Poranek maklerów - Giełdowy roller coaster

Sesja jak marzenie. Wszystkie indeksy w górę i to w jakiem tempie! WIG20 zyskał w jeden dzień 4,9 proc. Nie dość że wymazał straty z dwóch ostatnich dni to wspiął się na poziomy nie widziane od lutego 2022 r. Obroty tylko największymi spółkami wyniosły 1,2 mld zł. Na całym parkiecie wyniosły 1,363 mld zł, co daje dzienny wzrost o 457 mln zł. Tym wynikiem WIG20 pobił wszystkie rynki w Europie.

Ale warto dodać, że niemal wszystkie giełdy na naszym kontynencie poszły w górę. Tuż za plecami WIG20 znalazł się FTSE 250 (plus 3,5 proc.). DAX 40 zyskał 1,8 proc., CAC 40 – plus 1,4 proc. Rynki wpadły w euforię po danych o inflacji z USA (notabene minimalnie niższej od oczekiwań). Giełdy amerykańskie tym razem wzrosty „dowiozły” do końca sesji. S&P 500 zyskał 1,9 proc., a Nasdaq Composite 2,4 proc. W tej sytuacji dzisiaj Nikkei 225 mógł tylko zwyżkować – plus 2,5 proc.

W środę czekamy m.in. na inflację cen produkcji i dane o sprzedaży w USA i ostateczny odczyt inflacji za październik w Polsce.

Eksplozja optymizmu na europejskich parkietach

Piotr Neidek, BM mBanku

CAC 40 (+1,4%) naruszył lokalny opór, przebił się przez linię szyi oG&R i zatrzymał się na wysokości zniesienia Fibonacciego 61,8%. Wsparciem na dzisiejszą sesję jest poziom 7083 pkt. i do tej wysokości byki są bezpieczne. Mocne wzrosty odnotował FTSE 250, który na zamknięcie dnia umocnił się o 3,5%. Londyński indeks dotarł do linii trendu spadkowego i stanął przed możliwością wyłamania strefy oporu 18500-18700 pkt. Natomiast DAX (+1,8%) takową linię trendu już przełamał i obecnie zaczął się mierzyć z ruchomą granicą zwaną średnią dwustusesyjną. Po takich sesjach jak wczoraj pojawia się presja na realizację lokalnych zysków a miejsce na wykresie jest dosyć newralgiczne dla byków z Deutsche Boerse. Na wręcz identycznych poziomach w lutym 2022 r. DAX nie poradził sobie z dwusetką.

Odczyt inflacji w USA doprowadził do eurforii na światowych parkietach. Zyskiwały wszystkie jankeskie indeksy, a liderem wzrostów okazał się Russell 2000. Dotychczas zapomniana druga i trzecia linia zaczęły z przytupem odrabiać straty względem dużych spółek. Zwyżka o 5,5% doprowadziła do wybicia dotychczasowego, listopadowego maksimum. Jednocześnie przełamana została linia trendu spadkowego poprowadzona z sierpniowego maksimum. Aktywowana została także formacja oG&R, którą od kilku tygodni kształtowały jankeskie byki.

Jak na razie inwestorzy cieszą się faktem, że rentowności obligacji skarbowych zmieniły trend na spadkowy. Rynek lekceważy fakt, iż nadal występuje inwersja na rynku długu, co historycznie miało negatywne przełożenie na rynek akcji. Byki mają swoje 5 minut i to zdaje się przeważać na Wall Street.

