją produktową ESMA notują wzrost swoich obrotów i konkurencyjności. Po wdrożeniu tych zmian tak naprawdę każdy inwestor o wiele chętniej skorzysta z wszelkich zagranicznych podmiotów, czyli na przykład z oferty firmy ze Szwajcarii, gdyż ma ona dużo bardziej korzystne warunki transakcyjne, niż krajowe domy maklerskie.
Raport Finance Magnates o skutkach interwencji produktowej na rynku OTC
Raport Finance Magnates, który opisuje rynek CFD na świecie przedstawia wzrost aktywnych inwestorów i obrotów domów maklerskich poza Europą na rynku forex. W trzecim kwartale 2018 roku jeden z największych podmiotów na rynku forex, czyli IC Markets zanotował wzrost zysków do 428 mld USD w stosunku miesięcznym. Przed wprowadzeniem interwencji produktowej ESMA nigdy nie były przedstawiane takie notowania w stosunku do tego brokera. Inni brokerzy, w tym znany australijski broker, czyli Pepperstone w tym samym kwartale znalazł się nieoczekiwanie w piątce największych podmiotów w całej branży! Warto to zaznaczyć ze względu na fakt, iż miesięczne wolumeny tego brokera istotnie nie zwiększyły się w porównaniu do kwartału drugiego.
Działania IDM
W przypadku IDM wielokrotnie zwracano uwagę na to, że w Polsce coraz częściej pojawiają się zagraniczne podmioty maklerskie. Ich oferta kierowana do krajowych klientów detalicznych jest konkurencyjna i stwarza dogodne warunki transakcyjne na rynku forex. IDM ponadto poinformowała Komisję Nadzoru Finanswego oraz Ministerstwo Finansów o tym, że występują takie przypadki. Takie podmioty w żadnym stopniu nie stosują się do obwarowań unijnych i nakładanych sankcji. Nie stosują się również do interwencji produktowej ESMA, a ich działania są niezgodne z prawem.
Działania zagranicznych podmiotów maklerskich
Wzmożone kampanie internetowe pozwalają zagranicznym podmiotom maklerskim na oferowanie europejskim klientom detalicznym konkurencyjnych warunków transakcyjnych na rynku OTC. Zachęcają oni do przeniesienia swojego rachunku oraz do skorzystania z innych ofert. Dane, które zebrane zostały w licznych raportach, potwierdzają przypuszczenia podnoszone wcześniej przez krajowe i zagraniczne firmy inwestycyjne. Obawy te dotyczą chęć ucieczki wielu inwestorów do zagranicznych firm, które w żadnym stopniu nie stosują się do interwencji produktowej ESMA. To jeden z najważniejszych parametrów, jakie skłaniają ich do zmiany brokera. Izba wielokrotne postulaty dotyczące warunków uwzględnienia konkurencyjności w działaniach legislacyjnych oraz ostrzegała inwestorów przed ryzykiem arbitrażu regulującego.
