Era dłużnika

Warto jednak zwrócić uwagę na inny czynnik: rynek przygotowuje się obecnie do kolejnych cięć stóp i powoli godzi z kolejnym przedłużeniem epoki luźnej polityki pieniężnej.

Najmniejszym zaskoczeniem było zachowanie niemieckich dziesięciolatek. Rentowność benchmarkowych papierów została ponownie zepchnięta poniżej zera i w czwartek oscylowała w okolicach -0,11 proc. Niespełna 80 proc. (około 1 bln USD) niemieckiego długu jest obecnie notowane przy ujemnych rentownościach, podobnie jak w przypadku Japonii czy Francji. Niemal natychmiast po referendum pojawiły się też oczekiwania obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii. Cała krzywa dochodowości brytyjskich papierów dłużnych przesunęła się o kilkadziesiąt punktów bazowych w dół.