Rynek nad Wisłą eksplodował, lecz w pozytywnym znaczeniu. WIG 20(+4,8%) przełamał tegoroczne maksima i ostatecznie finiszował na wysokości 2236,12 pkt. WIG zyskał nieco mniej, gdyż „tylko” 4,2%, jednakże zbliżył się do historycznych szczytów. W rajdzie na północ uczestniczyły także średniaki a mWIG40 (+3,5%) finiszował najwyżej od stycznia 2022 r. Jak na razie akcyjne byki zdają się nie martwić tym, że maluchy pozostają w odstawce. sWIG80 (+0,6%) praktycznie pozostał w miejscu. Małe spółki nie potwierdzają tego, co robią najbardziej płynne walory. Zdarzało się już tak, że indeks trzeciej linii rozjeżdżał się z WIG20, ale zawsze kończyło się to zmianą trendu. Tym razem może być inaczej, maluchy zaczną nadganiać największe tuzy. A to co widać na wykresie jest formą aberracji. Obecnie rynek żyje tym, czy WIG20USD zdoła wydostać się górą z kilkunastoletniego kanału spadkowego. Jeżeli ten wyczyn się uda, ww. zmartwienia zostaną odłożone na później.

USA rządzą

Adam Anioł, BM BNP Paribas Bank Polska

Wtorkowy handel na rynku akcji został zdominowany przez dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych. Tamtejsza dynamika inflacji konsumenckiej za październik okazała się nie tylko wyraźnie niższa od poziomu poprzedniego (3,2% r./r. vs 3,7% r./r.), ale również wypadła niżej od rynkowych oczekiwań (3,3% r./r.). Powyższe pozostaje mocnym wsparciem dla bardziej gołębiego podejścia Fedu w zakresie polityki monetarnej i jednocześnie zwiększa prawdopodobieństwo braku dalszych podwyżek. Rynek akcji przyjął powyższe bardzo pozytywnie, co potwierdza wynik głównych indeksów. Technologiczny Nasdaq 100 zyskał ponad 2% a szeroki indeks S&P 500 ponad 1,9% kończąc sesję w okolicy 4500 pkt. – od początku miesiąca zyskał już ponad 7%. Wzrostami powyżej 1% dzień kończyły również indeksy w Europie.

Prawdziwa euforia panowała jednak na krajowym rynku, dla którego wsparciem, podobnie jak i dla pozostałych rynków rozwijających się była deprecjacja dolara amerykańskiego. WIG20 zyskał blisko 5% z impetem wyznaczając nowe roczne maksimum. Tym samym WIG20 znajduje się najwyżej od lutego 2022 r. Świetnie radziła sobie również grupa średnich spółek, gdzie mWIG40 zyskał ponad 3,50%. Sektorowo najlepiej radził sobie WIG-odzież (+6,93%), WIG-górnictwo (+5,87%) oraz WIG-banki (5,58%).

Na rynku długu mieliśmy do czynienia ze wzrostem cen obligacji rządowych. Rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich spadły do poziomu poniżej 4,5%, w rezultacie znalazły się na najniższym poziomie od ponad 1,5 miesiąca. Podobna sytuacja miała miejsce w przypadku niemieckich bundów (2,60%). W powyższe trendy wpisywała się krajowy rynek długu, gdzie rentowność 10-letnich obligacji skarbowych ponownie znalazła się poniżej 5,6%. Napływ kapitału zagranicznego do krajowych aktywów był widoczny w umocnieniu złotego. Kurs EUR/PLN osiągnął poziom 4,39, czyli najniższy poziom od sierpnia 2020 r.

W dzisiejszym kalendarium makroekonomicznym lokalnie zwracamy uwagę na finalny odczyt inflacji konsumenckiej za październik (nie oczekujemy zmian). Natomiast globalnie uwaga ponownie skupiać się będzie na odczytach zza oceanu, gdzie poza inflacją cen producentów poznamy wyniki październikowej sprzedaży detalicznej.

Po wczorajszych ponadprzeciętnych wzrostach na GPW, warszawskie indeksy mogą znajdować się pod presja odreagowania, w szczególności dotyczy to większych spółek oraz grupy blue chips. Z drugiej strony lepiej relatywnie mogą performować walory o średniej kapitalizacji celem „nadgonienia” wspomnianych wyżej.

