Sezon wyników w USA zapowiada się słabo

Dzisiaj koncern Alcoa, publikując swój raport okresowy, zainauguruje sezon wyników za I kwartał 2012 r. Analitycy wskazują, że rezultaty wielu spółek będą kiepskie

Sondaż Standard & Poor's Capital IQ, uznawany za dobry?wskaźnik prognostyczny przed sezonem wyników, mówi, że zysk na akcję spółek z nowojorskiego indeksu S&P 500 wzrósł w pierwszym w kwartale o zaledwie 0,93 proc. w porównaniu z takim samym okresem rok wcześniej. Prognozy analityków zebrane przez agencję Bloomberga mówią natomiast, że zysk netto firm z tego indeksu spadł wówczas o 0,96 proc., gdy w czwartym kwartale zeszłego roku wzrósł o 4,2 proc. a w pierwszych trzech miesiącach 2011 r. zwiększył się o 17,7 proc.

Mniej pewne ożywienie

– Ten sezon wyników może być najgorszy od trzeciego kwartału 2009 r. Spółki przemysłowe i technologiczne odnotują wzrost zysków. W przypadku firm energetycznych wyniki będą raczej płaskie, a inne sektory zanotują pogorszenie – prognozuje Christine Short, dyrektor w firmie S& P Global Markets Intelligence.

Kiepskie wyniki spółek to głównie skutek dekoniunktury na światowych rynkach eksportowych. Chińska gospodarka wyraźnie zwalnia, a strefa euro najprawdopodobniej wpadła w pierwszym kwartale w recesję. Wiele spółek mierzyło się też z rosnącymi cenami paliw i energii.

Jeżeli amerykańskie spółki zdołały wypracować w pierwszym kwartale wzrost zysków, był on raczej niewielki w porównaniu z początkiem 2011 r. I nie tylko z powodu pogorszenia koniunktury w światowej gospodarce. Pierwszy kwartał 2011 r. był bowiem dla spółek okresem solidnego pokryzysowego odbicia zysków.

– Myślę, że wciąż mieliśmy w pierwszym kwartale wzrost zysków amerykańskich spółek. Był on jednak o wiele mniejszy niż rok wcześniej – uważa Lawrence Creatura, zarządzający funduszem w Federated Investors.

Rynek na rozdrożu

Czy kiepski sezon wyników uderzy w nastroje inwestorów? Analitycy wskazują, że to nie jest jeszcze przesądzone.

– Jeżeli komunikaty wysyłane przez prezesów będą wskazywały, że ich spółki będą trzymały się dobrze pomimo spowolnienia gospodarczego w Europie i w Azji może to okazać się dobre dla akcji. Jeżeli jednak zamówienia składane w amerykańskich fabrykach będą spadać, a konsumenci zaczną mniej wydawać, może to doprowadzić do pogorszenia prognoz wyników – wskazuje John Carey, zarządzający funduszem w Pioneer Investment Management.

– Uwaga inwestorów będzie się skupiała na prognozach snutych przez spółki. Spodziewają się oni stopniowego wzrostu zysków w nadchodzących kwartałach. Jeżeli prognozy okażą się gorsze, akcje mogą tracić na wartości – twierdzi Mark Luschini, strateg w firmie Janney Montgomery Scott.

Zbyt niska poprzeczka

Alcoa, jeden z największych na świecie producentów aluminium, nieoficjalnie zainauguruje dzisiaj sezon wyników w USA. To pierwszy wielki koncern publikujący raport okresowy za początek roku. Jednakże 27 mniejszych spółek już podało swoje wyniki. W 82 proc. okazały się one lepsze od prognoz analityków. Ich zyski były średnio o 8,5 proc. wyższe niż oczekiwano. Ponadto 105 spółek podało swoje prognozy dotyczące wyników za pierwszy kwartał. 64 proc. z nich ostrzegło przed pogorszeniem wyników, gdy w takim samym okresie rok wcześniej ostrzegało aż 75 proc. spółek.

– Możliwe więc, że analitycy tak mocno zaniżyli prognozy wyników, że wiele firm będzie miało zyski większe niż oczekiwano – mówi Short.

[email protected]