Najgorszy grudzień od wielkiego kryzysu

Co prawda wtorkowa sesja na giełdzie nowojorskiej zaczęła się od zwyżek, ale ten miesiąc może być najgorszym grudniem dla amerykańskiego rynku akcji od 1931 r.

Indeks S&P 500 spadł do wtorkowego otwarcia o 7,8 proc., co na razie daje mu drugie miejsce pod względem skali grudniowych spadków z ostatnich 88 lat. W ostatnim miesiącu 1931 r. zniżkował on o 14,5 proc. Trzecie miejsce w tej statystyce zajmuje grudzień 2006 r. ze spadkiem wynoszącym 6 proc.

Część amerykańskiego rynku akcji już weszła w bessę. Indeks małych spółek Russell 2000 stracił od sierpniowego szczytu ponad 20 proc., więc znalazł się pod względem technicznym w rynku „niedźwiedzia". W bessę weszły również akcje 53 proc. spółek z indeksu S&P 500. Z sondażu przeprowadzonego wśród zarządzających funduszami wynika, że w ciągu ostatniego miesiąca rekordowo mocno zmienili swoje alokacje na korzyść obligacji. To wskazuje, że ich strategie stają się bardziej defensywne.

– Absolutnie wierzę, że S&P 500 spadnie poniżej dołków z 2018 r. Jestem pewny, że to rynek „niedźwiedzia" – powiedział w CNBC rynkowy guru Jeffrey Gundlach, prezes firmy DoubleLine Capital.

– Przy zaledwie kilku sesjach, które pozostały w 2018 r., szanse na rajd Świętego Mikołaja wydają się bardzo niewielkie. Nastroje wobec akcji są kiepskie, nawet jeśli fundamenty i tańsze wyceny sprawiają, że cena akcji może pójść w górę po Nowym Roku – wskazuje John Stoltzfus, główny strateg inwestycyjny z Oppenheimer Asset Management.

Dlaczego inwestorzy są w tak kiepskich nastrojach? Dają o sobie znać ich obawy przed wolniejszym wzrostem gospodarczym w 2019 r. We wtorek rozczarowanie przyniosło im przemówienie chińskiego prezydenta Xi Jinpinga, w którym nie obiecał on żadnych nowych reform. Czynnikiem niepewności dla rynków pozostaje również polityka amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Co prawda inwestorzy spodziewają się, że Fed podniesie w środę wieczorem swoją główną stopę o 25 pkt baz. (do przedziału 2,25–2,5 proc.), ale bardziej interesuje ich jego polityka na 2019 r. Czy zgodnie ze swoimi dotychczasowymi projekcjami podniesie on stopy trzykrotnie czy tylko raz?

„Mam nadzieję, że ludzie z Fedu przeczytają dzisiejszy komentarz z »Wall Street Journal«, zanim popełnią kolejny błąd. Również że nie pozwolą, by rynek stał się mniej płynny niż obecnie. Niech się zatrzymają na 50 mld. Czujcie rynek, a nie podążajcie za mało znaczącymi liczbami" – napisał na Twitterze prezydent USA Donald Trump. Wspomniane przez niego 50 mld odnosi się do 50 mld USD, o które Fed co miesiąc zmniejsza swoją sumę bilansową. Część analityków widzi w tej redukcji jedną z przyczyn przeceny na giełdach.