Dzień rekordów

Patryk Pyka, DI Xelion

We wtorek polski rynek akcji w wielkim stylu przełamał słabszą formę, która towarzyszyła mu w ostatnich dniach. WIG20 zyskując w imponujący sposób 4,85%, ustanowił nowy rekord hossy i dał wyraźny sygnał do jej kontynuacji. Był to najmocniejszy jednodniowy wzrost od powyborczego poniedziałku, który zaprowadził polski indeks blue chips na najwyższy poziom od lutego 2022 r. W gronie największych spółek ponownie bardzo solidnie zaprezentowały się banki – indeks WIG-banki z impetem przebił poziom 10 000 pkt, ustanawiając przy tym historyczny rekord wyceny. Warto jednak zaznaczyć, że nowe rekordy nie oznaczają bynajmniej wysokich wycen wskaźnikowych w tym sektorze ze względu na bardzo pozytywny obraz tegorocznych wyników. W pierwszych trzech kwartałach bieżącego roku polski sektor bankowy wygenerował zysk netto na poziomie ok. 21 mld zł, co jest wartością większą niż skumulowany zysk w trzech poprzednich latach (2020-2022).

Szampańskie nastroje na GPW można przypisywać sprzyjającym danym inflacyjnym, które napłynęły z USA, choć nie należy zapominać o czynnikach lokalnych. We wtorek analitycy banku UBS dołączyli do powiększającego się grona zagranicznych banków inwestycyjnych, które wydały pozytywną rekomendację na zakup polskich akcji. Oprócz tego poznaliśmy dobre dane dotyczące polskiego PKB, który w III kw. powiększył się realnie o 0,4% r./r. Tym samym po trudniejszej pierwszej połowie roku krajowa gospodarka powróciła na ścieżkę wzrostu, która powinna być w kolejnych miesiącach wspierana konsumpcją prywatną.

Wspomniany odczyt amerykańskiej inflacji okazał się nieco niższy od prognoz – w październiku wskaźnik CPI obniżył się do 3,2% r./r., z kolei inflacja bazowa spadła do 4% r./r. Niewielkie pozytywne zaskoczenie wystarczyło jednak do tego, by rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich spadły aż o 20 pb. Zjawisko to siłą rzeczy pociągnęło w dół notowania dolara, który w ujęciu koszykowym osłabił się o ponad 1%. Po wczorajszych danych prawdopodobieństwo podwyżki na grudniowym posiedzeniu Fedu spadło do 5%. Co więcej, rynek kontraktów terminowych na stopę procentową przesunął swoje wyceny dotyczące momentu rozpoczęcia cyklu obniżek z czerwca na maj. O ile podzielamy sceptycyzm rynku odnośnie do szans na podwyżkę grudniową (zakładamy, że cykl podwyżek za oceanem już się zakończył), o tyle start cyklu obniżek za oceanem nastąpi naszym zdaniem dopiero w drugiej połowie 2024 r.

W wyjątkowo sprzyjającym otoczeniu indeksy S&P 500 oraz Nasdaq zyskały odpowiednio 1,91% oraz 2,37%. We wtorek pozytywną informacją dla Wall Street było również przegłosowanie w Izbie Reprezentantów prowizorium budżetowego, które oddaliło widmo „shutdownu”. Tymczasowa ustawa budżetowa zakładająca finansowanie dla części agencji rządowych do 19 stycznia, a pozostałych do 2 lutego została przyjęta zdecydowaną większością głosów. Ustawa trafi teraz do Senatu, gdzie według zapowiedzi również powinna zostać przyjęta. Można zatem pokusić się o stwierdzenie, że kolejny czynnik ryzyka, który potencjalnie mógł wywoływać niepewność w końcówce roku, został ponownie przesunięty w czasie.

W momencie pisania komentarza na parkietach azjatyckich dominują solidne wzrosty, którym przewodzi indeks Hang Seng zyskujący ponad 3,5%. Inwestorzy w końcu doczekali się wyraźnie lepszego od prognoz zestawu danych z chińskiej gospodarki – według tamtejszego biura statystycznego produkcja przemysłowa wzrosła o 4,6% r./r. a sprzedaż detaliczna o 7,6% r./r. Indeksy futures sugerują kontynuację pozytywnych nastrojów na parkietach Starego Kontynentu. Zakładamy, że towarzystwa dotrzyma im również GPW.